테더, 3분기 감사보고서에서 초과 준비금 79억 5,000만 달러로 두 배 확대

BDO 감사보고서가 확인한 15억 달러 분기 실적

테더(Tether)가 3분기 초과 준비금을 79억 5,000만 달러로 늘렸다. 2분기 말 41억 달러였던 규모가 한 분기 만에 두 배 가까이 커진 것이다. 회계법인 BDO가 작성하고 10월 30일 금요일 공개된 감사보고서는 발행사의 스테이블코인인 USDT 뒤에 놓인 준비자산을 9월 30일(수요일) 기준으로 확인했다. 보고서에 따르면 회사는 이번 분기에 15억 달러의 순영업이익을 기록했고, 직전 3개월과 수준이 같다. 올해 1~3분기 누적 이익은 45억 달러에 이르며, 15억 달러 라인을 두 분기 연속 유지한 셈이다. 수익은 여전히 미국 국채와 환매조건부채권에서 주로 나온다. 국채 관련 수치에는 직접 보유한 단기국채와 환매 채널을 통해 쌓은 익스포저가 모두 포함된다. 초과 준비금은 자산이 부채를 초과하는 여유분으로, 한 분기에 약 38억 달러 늘어 현재 80억 달러에 육박한다. 총자산은 1,914억 5,000만 달러, 총부채는 약 1,835억 달러인데 이 가운데 약 1,834억 7,000만 달러가 발행된 토큰이다. 직접·간접 보유 국채를 합치면 1,324억 달러로 표에서 가장 큰 자산 항목이다. BDO는 재무 수치와 준비자산 구성에 대한 의견에 서명했다. 이 보고서는 ISAE 3000R 검증 기준을 따르며 특정 시점의 수치만 확인한다. 전체 연도 감사가 아니다. 모든 자산은 블룸버그의 9월 30일 종가로 평가됐다.

준비 자산 구성을 보면 단기 미국 국채가 약 1조 2,284억 달러로 절반 이상을 차지한다. 기한이 하루인 일일 환매조건부채권은 약 95억 2,000만 달러, 기한부 환매조건부채권은 약 71억 8,000만 달러를 더한다. 현금과 유동성 자산을 합하면 약 1조 3,958억 달러다. 현금성 자산 외에 표에는 귀금속 약 190억 8,000만 달러, 담보부 대출 약 141억 8,000만 달러, 비트코인 약 83억 7,000만 달러, 기타 투자 약 60억 달러, 상장 주식 약 41억 8,000만 달러, 회사채 약 6,400만 달러가 올라 있다. 모든 항목은 블룸버그 9월 30일 종가로 평가됐고, 이 기준에서 비트코인은 코인당 8만 3,621달러, 금은 온스당 4,157달러였다. 이 기준으로 계산하면 테더의 비트코인 물량은 약 10만 개에 해당한다. 초과 준비금은 토큰 보유자와 포트폴리오 어디서 발생할지 모르는 손실 사이에 놓인 최우선 방어선이다. 한 분기에 두 배가 된 점이 이번 보고서에서 가장 두드러진 항목이다. 부채 쪽에서는 시장 변동에도 USDT 발행 잔액이 1~3분기 내내 약 1조 8,400억 달러를 유지했고, 보고서는 발행 토큰의 상환 가치를 약 1조 8,379억 달러로 제시한다. 2분기 말 수준(약 1조 8,460억 달러)과 거의 같으므로, 완충자본은 보호 대상인 토큰보다 올해 더 빠르게 커졌다. 순자본은 연초 68억 1,000만 달러에서 79억 5,000만 달러로 올랐다. 금융손익 16억 6,000만 달러와 마이너스 5억 1,900만 달러의 순자본 변동이 이 흐름을 이끌었고, 전년 동기 비교치는 8월 13일(목요일) 열린 주주총회에서 승인된 회계정책에 따라 재작성됐다. 이 감사보고서가 나오기 하루 전, 테더는 암호화폐 거래소 바이낸스 해킹에 연관된 15억 6,700만 USDT를 동결했다. 공격자 자금에 대한 조치에 나선 여러 주체 가운데 단일 최대 규모다.

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공급 확대가 아니라 수익률이 만든 분기

CEO 파올로 아르도이노는 시장과 금융 시스템이 압박을 받는 상황에서도 USDT를 안정적으로 유지할 수 있다는 증명이라는 입장을 내놓았다. 그는 분기당 15억 달러의 이익과 약 80억 달러의 초과 준비금이 그 역할에 대한 탄탄한 토대를 만든다고 말했다. 실제 수치는 수익이 토큰 확장이 아니라 국채와 환매 수익률에서 나왔음을 보여준다. 공급은 분기 초와 거의 같은 수준에서 마감했기 때문이다. 불마켓이 이어지지 않아도 성과가 계속되는 이익 구조라는 뜻이다. 발행 부채 1,835억 달러에 비하면 79억 5,000만 달러의 완충은 발행 1달러당 약 4.3센트에 해당한다. 다만 스냅숏은 양면적이다. 83억 7,000만 달러의 비트코인 항목은 9월 30일 기준 8만 3,621달러로 평가됐지만, 금요일 현재 코인은 7만 7,000달러 부근에서 거래되므로 이 보유분은 오늘 기준으로는 낮게 잡힌다.