용어집개념
자동화 마켓 메이커(AMM)란?
자동화 마켓 메이커(AMM)는 매수자와 매도자를 매칭하는 전통적인 오더북 대신, 수학 공식과 유동성 풀을 사용해 자산 가격을 매기는 탈중앙 거래소(DEX) 메커니즘입니다. 사용자는 풀과 직접 거래합니다.
작성: COINOTAG Research Desk최종 업데이트 출처
어떻게 작동하는가
대부분의 AMM은 "상수곱(constant product)" 공식 x * y = k를 사용합니다. 여기서 x와 y는 풀 안 두 자산의 양을, k는 상수 값을 나타냅니다. 사용자가 풀에서 자산 X를 빼고 자산 Y를 추가하면 공식이 새 가격을 자동으로 계산합니다. 거래가 클수록 가격 영향(슬리피지)이 커집니다. 유동성 공급자(LP)는 풀에 자산을 예치하고 거래 수수료의 일부를 받습니다.
왜 중요한가
AMM은 누구나 허가 없이 유동성을 공급하고 토큰을 스왑할 수 있게 함으로써 DeFi를 가능하게 했습니다. 중앙 중개자 없이 24시간 연중무휴로 작동하며 검열 저항적이고 투명한 시장 인프라를 제공합니다.
리스크
AMM의 가장 잘 알려진 리스크는 비영구적 손실(impermanent loss)입니다. 풀 안 자산의 가격 비율이 변하면 유동성 공급자는 자산을 단순히 보유하는 경우에 비해 가치를 잃을 수 있습니다. 또한 스마트 컨트랙트 취약점, 저유동성 풀에서의 높은 슬리피지, 플래시 론 기반 가격 조작 리스크가 있습니다.
| 특징 | 내용 |
|---|---|
| 모델 | 오더북 대신 공식 |
| 핵심 공식 | x * y = k(상수곱) |
| 유동성 | 유동성 풀(LP) |
| 예시 | Uniswap, Curve, Balancer |
| 주요 리스크 | 비영구적 손실 + 슬리피지 |
유동성 풀의 x * y = k 곡선 위에서 스왑이 어떻게 가격을 결정하는지 보여주는 차트
COINOTAG 관점
COINOTAG에게 자동화 마켓 메이커는 탈중앙 유동성이 어떻게 작동하는지 이해하는 열쇠입니다. AMM 풀의 깊이, 거래량, 수수료 구조는 특정 토큰의 온체인 유동성 건전성을 나타내는 중요한 지표입니다.
투자자 유의사항
한국에서 가상자산 거래는 금융정보분석원(FIU)에 신고한 가상자산사업자를 통해 이루어지며, 2024년 7월 19일부터 「가상자산 이용자 보호 등에 관한 법률」이 시행되고 있습니다.
가상자산은 가격 변동성이 크고 원금 손실이 발생할 수 있습니다. 이 페이지는 정보 제공 목적이며 투자 권유가 아닙니다.
자주 묻는 질문
AMM과 오더북의 차이는 무엇인가요?
오더북 모델에서는 매수자와 매도자가 매칭되지만, AMM에서는 사용자가 상대방이 아니라 유동성 풀과 직접 거래하며 가격은 수학 공식으로 결정됩니다.
x * y = k 공식은 무엇을 의미하나요?
이는 대부분의 AMM이 사용하는 상수곱 공식으로, x와 y는 풀 안 두 자산의 양을, k는 상수 값을 나타냅니다. 스왑은 이 상수를 유지하면서 새 가격을 자동으로 정합니다.
비영구적 손실(impermanent loss)이란 무엇인가요?
비영구적 손실은 유동성 풀 안 자산의 가격 비율이 변하면서 유동성 공급자가 자산을 단순히 보유하는 경우에 비해 가치를 잃는 것입니다.
AMM의 예는 무엇인가요?
가장 잘 알려진 AMM 기반 탈중앙 거래소로는 Uniswap, Curve, Balancer가 있습니다.