솔라나(SOL) ETF, JPMorgan 펀드 출시에도 1,730만 달러 순유출

두 촉매제를 누른 ETF 순유출

솔라나 현물 ETF는 지난 10월 19일부터 22일까지 네 거래일 동안 1,730만 달러의 순유출을 기록했다. 자금흐름 집계가 보여주는 수치다. 같은 기간 솔라나 네트워크는 올해 가장 기대됐던 근본적 호재 두 개를 잇달아 출시했지만, 펀드 자금은 흘러나오는 쪽을 택했다. 신규 상품 승인을 앞두고 운용사들이 그리는 시나리오와는 정반대의 그림이다. 알트코인인 솔라나 가격은 현재 101.35달러에서 거래되며 24시간 기준 0.4% 내렸고, 2025년 1월 19일 세운 역대 최고가 293달러 대비 65.4% 아래에 머물러 있다. 그 기록을 되찾으려면 약 189%의 상승이 필요하다. 자본 규모의 계산도 만만치 않다. 유통량 약 5억 8,970만 Solana (SOL) 기준 현재 시가총액은 약 598억 달러로 암호화폐 시장 7위인데, 이 숫자가 약 1,730억 달러, 즉 3배 가까이 늘어나야 새 최고가가 가능하다는 뜻이다. 시장 전체와 비교하면 부진은 더 뚜렷하다. 비트코인(BTC)은 같은 1년 창구간에서 27.4% 하락했고 BTC 자체도 126,080달러의 고점 대비 36.2% 아래에 있지만, 솔라나의 1년 손실은 47.2%로 약 20%포인트 더 깊다. 주간 하락폭은 2.4%, 월간 하락폭은 13.2%다. 변동성도 극심했다. 솔라나는 지난 8월 2일 72달러까지 떨어졌다가 9월 26일 122달러까지 회복했고, 그 상승분의 약 40%를 다시 내주면서 9월 반등을 사실상 지웠다. 현재 가격은 9월 고점인 122달러, 시장 논평이 회복 관문으로 꼽는 첫 번째 수준보다 상당히 아래에 있다. 확대 패턴은 양방향으로 작동한다. 지난 90일 동안 비트코인이 23.4% 오르는 동안 솔라나는 33.3% 올랐고, 이 격차는 비트코인 시장 변동성을 자산이 증폭하는 구조를 그대로 보여준다.

실시간 지표는 정체를 수치로 확인해 준다. 최신 자금흐름 발표 이후 솔라나는 101.35달러에서 거래되며 0.2% 내렸고, 상대강도지수는 35.93, MACD는 약세 신호를 내고 있으며 주요 이동평균 아래에서 거래된다. COINOTAG 종합 지표가 추적하는 솔라나 기술적 분석 역시 같은 하락 추세 구조를 가리킨다. 근거리에서 주목할 두 수준이 있다. 지지선 100.22달러는 종합 점수 100점 만점에 88점, 저항선 104.81달러는 93점이다. 후자를 일봉 종가로 넘기면 구조가 반전되고, 전자가 무너지면 하락 여지는 열린 채 남는다. 포지션은 한쪽으로 쏠렸지만 압박 상태는 아니다. 미결제약정은 약 20억 4,000만 달러 수준이고, 롱숏 계정 비율은 3.34로 계정의 76.9%가 롱을 잡고 있다.

알펀글로우 속도와 ETF 유출의 교차

촉매제는 실재했고, 시장만 그 값을 매기지 않았다. Anza가 개발한 새 합의 프로토콜 알펀글로우는 10월 21일 메인넷에 적용돼 거래가 되돌릴 수 없는 상태가 되기까지 걸리는 최종확정 시간을 약 12.8초에서 150밀리초로 단축했다. 결제와 거래 워크로드를 겨냥한 개량이다. 이어 10월 22일에는 JPMorgan 자산운용이 미국 준기관투자자를 대상으로 솔라나 기반 펀드 두 개를 출시했다. 다만 운용사가 펀드에 담긴 자본 규모를 공개하지 않아 실제 매수력은 가늠하기 어렵다. 이번 출시로 은행의 체인 내 존재감은 더 넓어졌다. JPMorgan 토큰화 머니마켓 펀드가 이미 이 네트워크에서 정산을 마친 바 있다. 스테이킹 공급량의 지리적 편중도 눈에 띈다. 솔라나 스테이킹 물량의 72.8%가 유럽에 몰려 있어 전문 운용 인프라가 두터운 대신, 솔라나 생태계에는 집중 리스크가 남는다. 공급 구조도 빠른 회복을 견제한다. 솔라나에는 최대 공급 상한이 없고 스테이킹 보상이 새 토큰을 발행하므로 총 공급량은 이미 약 6억 3,630만 Solana (SOL), 완전희석가치는 약 646억 달러에 이른다. 2025년 1월보다 더 많은 자금이 새 고점을 찍기 위해 필요하다는 의미다. 스케일링 사고 실험 하나가 격차를 드러낸다. 솔라나가 1,000달러에 도달하면 시가총액은 5,898억 달러가 된다. 토큰화 펀드 흐름은 ETF 테이프와 다른 이야기를 한다. 최근 집계에서 이 체인은 주간 토큰화 펀드 순유입 4억 5,350만 달러를 기록했고, 주간 토큰화 펀드 순유입 기록은 기관 수요가 ETF 외 다른 경로로도 흐르고 있음을 보여준다. 시장 논평은 2027년 말 이전에 293달러 회귀를 기대하지 않으며, 회복 조건으로 ETF 자금이 순유입으로 지속 전환되는 것, 비트코인이 자체 고점을 재테스트하는 것, 그리고 9월 고점 122달러 위에서의 주간 캔들스틱 종가 세 가지를 꼽는다. 유출이 계속되는 가운데 100달러가 무너지면 이전 저점 72달러가 다시 시험대에 오른다. 현재로서는 자산이 약 598억 달러의 시가총액으로 7위 자리를 지키며, 자금 흐름의 방향이 바뀌기를 기다리고 있다.