바이낸스, 5년 계약 USDC 홍보 협약으로 서클 지분 1억 달러 확보

주당 80.84달러의 사모 투자

Binance가 USD Coin (USDC) 발행사 Circle Internet Group의 지분 1억 달러를 확보했다. 화요일 공개된 증권 신고서에 따르면, Circle은 9월 17일에 마감된 사모 투자(비공개 배정)를 통해 Binance에 Class A 보통주 1,237,011주를 주당 80.84달러에 발행했다. 공개 시장이 아닌 사모 방식으로 매각된 만큼 주권 등록이 면제된다. 통상 SAFT 구조로 설계되는 토큰 딜과 달리 이번 건은 순수한 지분 투자였고, 증권이 이후 등록되거나 면제 요건을 충족하지 않는 한 Binance는 자유롭게 재매각할 수 없다. Circle은 80.84달러가 거래 체결 이전 시장가치 대비 할인가격이며, 계약 당시 월요일 종가보다 약 14% 낮았다고 확인했다. Circle 자회사가 상업 계약을 먼저 체결했고, 지분 거래는 직후에 마감됐다.

5년 USDC 프로모션 계약

지분 매입은 5년 기한의 상업 계약과 함께 이뤄졌고, 자금은 양방향으로 흐른다. Circle은 Binance가 Modular Smart Contract Wallet 인프라를 통해 보유하는 USDC 잔고에 비례해 매월 인센티브 수수료를 지급한다. 해당 인프라는 플랫폼이 프라이빗 키를 관리하지 않고도 고객을 대신해 달러 연동 잔고를 보유·이체할 수 있게 해주는 서비스다. 그 대가로 Binance는 자사 플랫폼 전반에서 이 스테이블코인을 홍보한다. 이번 제휴는 2년 만의 세 번째 버전이다. 2024년 12월 아부다비 금융위크에서 처음 공개됐을 때 Binance는 트레이딩·저축·결제 상품 전반에 토큰을 도입하고 자사 법인 재무부에도 보유하기로 약속했다. 2024년 11월 계약에는 6,030만 달러의 일시 선지급금과 플랫폼 잔고 연동 월 수수료가 포함됐고, 2025년 8월 확장 계약은 지갑 보유 잔고를 4년 기한으로 커버했다. 새 5년 계약은 이 둘을 모두 대체하며, 조기 해지 기준은 신고서에 공개되지 않았다.

잠긴 주식, 장부상 이익

이 지분에 붙은 제약은 상당하다. Binance는 계약 마감 후 2년간, 또는 특정 상황에서 상업 계약을 종료할 때까지 중 먼저 도래하는 시점까지 주식을 매도·양도·담보 제공·헤지할 수 없다. 증권 거래에서 쓰이는 레버리지 오프셋도 동일하게 금지된다. 단, 기간 전체에 걸쳐 의결권은 온전히 유지되며, 계열사 간 양도, 이사회 승인 인수 거래, 법적 의무 처분은 예외로 인정된다. 타이밍은 매수자에게 유리하게 작용하고 있다. 9월 17일 중반 80달러대에 거래되던 CRCL은 현물 거래에서 9월 21일 94.49달러로 마감했고, 당일 2.95% 상승하며 지분 장부가치는 약 1억 1,690만 달러에 달했다. Binance가 지급한 금액보다 약 1,690만 달러 많은 금액이지만, 락업 기간에는 현실화할 수 없다. 이 주식은 이달 초 상원에서 스테이블코인 입법이 지연되며 하루 동안 11% 급락한 뒤 반등했다. 시장 데이터는 여전히 Circle이 12개월 기준 약 34% 하락, 동기간 S&P 500은 16.5% 상승, 시가총액은 약 258억 달러 수준임을 보여준다.

