바이낸스, 5년 계약 USDC 홍보 협약으로 서클 지분 1억 달러 확보

주당 80.84달러 사모 투자

스테이블코인 USD Coin(USDC) 발행사 Circle Internet Group이 바이낸스에 1억 달러 규모의 지분을 매각했습니다. 지난 화요일 공개된 SEC 서류(8-K)에 따르면, Circle은 9월 17일 마감된 사모 프라이빗 배치를 통해 바이낸스에 Class A 보통주 123만 7,011주를 주당 80.84달러에 발행했습니다. 이번 거래는 거래소 가 보통 토큰 딜에서 활용하는 SAFT 구조와 달리 순수 주식 형태로 진행되어 등록 면제 대상에 속하며, 이후 별도의 등록 절차나 면제 사유 없이 자유로운 재판매가 어렵습니다. Circle은 80.84달러가 거래 체결 이전 시점의 시장 가치 대비 할인가임을 공식 확인했으며, 이는 당시 월요일 종가 대비 약 14% 수준이었습니다. Circle의 자회사가 먼저 상업 계약에 서명한 뒤, 지분 거래가 직후 마무리된 것으로 나타났습니다.

5년 단위 USDC 프로모션 협약

지분 매각과 동시에 양사는 5년 단위의 상업 협약을 체결했습니다. Circle은 바이낸스의 모듈형 스마트 컨트랙트 월렛(Modular Smart Contract Wallet) 인프라 내 보관 잔액 비율에 따라 매월 인센티브 수수료를 지불하며, 바이낸스는 스테이블코인 을 자체 플랫폼 전반에 걸쳐 적극적으로 홍보합니다. 이 협약은 2년 남짓 기간 동안 세 번째 버전입니다. 2024년 12월 아부다비 파이낸스 위크(ADFW)에서 우선 발표된 협약에서 바이낸스는 자체 재무 부문 내 토큰 보유와 함께 거래, 저축 및 결제 전반에 걸친 USDC 지원을 약속했습니다. 2024년 11월 계약은 6,030만 달러의 선불 지급과 더불어 플랫폼 잔액 연동 월별 수수료를 포함했으며, 2025년 8월 확장 계약은 월렛 잔액 대상 4년 단위 계약을 담았습니다. 이번 신규 5년 계약은 선행 두 계약을 대체하며, 조기 해지 시 위약벌 기준은 공개되지 않았습니다.

잠긴 주식과 장부상 이익

이번 지분에는 높은 수준의 제약 조건이 따릅니다. 거래일 이후 2년 또는 특정 조건에서 상업 협약이 종료될 때까지, 어느 쪽이 먼저 다다르는가에 따라 바이낸스는 주식의 매도, 양도, 담보 제공 및 헤지를 비롯해 레버리지 수단 활용이 일절 금지됩니다. 다만, 의결권은 기간 내내 완전히 행사할 수 있습니다. 소속사 내부의 지분 이동, 이사회 승인 인수합병 및 법률 요구 처분 사안은 예외 조항으로 남습니다. 타이밍은 매수자에게 유리하게 작용하고 있습니다. 9월 17일 중반 80달러대에 형성됐던 CRCL 시세는 9월 21일 현물 시장에서 2.95% 상승한 94.49달러로 종가를 기록했으며, 이에 따라 지분의 장부상 가치는 약 1억 1,690만 달러에 근접하게 됐습니다. 이는 바이낸스의 초기 투자금 1억 달러 대비 약 1,690만 달러의 이익이지만, 잠금 기간으로 인해 당분간 실현 불가능합니다. 이달 초 미 상원에서 스테이블코인 관련 입법이 지연되면서 CRCL은 하루 만에 11% 하락하기도 했으나 이후 반등에 성공했습니다. 여전히 시장 데이터 기준 Circle의 12개월 수익률은 약 34% 하락했으며, S&P 500은 같은 기간 16.5% 상승을 기록했습니다. Circle의 현재 시가총액은 약 258억 달러입니다.

플랫폼 전반에 퍼지는 '팔아서 나르는' 유통망

토큰의 유통망은 언제나 유료 거래를 통해서 확보됐습니다. USDC를 공동 설립한 코인베이스는 예치 자산에서 발생하는 이자의 절반을 수취하며, Circle은 8월에 이 계약을 3년 연장해 2029년까지 유지하기로 했습니다. 현재 유통 중인 USDC의 약 30%가 코인베이스에 보관되어 있습니다. Circle은 2분기 말 기준 유통 물량을 733억 달러로 집계했으며, 이는 전년 대비 19% 성장한 수치입니다. 이 기간 분기 매출과 준비금 수익을 합산하면 7억 100만 달러에 달합니다. 인프라 또한 저변을 넓히는 중입니다. 바이낸스와의 계약 체결 하루 전날, Circle은 블랙록(BlackRock)과 DTCC, Visa 등이 설립 파트너로 참여하고 USDC를 가스 토큰으로 활용하는 레이어 1 블록체인인 Arc 메인넷을 개시했습니다. 바이낸스는 9월 16일 Arc 네트워크상에서 USDC 예치 기능 통합을 완료했습니다. 온체인 활용도도 심화되고 있습니다. 앞서 저희 보도에서 확인했듯이 Aerodrome의 WETH/USDC 풀은 Base 체인의 USDC 이체 총액 중 32%를 담당했습니다. 시장을 실시간으로 추적하려는 독자는 Bitget에서 현물·선물 가격을 실시간으로 확인할 수 있다.

늘어나는 잔고가 수수료를 감당할 수 있을까?

화요일에 공개된 일련의 공시 네 가지 단서는 하나의 구조를 가리킵니다. USDC 유통량은 유기적으로 성장하는 것이 아니라 구매로 확보된 것입니다. Circle은 준비금 이자 절반을 코인베이스에 지불하고, 이제는 바이낸스에 매월 수수료를 지급하며, 나아가 유통 파트너인 후자의 주식을 할인가에 매각해 관계를 공고히 했습니다. Arc 출시와 2년 단위의 주식 잠금 장치 역시 목적이 같습니다. 토큰을 보유함으로써 수익을 얻는 플랫폼 위에 이를 고착시키는 전략입니다. 본 8-K 서류, 즉 본 기사 모든 수치의 근간이 되는 문서를 검토한 결론은 다음과 같습니다. Circle은 단기 준비금 마진을 희생하고 장기 공급망을 사들이고 있으며, 다음 분기 실적 보고서가 신규 유입된 잔고의 성장이 이를 위해 지불한 수수료를 상회하는지 여부를 결정할 것입니다. 앞서 발행한 x402 결제 관련 보도에 따르면, AI 에이전트가 처리한 5,270만 달러 규모의 결제 중 USDC가 99.6%를 차지해, 거래소 재무부 너머로 실용성이 확대되고 있음을 시사합니다.