비트코인·이더리움·솔라나 롱 청산 하루 만에 1억 6,425만 달러

24시간 만에 정리된 롱 1억 6,425만 달러

파생상품 시장 데이터에 따르면 지난 24시간 동안 비트코인(BTC), 이더리움(ETH), 솔라나(SOL) 세 자산에서 강제 청산된 무기한 선물 포지션의 합계가 1억 6,425만 달러에 달했고, 세 자산 모두에서 그 대부분을 롱 포지션이 부담했다. 청산은 포지션 뒤에 놓인 증거금이 유지 기준선 아래로 떨어졌을 때 거래소가 레버리지 포지션을 강제로 종결시키는 절차를 말한다. 이번 세션 내내 가격이 낮은 톤을 이어갔고, 그 결과 정리된 포지션은 상승에 베팅한 롱이 압도적으로 많았다. 자산별로 보면 비트코인이 8,565만 달러로 가장 큰 몫을 차지했으며, 롱이 79.59%, 숏이 20.41%였다. 이더리움은 5,442만 달러로 롱 67.42%, 숏 32.58%를 기록했다. 솔라나는 2,418만 달러로 규모는 가장 작았지만 비대칭은 가장 심했다. 강제 종결된 포지션의 90.48%가 롱이었고 숏은 9.52%에 불과했다. 약세 장세에서 자주 나타나는 전형적인 패턴이다. 트레이더들은 가격 상승을 기대하고 레버리지 롱을 쌓아 올렸고, 돌아온 것은 하락이었으며, 결국 마진콜이 그들의 매도를 대신해 줬다. 세 주요 시장 모두에서 롱 비중이 50%를 넘었다는 수치는 단순하다. 세션 진입 시점의 포지션이 강세 쪽으로 기울어져 있었고, 하락이 낱개 단위 청산이 아니라 연쇄 청산을 유발할 만큼 충분히 크거나 오래 지속됐다는 뜻이다. 강제 종결된 롱은 각각 시장에 즉시 매도 물량을 더하기 때문에 가격을 다음 청산 구간으로 밀어붙일 수 있고, 합계 수치는 매도가 이런 방식으로 자기 증폭적으로 이어졌음을 보여준다.

원화 시장도 같은 그림을 다른 각도에서 확인해 준다. 업비트에서 비트코인 가격은 1억 333만 원에 하루 0.31% 하락했고, 이더리움은 302만 8,000원으로 0.33%, 솔라나는 12만 3,800원으로 0.24% 내렸다. 각각의 낙폭만 놓고 보면 극적이지 않다. 그런데 바로 이것이 핵심이다. 소폭의 하락만으로 억 달러 단위의 레버리지가 증발했는데, 시장가 바로 위쪽에 놓인 포지션들이 이미 증거금 여력이 얇은 상태였기 때문이다. 펀딩 시장은 이 그림에 한 층을 더한다. 무기한 계약은 만기가 없기 때문에 거래소는 펀딩비라는 수단을 쓴다. 롱과 숏 사이에서 주기적으로 주고받는 이 비용은 계약 가격을 현물 가격 쪽으로 끌어당기는 역할을 한다. 펀딩비가 양수라는 것은 롱이 숏에게 비용을 지불한다는 뜻이고, 레버리지 상승 수요가 여전히 우위에 있음을 가리킨다. OKX의 Bitcoin (BTC) 무기한계약 8시간 펀딩비는 0.0100%로 양수를 유지했다. 다시 말해 1억 6,425만 달러의 롱이 보유자에게 불리하게 정리되는 동안에도, 롱을 유지하기 위해 비용을 내는 한계 트레이더는 계속 지불하고 있었고 그 보유 비용은 맞고 있는 쪽, 즉 롱 쪽에 그대로 쌓이고 있었다.

레버리지는 아직 완전히 풀리지 않았다

COINOTAG 실시간 모니터링 기준 이 기사 작성 시점에 비트코인은 76,881달러 부근에서 거래되며 24시간 동안 약 2.3% 하락했다. 청산 수치의 기준이 된 04:00(UTC) 데이터 시점 이후로는 대체로 횡보하고 있다. 이더리움은 2,254달러 부근에서 하루 동안 2.4% 내렸다. 롱 쏠림 청산과 여전히 양수인 펀딩비가 겹쳐 나온다는 것은 이번 정리가 실재했지만 불완전했다는 뜻이다. 레버리지 상승 베팅의 한 층이 이번 세션을 살아남았고, 지금도 비용을 내며 자리를 지키고 있다. 가격이 약세를 이어가면 이 잔존 포지션이 다음 차례의 강제 매도를 가장 먼저 일으킬 유력한 원인이 된다. 양수 펀딩비는 계속해서 청산당하고 있는 바로 그 쪽에 비용을 부과하기 때문이다. 펀딩비가 반전하거나 합계 청산 규모가 리셋되기 전까지, 지난 하루에 정리된 1억 6,425만 달러는 완결된 디레버리징이 아니라 부분적인 디레버리징으로 읽힌다.