Anthropic IPO, 1조 7,500억 달러 밸류에이션에 최대 1,000억 달러 조달 추진

추수감사절 상장 앞둔 밸류에이션 조정

Anthropic은 이달 말 미국 추수감사절 연휴 전에 기업공개를 마무리하는 목표를 유지하고 있으나, 초기 투자자들이 기대했던 수준보다 낮은 밸류에이션을 받아들일 준비를 하고 있다. 프로세스에 참여한 여러 투자자를 인용한 Financial Times 보도에 따르면, 이 AI 기업은 800억~1,000억 달러를 조달하고 밸류에이션은 1조 2,500억~1조 7,500억 달러로 잡는 방안을 검토 중이다. 대형 투자자 한 명은 보수적인 상장가를 1조 5,000억 달러 인근로 보고, 거래 시작 후 주가가 위로 움직일 여지를 남기자고 한다. 다른 참여자들은 실제 결과가 1조 3,000억 달러에 가까울 것으로 예측한다. 한 달 전 일부 낙관적 투자자들이 제시했던 2조 달러보다는 한 단계 내려갔지만, 여전히 최근 비상장 라운드의 약 9,650억 달러 평가액을 크게 웃돈다.

공모 전 압박은 COINOTAG의 사전상장 Anthropic 상품 데이터에 이미 나타난다. 최근 가격은 1,369.67달러로, 24시간 동안 5.37% 하락했으며 1,308~1,448달러 범위에서 움직였다. COINOTAG 복합 점수 기준으로 가장 강한 지지선은 1,307.86달러(70/100)이고, 인접 저항선은 1,398.22달러(70/100), 더 무거운 천장은 1,646.86달러(80/100)이다. 일봉 추세는 하락세로 판독되며, 14일 RSI는 21.2, MACD는 약세 신호를 보인다. 공모안을 둘러싼 밸류에이션 불확실성이 시세에도 그대로 반영되고 있다. 무기한 선물 펀딩비는 0.0025%, 미결제약정은 8,890만 달러다. 1,398.22달러 피벗을 상향 마감하면 안정화의 첫 신호가 될 것이다.

11월 16일 주간 시작되는 로드쇼

일정에 정통한 관계자들을 인용한 The Information에 따르면, Anthropic은 다음 주 기업공개 로드쇼를 시작해 현지 시간 기준 11월 16일 주간으로 설정된 상장 목표 앞서 기관투자자에게 사업과 상장 계획을 제시한다. 최근 변동성 이전에는 약 1조 5,000억 달러의 데뷔와 800억 달러 이상의 조달이 시장 기대치였으나, 2주 연속 이어진 기술주 변동성과 AI 자본 지출에 대한 투자자 우려가 낮은 수치를 수용하게 만들 수 있다. 로드쇼 자체가 시험이 된다. 방대한 장기 연산 커밋먼트에 기반한 성장에 기관들이 어느 정도 프리미엄을 지불할 의사가 있는지가 직접 드러나기 때문이다.

로드쇼가 다뤄야 할 배경도 변하고 있다. Microsoft는 최근 수개월에 걸쳐 해당 서버를 단계적으로 퇴역시키고 2023년 체결된 계약을 갱신하지 않기로 하면서 Oracle과의 AI 연산 임대를 종료하는 중이다. 해당 하드웨어는 Microsoft의 요구 사항을 더 이상 충족하지 못하는 구형 세대 NVIDIA 그래픽처리장치를 사용하며, 계약 규모는 공개되지 않았다. Oracle은 구형 그래픽처리장치를 포함한 AI 인프라 수요가 여전히 강하다는 입장이다. 이 사례는 임대 연산의 상업적 수명 기대치를 단축시키며, Anthropic의 약 9,000억 달러 인프라 계획을 저울질하는 투자자들이 주목할 대목이다. 상쇄 요인도 있다. 인덱스 펀드와 대형 자산운용사가 현재 Anthropic 지분을 전혀 보유하지 않아, 주식이 주요 지수에 편입되면 매수해야 하므로 상장이 수동적 수요를 끌어올 것으로 투자자들은 기대한다. 참고로 역대 최대 기업공개는 6월 1조 7,800억 달러 밸류에이션으로 상장한 SpaceX가 기록하고 있으나, 최고경영자 Dario Amodei는 이 기록에 큰 비중을 두지 않는다. 그가 밝힌 우선순위는 구축 자금을 충원하는 것이며, JPMorgan은 11월 13일 잠재 투자자 브리핑에 나선다.