Glassnode, 온체인 수요가 비트코인(BTC)을 9만 6,700달러 저항까지 이끌 것으로 진단

8만 6,000달러 매도벽 통과

비트코인 가격이 8만 5,000달러 매도벽 바로 위인 8만 6,000달러 부근에서 안정적으로 거래되고 있다. 지난 일요일 랠리로 주간 종가가 직전 주보다 약 2% 높게 마감됐고, 이 흐름이 8만 5,000~8만 5,500달러 구간의 매도벽을 소화해냈다. 매도벽은 한 지점에 눌려 앉아 있는 대량의 미체결 매도 주문 뭉치로, 가격이 상승하려면 이를 전부 흡수해야 하는 대표적인 주문 유형 가운데 하나다. 온체인 분석 업체 Glassnode는 41주차 시장 동향 보고서에서 이 저항 구간을 지도로 표시하며, 현물 ETF 유입이 잦아들고 거래량이 하단 밴드 부근에 머문 얇은 호가창 앞에 벽이 놓여 있었다고 지적했다. 10월 4일 일요일 장이 판도를 바꿨다. 주간 종가가 직전 종가 대비 약 2% 위에서 인쇄됐고, 회사의 월요일 업데이트는 비트코인이 해당 구간 위로 올라섰다고 밝혔다. 사실 Glassnode는 일주일 전부터 다음 주요 저항선을 평균 MVRV 가격으로 정의되는 9만 6,700달러 부근으로 미리 짚어둔 바 있다. MVRV는 시가총액을 실현가치, 즉 코인이 온체인에서 마지막으로 이동한 시점의 가격 기준 가치와 비교하는 지표다. 이를 통해 보유자들의 평균 매수 단가 대비 현재 수익 상태를 가늠할 수 있다. 이번 돌파가 두드러지는 이유는 조건 때문이다. 거래소 활동은 약했고 ETF 매수세는 식었는데도 8만 5,000달러 위의 주문 더미가 풀렸다. 거래량이 밴드 하단에 있을 때는 돌파가 쉽게 되돌려지는 게 통상이지만, 이번 추격세는 단 한 번의 장세 안에서 나타났다. 같은 기간 별도 거래소 데이터 수집 결과 Coinbase Prime 비트코인 거래량이 하루 만에 104% 급등했다. 기관 투자자가 벽을 우회하지 않고 정면으로 소화했음과 부합하는 수급 데이터다. 최근 세션을 추적해온 비트코인 시황에서 그렇듯, 시장은 온체인에서 나타나는 수요를 계속 상향 조정하고 있다.

레버리지 식고 온체인 자금 쌓인다

수준 자체만큼 이 흐름을 밀어붙인 엔진이 중요하다. 레버리지는 사라진 것이 아니라 식은 상태다. 선물 미결제약정은 정상 범위 안으로 돌아왔지만 상단 끝에 가까이 붙어 있고, 선물 거래 옵션의 미결제약정은 분기 만기 이후 줄었다. 만기가 없는 무기한 선물의 매도 압력은 일주일 전 조정, 그러니까 1억 8,700만 달러 청산 폭이 롱 포지션에 집중됐던 그 하락 이후 누그러졌다. 결과적으로 41주차 요약은 오프체인 포지셔닝을 보통 수준이면서 상승 중으로 평가한다. 존재하되 더는 주도하지 않는다는 뜻이다. 시장가로 매수하는 현물 테이커들은 주간을 순매수로 마쳤고, 모멘텀 지표는 자기 범위 안으로 되돌아왔다. ETF 수급도 같은 절제의 흐름을 보여준다. 전주의 급증 이후 주간 순유입은 플러스를 유지했지만 규모는 크게 줄었고, 펀드 거래 활동은 하단 밴드 부근에 머물렀다. 반면 강한 신호는 이제 온체인에 있다. 활성 주소, 수수료, 전송량이 모두 상단 밴드를 넘었다. 모든 코인을 마지막 이동 가격으로 평가하는 실현 시가총액은 월간 변동폭이 밴드를 크게 상회했다. 최근 이동한 코인이 실현 시가총액에서 차지하는 비중, 그러니까 뜨거운 자본 비중은 자기 밴드 위로 더 올라갔다. 지갑 단위 축적도 세 번째 근거다. 온체인 데이터 업체 Santiment가 별도로 집계한 바, 100~1,000 Bitcoin (BTC)를 보유한 지갑이 7월 이후 일관되게 비트코인을 매수해왔다. 155일 미만의 신규 코인으로 정의되는 단기 보유자 공급도 장기 보유자 공급 대비 상승해 자기 범위 상단에 들어섰다. 이는 한 달 전보다 최근 진입한 매수 집단이 유통 코인에서 더 큰 몫을 쥐고 있음을 뜻한다. 다만 레버리지 시장이 잠든 것은 아니다. 포지셔닝이 밴드 상단 근처에 있어 급락이 오면 비좁은 표가 그대로 노출된다.

9만 6,700달러 재시험 초점

COINOTAG의 판단은 이번 상승 구간이 빌린 돈이 아니라 새로 유입된 온체인 자본에 실려 있다는 것이고, 바로 그 점이 9만 6,700달러 평균 MVRV 가격을 공방대에 올린다. 1차 기록도 이 구도를 뒷받침한다. Glassnode의 공식 발표에 따르면 비트코인은 8만 6,000달러 부근에서 거래되며 파생상품 포지셔닝은 정상 범위로 완화됐는데, 온체인 활동과 신규 자본, 차익실현은 모두 과열 상태로 달린다. 위험은 양방향으로 작동한다. 공급의 4분의 3 가까이가 이미 수익 중이고, 단기 보유자는 미실현 수익이 상단 밴드를 크게 웃돌며, ETF MVRV 역시 상단 밴드 위로 이동했다. 최근 매수자들이 코인을 계속 쥐고 있으면 수요가 9만 6,700달러까지 시장을 끌고 간다. 그 저항에서 팔아 넘기면 같은 수요가 공급으로 돌변한다. 달러 쪽 변수도 남아 있다. 18개월짜리 달러 강세 배경 위에 Mike McGlone의 8만 6,000달러 전망이 놓여 있고, 실시간 레벨은 비트코인 기술적 분석 페이지에서 확인할 수 있다.

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