플랫폼 전반에 유통망체를 사다

유통망 비용을 지불하는 방식은 토큰이 늘 사용자에게 도달한 경로다. USDC를 공동 창립한 Coinbase는 예치금에서 발생하는 이자의 절반을 가져가며, Circle은 8월에 이 합의를 2029년까지 3년 연장했다. Coinbase는 유통량의 약 30%를 보유하고 있다. 발행사는 2분기 말 기준 USDC 유통량 733억 달러를, 분기 수익 및 준비자산 수익 7억 100만 달러와 함께 보고했으며, 유통량은 전년 대비 19% 증가했다. 인프라 확장도 이어지고 있다. Binance 계약 마감 전날 Circle은 Arc 메인넷을 가동했다. BlackRock, DTCC, Visa가 창립 밸리데이터로 참여하고 USDC를 가스 토큰으로 쓰는 Layer-1 네트워크다. Binance는 9월 16일 Arc에서의 USDC 예치 통합을 완료했다. 온체인 활용도도 깊어지고 있다. 우리의 이전 보도에 따르면 Aerodrome의 WETH 풀은 Base 네트워크 USDC 이체 금액의 32%를 담당했다. 실시간 시장 추적이 필요한 독자는 Bitget에서 현물·선물 가격을 실시간으로 확인할 수 있다.

추가 잔고가 수수료를 감당할 수 있을까

Binance는 공식 공지를 통해 이번 투자를 확인했고, 1억 달러 사모 투자를 신흥시장 중심의 글로벌 플랫폼 전반에 걸친 USDC 홍보 전략으로 규정했다. Circle은 토큰 보유와 사용을 지원하는 인프라를 제공한다. 거래소는 청약 가격을 CRCL의 9월 17일 종가 85.09달러 대비 5% 할인으로 책정했다. 이는 신고서에 인용된 거래 이전 시장가치보다 타이트한 기준이다. 공동 CEO Richard Teng은 USDC와 Arc를 근거로 Circle을 세계에서 가장 신뢰할 수 있는 발행사 중 하나로 꼽았고, Circle의 Jeremy Allaire는 Binance를 인터넷 최대급 금융 슈퍼앱이자 주요 USDC 지갑으로 언급했다. 이 확장은 USDC 공급량이 약 746억 달러에 달하고 경쟁이 넓어지는 가운데 진행됐다. 6월에는 Coinbase, Visa, Stripe를 포함한 140개 이상 기업이 경쟁 토큰 Open USD를 지지했다.

Circle의 공시는 Binance와의 관계 비용이 커지고 있음을 보여준다. 기존 계약 하에서 2025년 동안 해당 거래소에 귀속된 유통 비용은 1억 5,210만 달러에 달했고, 올해 2분기 회사의 총 유통·거래 비용은 4억 1,040만 달러를 기록했다. Arc의 모멘텀도 배경에 있다. 9월 16일 공개 메인넷 런칭에는 100개 이상의 참여 기업과 애플리케이션이 몰렸고, 초기 밸리데이터 그룹은 BlackRock, DTCC, ICE, Mastercard, Visa에 Binance까지 포함했다. Binance 임원은 이번 투자와 5년 계약을 USDC 및 Arc의 국경 간 결제 인프라에 대한 장기 커밋으로 프레임했고, Allaire는 신흥시장 사용자와 기업의 달러 접근성을 강조했다.

(14:39 UTC 기준) 화요일 공개된 네 가지 실마리는 하나의 모델을 가리킨다. USDC의 유통은 자연 성장이 아니라 구매를 통해 확보된다. Circle은 Coinbase에 준비자산 이자의 절반을 지급하고, 이제 Binance에도 월 수수료를 지급하며, 두 번째 유통 파트너에게 관계 공고화를 위해 지분을 할인가로 판매했다. Arc 런칭과 2년 락업도 같은 목표, 즉 보유 수익을 올리는 플랫폼에 토큰을 고착시키는 데 있다. 이번 8-K에 대한 우리의 판단은 명확하다. Circle은 단기 준비자산 마진을 장기 유통량으로 교환하고 있으며, 다음 분기 실적이 추가된 잔고가 그것을 산 수수료를 능가하는지를 보여줄 것이다. 우리의 이전 x402 결제 보도는 USDC가 AI 에이전트가 라우팅한 5,270만 달러 중 99.6%를 담당했음을 확인했고, 활용 범위가 거래소 재무부를 넘어 넓어지고 있음을 시사한다.