테더 골드 준비금 3분기 59% 증가, 25.7톤 도달

금고에 쌓인 금 25.7톤

테더가 수요일 3분기 준비금 보고서를 공개하면서 테더 골드(XAUT) 뒤에 있는 실물 금이 9월 30일 기준 약 25.7톤에 이른다고 밝혔다. 이는 2025년 연말에 기록된 보유량보다 59% 늘어난 규모다. 보고서는 해당 금의 평가액을 약 34.4억 달러로 제시했는데, 이는 827,417.630트로이온스에 온스당 4,157.41달러의 금값을 곱해 산출된 수치다. XAUT는 1토큰이 1트로이온스의 순금 소유권을 나타내는 일대일 구조로, 공개 블록체인 위에 실물 자산을 가장 직접적으로 올린 실물자산 상품 가운데 하나로 꼽힌다. 테더는 분기마다 이런 업데이트를 공식화하며 대차대조표 총액과 외부 감각 의견을 함께 내놓아 왔고, 이번 공개도 같은 틀을 따랐다.

금고보다 고객 노출이 더 빠르게 늘었다. 테더 골드 고객이 보유한 금은 연초 대비 73% 증가했는데, 이 지표는 이미 사용자에게 판매된 토큰만 계상하며 전체 담보 풀을 세지 않는다. 따라서 두 증가율은 서로 다른 수량을 가리킨다. 59%의 준비금 증가에는 발행됐지만 팔리지 않은 토큰을 담보하는 금까지 포함되고, 73%의 고객 수치는 유통 보유분만 추적한다. 2025년 연말 기준치는 520,009트로이온스였으므로 테더는 2026년 들어 9개월간 307,328.630트로이온스의 금을 추가했다. 하반기에 속도가 붙었다. 6월 말 707,747.139트로이온스, 약 22.01톤에서 9월 30일 수치로 이동하면서 한 분기에 약 3.7톤이 늘었다. 수요도 같은 궤적을 따랐다. 고객에게 판매된 토큰은 6월 말 612,823.660개에서 709,323.660개로, 세 달 동안 약 96,500개가 더 팔렸다.

발행 구조도 같은 문서에 담겼다. 9월 30일 기준 827,417.630개의 XAUT가 발행됐고, 이 가운데 709,323.660개가 고객에게 판매됐으며 118,093.970개가 향후 판매분으로 남아 있다. 미판매 잔고는 완충재 역할을 해 발행사가 새 금괴가 보관 절차를 마치기를 기다리지 않고도 매수 주문을 처리할 수 있게 한다. 준비금은 판매된 토큰과 판매 전 공급을 모두 담보하며, 보고서는 대응하는 금괴가 보관기관의 입고 절차를 완료한 뒤에만 토큰이 발행된다고 설명한다. 테더 최고경영자 파올로 아르도이노는 "모든 토큰은 누구나 검증할 수 있는 실물 금괴와 연결돼 있다"고 말하며, 발행 토큰과 보관 금괴 사이의 검증 가능한 연결을 상품의 핵심에 두었다. 금괴는 스위스에 보관돼 있다. 보고서의 재고 목록에는 12.5킬로그램 등급 금괴 2,057개, 1킬로그램 금괴 15개, 0.5킬로그램 금괴 18개가 올라 있으며, 12.5킬로그램 등급은 2025년 연말 1,291개에서 766개 늘었다. 모든 금괴는 런던 금속시장협회의 굿 딜리버리 기준을 충족한다. 이는 기존 금융의 금괴 결제를 규율하는 품질 기준이다. 보관과 함께 활용 사례도 나타나고 있다. Aave Ethereum V3에 예치된 XAUT 공급량은 9월 1일 기준 15,400개로 기록됐다. 보고서의 대상은 테더 골드뿐이다. 이 문서는 달러 스테이블코인 USDT의 준비금과는 별도로 작성되며, 이로써 두 부채 풀은 서로 다른 장부에 유지된다. COINOTAG의 바이낸스 USDT 준비금 추적은 10월 해당 준비금이 7.95% 감소해 294.8억 개가 됐음을 보여줬다. 독립 감각은 BDO가 수행했으며, BDO는 준비금 보고서가 모든 중요한 측면에서 공정하게 제시됐다고 결론 내렸다. 감각 절차에서는 금괴의 존재와 평가를 확인하고, 회계 기록을 온체인 부채와 대사하며, 금괴 품질 서류를 표본 조사했다. 감사 범위는 9월 30일 보고서에 한정됐고 그 외 날짜나 기간은 포함하지 않았다.

발행량이 판매량을 앞서다

두 지표를 분리해 두면 이번 분기는 명확하게 읽힌다. 준비금 59% 확대에 고객 보유 토큰 73% 증가를 대비하면 발행이 순판매보다 앞서고 있음을 알 수 있으며, 분기 말 미판매 118,093.970개가 이를 뒷받침한다. 보고서는 테더 부채 구조의 경계도 분명히 한다. USDT의 달러 준비금과 XAUT의 금괴는 별도 장부에서 각각 감사받으므로, 금 토큰화가 늘어난다고 달러 풀이 동원되지는 않는다. 달러 코인에는 별도의 성적표가 있다. 국제통화기금(IMF)의 벤치마크는 200달러 송금 기준 스테이블코인 환송 비용을 2.18%로 잡았고, 테더의 암호화폐 서비스 매출은 한 주에 1.18억 달러를 넘겼다. 다만 BDO의 기간 한정 감사가 남는 조건이다. 25.7톤 수치는 9월 30일 시점의 스냅샷이며, 분기당 3.7톤의 증가 속도가 유지되는지는 다음 발표가 확인해 줄 것이다.