주식 무기한 선물(Stock Perpetual)이란?

주식 무기한 선물은 어떻게 작동하나

주식 무기한 선물은 가상자산 시장에서 흔한 무기한 선물 구조를 주식에 적용한 것입니다. 미국 상품선물거래위원회(CFTC)는 2026년 5월 29일 정책 성명에서 무기한 선물을 만기가 없고 주기적인 펀딩 구조로 기초자산 현물 가격과의 연동을 유지하는 파생상품으로 설명했습니다. 주식 무기한 선물에서는 그 기초자산이 기업의 주가입니다.

1. 기준 가격: 오라클이나 지수를 통해 주가를 받아 손익과 청산 계산의 기준으로 삼습니다.
2. 펀딩비: 계약 가격이 기준 가격보다 높으면 롱이 숏에게, 낮으면 숏이 롱에게 지급해 가격을 주가 쪽으로 끌어당깁니다.
3. 증거금과 레버리지: 대개 스테이블코인 증거금으로 포지션을 열고 레버리지를 씁니다.
4. 정산: 주식은 한 번도 오가지 않으며 손익은 증거금 자산으로 정산됩니다.

토큰화 주식과의 차이

토큰화 주식은 무언가를 '보유'하는 것이고, 주식 무기한 선물은 가격 움직임에만 포지션을 잡는 것입니다.

왜 관심을 받나

증권 계좌 없이 주가에 포지션을 잡을 수 있고, 주식을 빌리지 않고 숏을 열 수 있으며, 가상자산을 증거금으로 쓸 수 있다는 점 때문입니다. 대신 소유권이 없고 펀딩비 비용이 들며, 레버리지 위험은 주식 투자보다 훨씬 빠르게 현실화될 수 있습니다.

펀딩비와 청산

펀딩비는 계약 가격과 기준 주가의 차이 방향과 크기로 정해집니다. 호재로 롱 수요가 늘어 계약 가격이 기준 가격을 웃돌면 펀딩비가 플러스가 되고 롱이 지급합니다. 증거금에서 빠져나가므로 오래 보유할수록 비용이 쌓입니다. 예를 들어 10,000달러 포지션에 한 번에 0.01%라면 회당 1달러이며, 비율과 주기는 곳마다 다릅니다(숫자는 예시).

청산은 손실로 증거금이 유지 증거금 아래로 내려가면 일어납니다. 실적 발표로 주가가 한 번에 크게 움직이거나 아래에 설명할 휴장 중 가격 공백으로 중간 가격을 건너뛰는 일이 있어, 주식 무기한 선물에서는 이 위험이 더 커지기 쉽습니다.

휴장 중 가격 공백과 주말

주식시장은 정해진 시간에만 열리고 주말과 공휴일에 쉬지만, 무기한 선물은 계속 거래될 수 있습니다. 이 차이가 가장 중요한 특징입니다.

• 시장이 열려 있을 때는 기준 가격을 통해 주가에 연동됩니다.
• 휴장 중에는 새 주가가 없습니다. 직전 종가를 쓰거나 계약 자체의 거래로 가격을 정하는데, 방식은 기준 가격 설계에 따라 다릅니다.
• 거래가 재개되면 실제 주가가 휴장 중 형성된 계약 가격과 크게 다를 수 있어, 급격한 가격 점프와 연쇄 청산으로 이어질 수 있습니다.

주말 가격은 주식의 '진짜' 가격이 아니라 그 계약 참여자들의 예상일 뿐입니다. 거래 정지 때도 기준 가격은 멈추지만 계약은 계속 거래될 수 있습니다.

규제

주식 파생상품은 많은 나라에서 엄격히 규제됩니다. CFTC의 같은 성명은 무기한 선물이 참조하는 자산군에 따라 성격이 달라지고, 주식 같은 자산군은 각각 별도 검토가 필요하며 사례별 심사가 적절하다고 밝혔습니다.

차트로 보기: 미국 주식 시세

주식 무기한 선물은 주가를 따라가므로 먼저 주식 자체를 보는 것이 기본입니다. 테슬라의 경우 테슬라(TSLA) 주가에서 현재 가격을, 테슬라 기술적 분석에서 추세와 가격대를 볼 수 있습니다. 다른 종목은 미국 주식·ETF·원자재 시세에서, 전통 금융(TradFi)과 가상자산이 만나는 소식은 TradFi 뉴스에서 확인할 수 있습니다.

아직 상장하지 않은 기업의 가치에 연동된 계약은 상장 전(Pre-IPO) 무기한 선물을 참고하세요. 그곳에는 참조할 주가조차 없습니다.

주식 무기한 선물의 위험

• 레버리지와 청산: 작은 가격 변동에도 증거금 전부를 잃을 수 있습니다.
• 기준 가격·휴장 위험: 재개 시 가격 공백이 갑작스러운 청산을 부르고, 잘못된 기준 가격은 모든 포지션에 영향을 줍니다.
• 펀딩비 비용: 오래 보유할수록 쌓입니다.
• 유동성: 주식 시장보다 훨씬 얇을 수 있습니다.
• 권리 없음: 주식, 의결권, 배당이 없습니다.

투자자 유의사항

주식 무기한 선물은 주식을 보유하지 않은 채 레버리지 가격 위험을 지는 파생상품으로 증거금 전부를 잃을 수 있습니다. 해외 파생상품의 이용 가능 여부와 법적 지위는 상품과 거주 국가에 따라 다르므로 관련 법규를 먼저 확인해야 합니다.