Tim Ryan, CLARITY 법안 통과 가능성에 비트코인(BTC) 규제 규칙 언급

클로처 부결, 법안 부결 아니다

상원이 CLARITY 법안의 심의 절차를 가로막은 가운데, 전직 오하이오 연방하원의원 Tim Ryan이 올해 합의 가능성을 조건부로 열어두었다. Ryan은 결제업체 Shyft의 자문위원으로 활동 중이며, 9월 15일 클로처 표결이 부결됐지만 문이 닫힌 것은 아니라고 강조한다. 상원은 디지털 자산 시장 CLARITY 법안의 심의를 위한 동의안에 대해 찬성 49표, 반대 50표, 기권 1표로 클로처를 부결했다. 논의를 개시하는 데에만 필요한 60표에 크게 미치지 못한 수치다. 다만 이번 표결은 절차적 동의안에 대한 것으로 법안 통과 여부를 결정한 최종 표결은 아니며, Ryan은 이 구분이 결정적이라고 본다. 그는 “여전히 경로가 있다”고 말하면서, 윤리, 소비자 보호, 불법 금융, 스테이블코인 보상이라는 네 가지 미해결 쟁점을 상원의원들이 정당한 우려로 다뤄야 움직일 것이라고 진단했다. 그의 판단에 따르면 명확한 디지털 자산 규칙에 대한 지지는 여전히 초당적이며, 무너진 것은 목표가 아니라 세부 합의였다. Ryan은 양측이 유연성을 보인다면 올해 말 상원 임시 회의(lame-duck session)가 타협이 가능한 시기라고 지적한다. 또한 반대표를 던진 상원 민주당 의원 7명이 9월 16일 성명에서 이번 결과를 “끝이 아니다”라고 규정하고 초당적 논의 지속을 약속한 점도 근거로 제시했다. Ryan은 상원의원들이 결정한 것은 법안을 다룰지 여부일 뿐이며, 조항은 협상 대상으로 남아 있다고 본다. 미해결 질문에 답이 나와야 법안이 진전에 필요한 지지를 확보할 수 있다는 논리다. 그는 이번 정체를 민간 부문의 의사결정과도 연결 짓는다. 미국 기업들이 인력을 채용하고 자본을 약속하는 상황에서, 행정부 교체와 무관하게 의지할 수 있는 규칙이 필요하다는 것이다. 의회 논의에 일자리와 투자가 걸려 있다는 주장이다. 중간 기관 조치가 시장에 숨 쉴 공간을 줄 수 있지만, 지속가능한 규칙을 제공할 레버리지는 의회에 있다는 것이 그의 결론이다.

SEC과 CFTC가 공백을 메운다

CLARITY 법안은 디지털 자산 시장에 대한 연방 규칙을 정하고 SEC과 CFTC 간에 책임을 나누는 구조다. 요건을 충족하는 디지털 상품의 현물 시장은 주로 CFTC 관할로 귀속되고, 증권 관련 활동은 SEC에 남으며, 암호화폐 거래 플랫폼 등 시장 참여자는 등록 의무를 지게 된다. 이러한 등록 의무가 탈중앙화 금융(DeFi) 영역으로 어디까지 확장되는지는 남아 있는 설계 질문 중 하나이며, Aave 같은 프로토콜이 대표적인 사례다. 분류 문제는 여전히 가장 첨예한 쟁점이다. SEC은 3월 17일 CFTC 지침과 공동으로 내놓은 해석에서 Bitcoin(BTC), XRP, Solana를 디지털 상품의 사례로 명시했다. 다만 토큰 자체가 증권이 아니더라도 증권법에 따라 규율되는 거래에 등장할 수 있으며, 공개 의견 수렴 후 당국의 견해가 수정될 수 있다는 점도 경고했다. Ryan의 우려는 보유자가 매도하거나 거래할 때 무엇이 벌어지는가에 있다. 명시된 사례를 벗어난 자산, 즉 BNB부터 긴 롱테일에 이르는 토큰들은 여전히 개별 사안별로 취급될 위험이 있다. 그는 기업과 소비자에게 일관된 규칙을 제공하되, 개별 법원 사건을 통해 분쟁을 해결하는 방식은 배제하려 한다. 법안이 정체된 상황에서 양 규제기관은 기존 권한 하에서 움직였다. SEC은 9월 17일 토큰화된 미국 상장주식을 취급하는 장소에 기간 한정 조건부 구제를 승인했다. GameStop(GME), Oracle(ORCL) 같은 종목의 주식이 토큰 형태로 표현되는 경우, 허가받은 자동화 마켓 메이커(AMM)와 유동성 풀을 통해 거래할 수 있도록 한 것이다. 이 명령은 발행 후 5년간 유효하며, 적격 주식 토큰이 전통 주식의 권리를 그대로 반영하도록 의무화하고, 상장 기호와 거래량에 상한을 두며, 기초 주식 거래가 중단될 때마다 토큰 거래도 중단하도록 명령한다. 면제 사항에 대한 공개 의견 수렴도 병행된다. CFTC의 시장 참여자국은 같은 날 요건을 충족하는 수동형 소프트웨어 제공자에 대한 무행동 서한을 발행했다. 사용자를 등록된 파생상품 회사와 시장으로 연결하는 소프트웨어인 경우, 소개 브로커로 등록해야 하는 상황에서도 직원이 집행 권고를 하지 않겠다는 내용이다. 위원장 Michael Selig는 암호화폐 거래와 시장에 관한 제안된 프레임워크도 백악관 검토를 위해 제출했다. 이 제안은 발표 전에 위원회 표결을 위해 다시 상정되어야 한다. Ryan은 이러한 기관 차원의 작업을 인정하지만, 입법을 대체할 수는 없다고 강조한다. 시장을 실시간으로 추적하려는 독자는 Gate에서 현물·선물 가격을 실시간으로 확인할 수 있다.

9월 17일 명령의 요구사항

COINOTAG 규제 데스크는 이 흐름을 ‘법정-임시방편’ 전환으로 판단한다. CLARITY 법안은 여전히 제안 단계다. 협상 중인 법안 문안일 뿐 법이 아니며, 따라서 오늘 시행 중인 의무는 9월 17일 명령에만 존재한다. SEC의 면제는 발행 후 5년간 유효하며 공개 의견 수렴을 열어두고, 적격 토큰화 주식 장소가 전통 주식의 주주 권리를 반영하고 기초 주식 거래가 중단될 때마다 거래를 중단하도록 의무화한다. CFTC의 서한은 더 좁은 범위로, 명시된 조건을 충족하는 수동형 소프트웨어 제공자만 보호한다. 이러한 의무는 지금 구속력을 가지며, 법안의 60표 장벽은 아직 아무것도 구속하지 않는다. 실제 요건을 충족해야 하는 주체는 토큰화 주식 장소와 파생상품 시장의 소프트웨어 제공자이며, 의회가 지속가능한 규칙을 제정할 때까지 이 구조가 유지된다.