테더가 비트코인 15만 개를 보유했다고 밝혔다

상장 기업 보유량 비교에서 앞선 15만 BTC

테더는 약 15만 개의 비트코인(BTC)을 보유하고 있다. 최고경영자 파올로 아르도이노가 루가노에서 열린 Plan B 포럼 기조연설에서 직접 이 수치를 밝혔다. 상장사가 정기 공시를 통해 제출하는 숫자와 달리 이 집계는 기업이 무대에서 스스로 공개한 자체 수치라는 점이 다르다. 비트코인을 재무 전략의 축으로 삼는 상장 기업들과 비교하면 격차가 뚜렷하다. 일본의 MetaPlanet이 보유한 4만 4,000개를 테더의 물량이 약 3.4배 앞선다. Strive는 4만 3,124개를 쌓아놓았고 비율은 3.5대 1에 가깝다. 테더가 직접 투자한 재무전략 기업 Twenty One Capital도 4만 3,514개를 확보했다. 세 기업의 보유량은 서로 900개 안팎의 차이에 불과하지만, 세 곳을 합쳐도 13만 638개로 테더 단독 물량에는 미치지 못한다. 그 위로는 Strategy가 혼자 존재한다. 11월 2일 월요일 공시에서 811개를 추가 매수해 총 보유량을 84만 9,327개로 늘렸으며, 테더의 물량은 이 수치의 약 17.7%에 해당한다. 두 회사의 매입 재원도 규모만큼 다르다. Strategy는 상장사답게 보통주와 우선주 발행으로 코인을 사들이는 반면, 테더는 비상장 스테이블코인 발행사라 자본 조달이 아니라 영업이익에서 매입 재원을 뽑아낸다. 즉 15만 개 뒤에는 주식 매각이 없다. 이 수치는 법인 보유분만 포함하며, 회사가 밝혔듯 준비자산 풀 전체를 말하는 주장이 아니다.

2023년 5월부터 이어진 15% 이익 배분

매입 뒤에는 문서화된 정책이 있다. 테더는 2023년 5월부터 실현 순영업이익의 최대 15%를 비트코인 매입에 배분해 왔다. 공급량 상한과 어느 한 나라 통화정책에 종속되지 않는 독립성을 근거로, 장기 구매력 보존 수단이라는 판단에서 채택된 규칙이다. 아르도이노는 이 자산을 인플레이션 방어 수단인 금과 한 묶음으로 묶어 왔다. 지난 1월 인터뷰에서 회사 자체 투자 포트폴리오의 약 10%를 비트코인으로, 10~15%를 금으로 채우는 것이 합리적이라고 말했다. 상환 쪽 대차대조표는 다른 자산으로 운영된다. 9월 말 기준 단기 미 국채 직접 보유액은 약 1,228억 달러에 이르렀고, 환매조건부채권까지 포함한 노출액은 약 1,324억 달러에 달한다. 이런 초유동성 자산은 들어오는 USDT 상환 수요를 흡수하기 위해 존재하며, 비트코인과 금은 더 긴 시간축의 가치 보존 임무를 맡는다. 회사는 15만 Bitcoin (BTC)를 USDT 담보 준비금에 전액 포함시키지 않는다는 입장을 분명히 하고 있고, 같은 유동성 기반 위에서 초과 준비금이 79억 5,000만 달러로 두 배가 된 것은 3분기 감증이 보여줬다. 이번 발표는 금융 자산을 넘어 인프라로까지 확장됐다. 아르도이노는 포럼에서 에너지 생산, 비트코인 채굴, 점대점 통신, 자기 보관 지갑, 온디바이스 인공지능을 아우르는 “독립 스택” 의제를 내놓았는데, 중앙화된 금융·기술 서비스에 대한 의존을 줄이는 것이 목표다. 지갑 항목은 거래소 등 위탁형 플랫폼이 운영하는 핫월렛 방식에서 벗어나 키를 보유자가 직접 쥐는 콜드월렛형 하드웨어, 그중에서도 Tangem 모바일 지갑 같은 장치를 겨냥한다. 그는 또 전 세계 이용자가 7억 3,000만 명을 넘었고 분기마다 약 3,000만 개의 새 지갑이 더해진다고 주장했다. 이 집계는 회사 자체 작성치이며, 지갑 수가 고유 이용자 수와 일치하지는 않는다.

준비금 방어선은 어디에 있나

USDT 보유자에게 중요한 숫자는 비트코인 보유량이 아니라 상환 뒤에 깔린 국채 포트폴리오다. 상환 요청을 맞이하는 것은 1,324억 달러 규모의 정부 채권 노출액이며, 발행사는 비트코인 물량을 투자 쪽에 두는 선을 그어놓았다. 고정된 15% 이익 배분이 분기마다 보유량을 불려가는 만큼 이 구분의 무게는 점점 커진다. 방정식의 다른 한쪽은 거래소 준비금이다. 10월 집계에서 Binance의 USDT 준비금은 7.95% 감소했고, 국제통화기금(IMF) 연구가 200달러 송금에 2.18%의 비용을 매긴 수요 측 구조는 유동성 기반이 흡수해야 할 압력의 크기를 결정한다. 기록된 포지션은 하나로 요약된다. 투자 측에 편성된 15만 Bitcoin (BTC)의 보유다.