JP모건 이더리움 토큰화 MMF SEC 신청, 호프만 ETH 전량 매도…RWA 320억 달러 돌파

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JP모건체이스가 이더리움 기반 토큰화 머니마켓펀드 'JLTXX(OnChain Liquidity-Token Money Market Fund)' 출시를 위한 등록 신청서를 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출했다. 신청일은 2026년 5월 13일이며, 미국 단기 국채와 환매조건부채권(레포)에 투자하는 구조다. 핵심 타깃은 달러 스테이블코인 발행사의 준비금 운용 수요로, 안전성과 이자 수익을 동시에 확보할 수 있도록 설계됐다. 운용 주체는 JP모건의 블록체인 사업부인 카이넥시스 디지털 자산이며, 초기에는 이더리움(ETH) 네트워크에서만 운용된 뒤 멀티체인 확장 가능성을 열어뒀다. 월가 최대 은행이 제도권 토큰화 경쟁에 본격 진입한 신호로 해석된다.

가장 강력한 이더리움 전도사로 불리던 뱅크리스 공동 창업자 데이비드 호프만이 보유 이더리움 전량을 매도했다고 공개적으로 밝혔다. 그는 네트워크의 장기 미래는 여전히 긍정적으로 평가했지만, 투자 자산으로서 ETH가 보여줄 구조적 재평가 여력은 이미 소진됐다고 진단했다. 호프만은 과거 자신이 강조해 온 '이더리움은 화폐'라는 논제가 성숙 단계를 넘어섰고, 폭발적인 자산 가치 상승을 더 이상 기대하기 어렵다고 평가했다. 이더리움 생태계의 정체성을 상징해 온 인물의 결정인 만큼 알트코인 투자자들 사이에서도 즉각적인 반향이 일었으며, 우량주 고수 전략에 대한 재검토 논쟁이 점화됐다.

호프만은 매도 자금의 약 50%를 VVV, NEAR, ZEC, HYPE 네 개 종목에 분산 배치했고, 나머지 50%는 LIT 단일 종목에 집중 투입했다고 설명했다. 거대 인프라 자산에 대한 신뢰만으로 수익을 기대하던 시기에서 벗어나, 보다 높은 변동성을 감수하더라도 명확한 수익률 잠재력을 갖춘 신흥 자산군으로 포지션을 이동한 셈이다. 그는 시장이 순수한 탈중앙화 철학보다 실질적 효율성과 수익성을 우선하는 방향으로 재편되고 있다고 진단했으며, 레이어2와 애플리케이션 생태계의 성장이 ETH 자산 가치 상승으로 직접 연결되지 못하는 구조적 한계가 이번 결정의 핵심 배경이라고 부연했다.

JP모건의 이더리움 활용은 이번이 처음이 아니다. 동행은 2025년 12월 이더리움 기반 단기채 운용 상품 'MONY(My OnChain Net Yield Fund)'를 출시한 바 있으며, JLTXX는 그 연장선에서 등장한 두 번째 온체인 상품이다. 같은 시기 카이넥시스 플랫폼은 리플, 마스터카드와 협력해 토큰화된 미국 국채를 XRP 레저를 통해 미국에서 싱가포르 계좌로 이전하는 시험 거래를 완료했다. 기존 국제 자금 이동이 수일 소요되던 반면 블록체인 기반 결제는 수 초 내에 처리됐으며, 국경 간 자산 이전 효율성을 입증한 사례로 평가받았다. 단발성 실험을 넘어 사업 포트폴리오의 체계화가 진행되고 있다는 분석이다.

월가 내부 경쟁도 빠르게 가속화되고 있다. 모건스탠리는 2026년 4월 스테이블코인 발행사가 준비금을 자사 머니마켓펀드에 예치하고 이자를 받을 수 있는 '스테이블코인 리저브 포트폴리오'를 출시했다. 프랭클린 템플턴은 토큰화 머니마켓펀드 'BENJI'를 BNB체인, 아발란체, 캔턴 등 다중 체인에서 이미 운영 중이며, 온도 파이낸스는 토큰화 국채 결제 실험에 참여하며 입지를 확장하고 있다. 동시에 2025년 7월 발효된 미국 스테이블코인 규제 법안인 지니어스 법(GENIUS Act)이 준비금 안전성과 유동성 요건을 명문화하면서, 제도권 자금이 진입할 수 있는 법적 통로를 사실상 정비했다는 평가다.

온체인 데이터 집계에 따르면 스테이블코인을 제외한 실물자산 토큰화 시장 규모는 이미 320억 달러를 넘어섰다. 주식, 채권, 원자재, 부동산 등 자산군 범위도 빠르게 확장되고 있어, 토큰화가 일부 프로젝트의 유행어가 아닌 자산 운용 산업의 구조적 변화로 자리 잡고 있음을 보여준다. 다만 국제통화기금(IMF)은 토큰화가 기존 금융시스템의 위험을 제거하기보다 스마트 계약 코드 영역으로 이전시킬 수 있다고 경고했다. 자산 소유권의 법적 명확성, 결제 최종성, 체인 간 상호운용성, 시장 파편화 문제는 탈중앙화 금융(DeFi) 인프라가 풀어야 할 숙제로 남아 있다.

가격 측면에서 이더리움은 1,790.17달러에서 거래되며 24시간 4.34% 하락했고, 시가총액은 약 2,163억 달러, 거래대금은 226억 달러 수준이다. RSI 20.03은 극심한 과매도 영역으로 단기 기술적 반등 가능성을 시사하지만, MACD가 약세 신호를 유지하고 추세 자체가 하락세인 만큼 추격 매수는 신중해야 한다. 1차 지지선인 1,802달러대는 이미 근접 이탈 상태로, 1,717달러 사수 여부가 분수령이다. 저항은 1,826달러, 1,894달러, 2,003달러 순이며, 1,894달러 회복 시 강세 시나리오 재가동이 가능하다. 1,513달러 이탈은 약세 가설을 확정하며, ETF 자금 흐름과 거시 변수가 단기 방향성을 좌우할 전망이다.