Strategy, STRK(STRK) 우선주 매일 배당안 위임장 제출...10월 28일 표결

STRK(STRK) 포함 4종 우선주에 매일 배당 제안

구 비트코인 보유 기업으로 불리던 마이크로스트래티지(MicroStrategy) 출신의 Strategy가 미국 상장 우선주 4종 — STRF, STRC, STRK(STRK), STRD — 에 대해 매일 배당을 지급하는 안을 주주 승인에 부쳤다. 지난 9월 25일(금) 제출된 잠정 위임장(프록시)에 따르면 배당은 주말과 공휴일을 포함한 모든 달력상 하루마다 발생하고, 지급은 다음 영업일에 정산되며 그 외 경제적 조건은 그대로 유지된다. 마이클 세일러(Michael Saylor) 회장은 X를 통해 이 계획을 공개하며, 변경이 가격 안정성과 유동성, 수요 확보를 지원하기 위한 것이라고 밝혔다. 배당이란 기업이 주주에게 분배하는 현금을 뜻하는데, 이번 전환은 그 수입이 들어오는 주기를 바꿀 뿐 연간 총액은 변하지 않는다. 현재 STRC는 월 두 번, STRF와 STRK, STRD는 분기마다 배당을 지급하고 있어, 이번 조치는 회사 수입상품 라인 전체의 지급 구조를 다시 설계하는 것이다.

X를 통해 이 계획을 공개https://x.com/saylor/status/2103456332741521789?ref_src=twsrc%5Etfw

가상 특별주주총회는 10월 28일 열리며, 보통주 보유자가 결정표를 행사한다. 회사는 성명에서 이번 변경이 재투자 지연을 줄이고 유동성과 시장 효율성을 높이며, 디지털 신용상품의 매력을 개선하고 우선주 자본 조달 접근성을 쉽게 하고, 주당 거래량 확대로 이어질 것이라고 주장했다. 제안이 나온 시점은 미묘하다. Strategy는 올해 자산이 약세장에 진입하면서 공격적인 비트코인 매수를 줄이고 재무제표 방어를 우선했으며, 달러 준비금, 우선주 배당과 이자 비용에 최대 12억 5,000만 달러를 풀 수 있는 체계 아래 일부 보유분을 매도하기도 했다. 지난주에는 7,570만 달러를 들려 950 BTC를 매수했다 — 8월 이후 첫 매수다 — 한편 나스닥 상장 보통주는 1년 전보다 약 50% 낮은 수준에서 거래되고 있다.

11월부터 단계적 전환

위임장은 단계적 전환 일정을 제시한다. 명목가치 약 93억 달러 규모에 100달러 액면 기준 연 12%를 지급하는 STRC가 먼저 바뀐다. 마지막 반월별 기준일은 10월 15일, 첫 매일 기준일은 11월 1일이며 첫 매일 지급은 11월 2일에 이뤄진다. STRF와 STRK, STRD는 12월 15일 기준일까지 분기 주기를 마친 뒤 매일 발생 방식으로 전환하고, 첫 지급은 2027년 1월 4일에 시작한다. 매일 지급액은 센트 단위에서 내림 처리되고 월중과 월말에 정산된다. 예컨대 12%라면 100달러 지분이 하루에 3~4센트를 벌어들이는 셈이다. 거버넌스 조건은 엄격하다. 9월 25일 기준 보통주 보유자만 표결할 수 있고, 통과에는 유통 의결권의 절반을 넘는 찬성이 필요하며 우선주 보유자는 의결권이 없다. 세일러는 의결권의 32.9%를 보유하고 있는데, 이는 표당 10표를 지닌 B류 주식을 통해 거의 전적으로 확보한 것이다. 표결은 본 위임장이 제출되는 대로 시작되며, 10월 5일로 예상된다.

변동성 논리

경영진의 논거는 변동성 산술에 기반한다. STRC의 연간 기준일은 현재 24회지만 이번 제안으로 4개 상품 모두 365회로 늘어난다. 펑 리(Phong Le) 최고경영자는 분기 지급사에는 이 배당이 90배 증가에 해당한다고 보고, 그 결과를 달력상 매일 배당이 발생하는 최초의 글로벌 증권이라고 표현했다. STRC가 월 배당을 지급하던 시절에는 배당일 전날 주가가 약 49베이시스포인트 하락했는데, 6월에 반월 지급으로 전환한 뒤 그 폭은 약 36으로 줄었다. 이사회는 지급 주기가 짧아지면 주가에 내장된 미지급 배당이 축소되어 STRC가 100달러 부근에서 거래되려는 목표에 부합한다고 본다. 여기에 펀드매니저 입장에서 더 안정적인 월말 평가액과, 증거금 거래에서 주식을 담보로 맡길 때의 더 나은 헤어컷까지 혜택이 더해진다. 신뢰는 이미 확인됐다. 6월 일정 변경은 보통주 표의 99.9%와 STRC 보유자 표의 97.5% 찬성으로 통과했고, Strategy는 이후 STRC 배당으로 2억 5,500만 달러를 지급했으며, STRC를 97달러 부근에서 매입한 뒤 우선주 자사주 매입 한도를 20억 달러로 두 배 늘렸다. 시장을 실시간으로 추적하려는 독자는 Bybit에서 현물·선물 가격을 실시간으로 확인할 수 있다.

100달러 페그와 표결 승산

우리가 잠정 위임장을 읽은 바로는, Strategy는 이미 재무제표에 드러난 변화를 제도화하는 중이다. 비트코인 매수가 중단되고 20억 달러의 자사주 매입 여력이 마련된 상황에서 우선주 — 합계 약 150억 달러 규모의 글로벌 5개 매일 배당 상품군에 속하는 — 가 회사의 조달 엔진으로 자리 잡았다. 표결 기록은 승인에 유리하다. 6월 일정 변경은 투표된 보통주 표의 99.9%를 얻었고, 세일러의 32.9% 블록만으로는 과반을 넘을 수 없지만 그 기반을 단단히 고정한다. 매일 발생 방식은 배당락 변동을 완화하고 기준일 주변에 더 깊은 유동성 풀을 형성할 것이지만, 신용 리스크까지 지울 수는 없다 — 실제로 6월 비트코인이 6만 달러 아래로 떨어졌을 때 STRC는 75달러까지 하락했다. 10월 5일 예정된 본 위임장과 11월 1일 첫 매일 기준일이 다음 관문이다.