Benjamin Cowen, 비트코인(BTC) 7만 3,500달러 하락이 바닥 아닐 수 있다고 경고

비트코인, 20주 평균선까지 밀렸다

Benjamin Cowen은 비트코인(BTC)이 바닥을 확인했다고 보지 않는다. 그는 월요일 게시한 평가에서 시장이 이번 분기의 저점을 아직 기록하지 않았으며, 앞으로 몇 주 안에 추가 하락이 가능하다고 주장했다. 비트코인 가격은 약 7만 3,500달러까지 떨어졌고, 이 수준에서 시장은 20주 단순이동평균(SMA) 위에 올라섰다. 이 선은 불마켓 지지 밴드의 상단이며, 강세장에서 장기 매수세가 진입해 온 역사적 구간이기도 하다. 그의 해석에 따르면 이 지역에서의 짧은 반등은 하락 추세를 끝내지 못한다. 20주 SMA는 최근 20주간의 주봉 종가를 평균한 값이고, 이 선이 받쳐주는 밴드는 그 아래에 있는 21주 지수이동평균(EMA)까지 이어진다. 많은 사이클 관찰자들이 이 범위를 불마켓의 바닥으로 취급한다. 비트코인은 이번 하락 과정에서 이미 21주 EMA에서 한 차례 반등한 뒤 다시 무너졌고, Cowen은 같은 흐름이 한 단계 아래 밴드에서 반복될 수 있다고 본다. 그는 현재의 반등을 회복의 시작이 아니라 하락장 안에서 나타나는 일시적 숨고르기로 규정한다. 지금까지의 반등은 모두 매도에 부딪혔고, 새 저점은 투매가 아니라 횡보 국면 뒤에 나타났다. 여기에 주봉 기준으로 50주 이동평균을 다시 하회한 점이 하방 근거를 더한다. 이 장기 추세선은 많은 펀드가 강세장과 약세장을 가르는 기준으로 쓴다. 비트코인이 2019년과 2023년에 이 평균선을 되찾았을 때 뒤따른 상승은 약 30%에 달했다. 이번 사이클의 돌파는 약 10% 상승에 그친 뒤 수익을 반납했고, Cowen은 이를 상방 위장 돌파일 가능성으로 읽는다. 그는 전체 흐름을 서서히 내려앉는 구조로 묘사한다: 급락이 일시적 반등을 만들고, 반등이 사라지면 매도 압력이 돌아온다.

Cowen의 가장 유력한 시나리오는 불마켓 지지 밴드 안쪽에서의 회복이 아니라 밴드 아래로 내려가는 것이다. 역사적 근거는 미국 중간선거 사이클이다. 비트코인은 중간선거가 치러지는 해의 4분기에 약세를 보이는 경향이 있었고, 이 패턴은 여러 사이클에 걸쳐 유지됐다고 그는 주장한다. 그래서 계절성 판독을 기본 시나리오로 둔다. 거시 시장도 리스크 요인이다. NASDAQ이 조정에 들어서면 비트코인 매도 압력이 더 깊어질 수 있다. 이전 사이클에서 이더리움과 알트코인 시장 전반은 자체적인 불마켓 지지 밴드에 먼저 닿은 뒤 이를 잃었고, 그는 이 순서를 이번 분기의 참고점으로 둔다. 하락 자체도 이미 가파랐다. AI주 매도가 위험 선호를 얼려붙이는 가운데 비트코인은 7만 5,000달러까지 하락했고, 이어서 7만 3,500달러가 무너졌다. 일정도 변수다. Cowen은 비트코인이 4분기 저점을 아직 만들지 않았다고 보며 12월을 거론한다. 과거 금리 인상 사이클을 토대로 그는 첫 인상 뒤 약 58일째와 약 94일째에 반복되는 약세 구간을 그려냈고, 그가 추적하는 사이클은 현재 54일째에 있다. 역사적 평균으로 94일째는 12월에 해당한다. 2018년에도 비트코인은 12월 중순에 바닥을 찍었다. 이 전례는 다음 미국 연방준비제도(Fed) 회의와 시기가 겹친다. 따라서 다가오는 연준 회의가 저점의 위치를 결정할 수 있다. 연준이 금리 인상을 멈출 경우 시장 기대치가 다시 조정될 가능성이 있지만, Cowen은 그 전까지 매도 압력이 이어질 것으로 본다. 그의 실질적 조언은 이 사이클 관점에서 나온다. 투자자들은 단기 등락에 감정적으로 반응해선 안 된다. 급락장에 투매한 사람들은 이어지는 반등에서 더 비싸게 되사며 손실을 키우기 때문이다. 이는 암호화폐 문화가 HODL로 요약하는 장기 보유 원칙을 깨는 행동이다.

12월 창구와 연준

검증 시점이 가까워 예측의 진위를 빠르게 확인할 수 있다. 7만 3,500달러 인근의 20주 SMA가 당장의 기준선이고, Cowen의 일수 계산은 다음 압력 구간을 연준 회의 무렵인 12월로 짚는다. 이번 하락에서 비트코인의 작업증명 네트워크 자체가 약화됐다는 신호는 없다. 문제는 포지셔닝과 거시 환경이며, 반감기 이후 사이클은 2018년과 같은 방식으로 12월의 연준 결정과 맞물려 간다. 다른 기관들도 비슷한 하방 계산을 내놓는다. 한 최고투자책임자는 7만 1,900달러 추세선이 무너질 경우 비트코인이 6만 5,000달러 리스크에 놓인다고 밝혔다. 이런 경계론에도 매수세는 멈추지 않았다. 하락장 동안 Strategy가 1,036 BTC를 8,190만 달러에 추가 매수한 것이 대표적 예다. 우리의 비트코인 기술적 분석 페이지는 밴드 위치와 실시간 가격을 계속 추적한다.