BIT, 비트코인(BTC) 온체인 지표 5개 동시 강세 신호 포착, 2025년 10월 이후 처음

온체인 데이터로 읽는 새 상승 사이클

최근 비트코인에 대한 강세 판단의 근거는 차트 패턴이 아니라 누가 수익 중인가에서 출발한다. 디지털 자산 금융서비스 기업 BIT는 10월 9일 금요일 공개한 분석에서 5개 온체인 지표가 2025년 10월 이후 처음으로 동시에 강세 구간에 진입했다고 밝혔다. 이 지표들은 비트코인 장부에서 직접 읽어낸, 실제 손바뀜이 일어난 코인의 매입 단가와 보유자 행동을 측정한다. BIT는 이 기록이 새로운 상승 사이클의 시작, 즉 역대 각 비트코인 반감기 이후에 나타난 확장 국면에 해당한다고 진단하며, 그 시작점을 2026년 9월 1일 전후로 보고 있다. 분석이 공개된 시점의 비트코인 가격은 8만 3,345달러였다. 비트코인 레인보우 차트부터 온체인 매입 단가 지표까지 사이클 판독 도구들이 이 시장의 위치를 같은 질문으로 되묻고 있는 가운데, BIT의 답은 다섯 개의 척도에 기운다. 단기 보유자 실현 가격, 트루 마켓 평균, MVRV, NUPL, VDD가 그것이다. 각 지표는 보유자 행동의 다른 단면을 추적한다. 단기 보유자 실현 가격은 최근 매수자의 평균 매입 비용을 반영한다. 트루 마켓 평균은 활발히 움직이는 자본의 매입 단가를 나타낸다. MVRV는 코인의 시장 가치와 실현 가치를 비교하고, NUPL은 시장 전체 미실현 포지션이 집계상 이익인지 손실인지를 보여준다. VDD는 장기 보유자가 코인을 옮기는 방식을 포착한다. 이 입력값을 매수·매도 신호로 변환하는 BIT의 시장 국면 모델은 두 달 연속 67%의 순매수 비율을 유지 중이며, 2025년 하락장 대부분 기간 동안 매수 신호를 아예 내지 않았음을 감안하면 상당한 전환이다.

BIT가 주시하는 두 개의 가격대

BIT는 사이클 판단의 기준을 두 개의 가격에 둔다. 단기 보유자 실현 가격은 현재 7만 4,319달러에 위치한다. 비트코인은 지난 10월 이 지표 아래, 그것도 11만 2,300달러 부근에서 거래된 뒤 올해 8월 약 6만 8,000달러에서 이를 다시 상향 돌파했다. 이는 최근 매수자 집단이 그 시점에 집단적으로 다시 수익 국면에 들어섰다는 뜻이다. 회사가 설정한 조건은 단순하다. 가격이 이 지표 위에서 유지되고 지표 자체가 계속 상승하는 한 강세 신호는 유효하다. 두 번째 기준인 트루 마켓 평균은 분석 당시 7만 7,460달러로 현물 대비 약 7.6% 아래에 있었다. BIT의 분석에 따르면 과거 강세 국면은 가격이 이 느리게 움직이는 활동 자본 척도 위에 머무는 동안 지속되는 경향을 보였으나, 초기 상승 국면에는 일시적으로 이 아래로 내려간 사례도 있었다. 회사는 트루 마켓 평균이 움직임이 느려 단기 등락이 아닌 중기 추세 판단용이라고 강조하며, 상승 사이클 확정에는 하루의 종가보다 이 선 위에서 얼마나 오래 머무는가가 더 중요하다고 본다. 이 두 수준은 차트에서 뽑아낸 것이 아니라 매입 단가 기준이라는 점에서, 우리의 비트코인 기술적 분석이 별도로 추적하는 전통적 지지·저항과는 결이 다르다. 나머지 세 지표도 시점 차이만 있을 뿐 비슷한 이야기를 한다. 0을 불마켓과 하락장의 분기선으로 삼는 BIT 자체 MVRV 계산치는 공개 시점 0.20을 기록했다. 회사는 2023~2025년 강세장에서 이 지표가 0.3을 넘긴 경우가 드물었다고 지적하는데, 이 척도 기준으로 현재 수치는 비교적 강한 수준이다. NUPL은 2025년 10월 이후 처음으로 강세 구간에 복귀했다. BIT는 미실현 이익의 확대가 레버리지 사용과 매수세를 키우는 반면, 손실 누적은 스탑로스 매도와 거래 감소로 이어지는 경향이 있다고 설명한다. VDD는 마지막으로 방향을 전환했다. 이 지표는 장기 보유자의 HODL 행동을 따라가며 다른 지표보다 느리게 움직이기 때문에 상승 추세 속 단기 조정에는 덜 민감하다. VDD의 강세 전환은 이제 장기 보유자 행동까지 상승장 구성에 부합함을 의미한다.

67%가 100%가 아닌 이유

모델 자체의 단서 조항이 판단의 한계를 정한다. BIT는 다섯 지표가 전체 국면 모델을 움직이는 입력값의 일부일 뿐이며, 나머지 지표들은 아직 강세로 돌아서지 않았거나 강세 임계점을 겨우 웃돌고 있다고 명시한다. 순매수 비율 자체도 67%이지, 2025년 10월 1일 기록한 100%가 아니다. 그 100%는 한 달 뒤 33%로 떨어졌고, 12월 1일에는 0%까지 하락했다. 자금 흐름 역시 순풍은 아니다. 우리 취재는 ETF 자금이 한 주 동안 유출된 뒤 코인이 8만 2,600달러로 반등한 과정을 기록했으며, 이번 온체인 전환은 그런 배경을 넘어서 나온 것이다. BIT는 두 가격대를 조건으로 제시하지만 보장으로 제시하지 않는다. 회사의 판단에 따르면 7만 4,319달러나 7만 7,460달러를 잠시 하회하는 것만으로 사이클이 끝나지는 않으나, 이 선 아래에 지속적으로 머문다면 회복이 약해지고 있다는 첫 신호가 된다.