청산(Liquidation)이란?

청산이 일어나는 원리

1. 개시 증거금: 포지션을 열 때 맡기는 담보입니다. 10배 레버리지라면 포지션 크기의 약 10분의 1입니다.
2. 유지 증거금: 포지션을 유지하는 데 필요한 최소 담보입니다. 손실이 쌓여 담보가 이 선 아래로 내려가면 청산 대상이 됩니다.
3. 청산 가격: 마크 가격이 이 가격에 닿으면 청산이 시작됩니다. 레버리지가 높을수록 진입가와 청산 가격 사이의 거리가 짧아집니다.

대략적으로 보면 10배 롱은 가격이 10% 가까이 떨어지기 전에, 20배 롱은 5% 가까이 떨어지기 전에 청산될 수 있습니다. 유지 증거금률, 수수료, 누적 펀딩비 때문에 실제 청산 가격은 이보다 진입가에 더 가깝습니다.

거래소 청산과 디파이 청산

• 거래소(중앙화) 청산: 무기한 선물 등에서 거래소 엔진이 포지션을 시장에 정리합니다. 청산으로 생긴 부족분은 보험기금으로 메우고, 그래도 부족하면 반대편 수익 포지션을 자동으로 줄이는(자동 디레버리징) 제도를 두는 곳도 있습니다.
• 디파이 담보 청산: 디파이 대출에서 담보 가치가 기준 비율 아래로 떨어지면, 누구나 스마트 컨트랙트를 호출해 빚을 대신 갚고 담보를 할인된 가격에 가져갈 수 있습니다. 이 할인분이 청산자의 보상입니다.

가격이 급하게 움직이면 청산된 포지션이 시장가 매도(또는 매수)를 만들어 가격을 더 밀고, 이것이 다른 포지션의 청산으로 이어지는 연쇄 청산이 일어날 수 있습니다.

청산 위험을 줄이는 방법

• 낮은 레버리지를 쓰고, 진입 전 청산 가격을 확인합니다.
• 손절 주문을 미리 걸어 청산 전에 손실을 제한합니다.
• 격리 마진과 교차 마진의 차이를 이해합니다. 교차 마진은 계정 잔고 전체가 담보로 쓰입니다.
• 유동성이 얕은 코인은 호가창이 얇아 순간적인 가격 튐으로 청산되기 쉽습니다.

투자자 유의사항

청산되면 해당 포지션의 증거금 대부분 또는 전부를 잃으며, 교차 마진에서는 계정의 다른 잔고까지 손실에 쓰일 수 있습니다. 급변동 구간에는 예상 청산 가격보다 불리하게 체결될 수 있습니다. 가상자산 선물은 국내 신고 거래소에서 제공되지 않으며, 해외 미신고 거래소 이용은 국내법상 보호를 받기 어렵습니다. 이 글은 정보 제공 목적이며 레버리지 거래를 권유하지 않습니다.