NEAR 하이퍼리퀴드 영구선물, 교차 마진 도입으로 50개 이상 시장 최대 40배 거래 지원

하나의 담보로 50개 이상 시장 거래

NEAR Protocol (NEAR)의 파생상품 인터페이스에서 이제 여러 포지션을 하나의 공유 담보 풀로 운용할 수 있다. 이 인터페이스의 영구 선물에 교차 마진 모드가 10월 22일 목요일 적용됐고, 자격을 충족하는 거래는 포지션마다 담보를 따로 예치하는 대신 공용 영구선물 잔고를 사용한다. 이 방식은 마진 거래의 일종으로, 자본 효율을 높이는 대신 공동 노출을 감수하는 구조다. 한 포지션의 손실이 다른 포지션을 뒷받침하던 자금을 잠식할 수 있다는 점이 그 대가다. NEAR Protocol 팀은 진입 경로가 기밀로 처리된다고 설명한다. 각 이용자는 하부 시장을 운영하는 거래소 Hyperliquid에서 전용 계좌를 배정받고, 제품 페이지는 해당 계좌의 입출금이 기밀로 유지된다고 명시한다. 이는 모든 주문과 포지션, 리스크 계산이 숨겨진다는 주장보다 좁은 서술이다. Hyperliquid는 자체 시장 가격을 기준으로 계좌 담보력을 산정하고 청산 여부를 판단해야 하기 때문이다. 연결된 체인의 자산은 NEAR Intents를 통해 마진 통화로 변환되며, 서명은 수탁자가 아니라 이용자 기기에서 이뤄진다. 거래 페이지는 50개 이상 시장과 최대 40배 레버리지를 내세우지만, Hyperliquid는 자산별로 최대 레버리지를 정하고 노출이 커지면 마진 단계를 적용하므로 상한을 어디서나 쓸 수 있는 것은 아니다. 기존 포지션을 격리 마진에서 교차 마진으로 옮기는 트레이더는 확인 전에 어느 풀이 해당 포지션을 담보로 받는지, 변경이 출금 가능 자금에 영향을 주는지 살펴야 한다. 접근도 제한적이다. 미국인과 기타 제한 관할권 이용자는 이용할 수 없다. 공지에는 거래량, 이용자 수, 예치 담보 규모가 제시되지 않았고, 출시를 NEAR 가격 움직임과 묶는 근거도 없다. 인터페이스의 시장 목록은 NEAR Protocol (NEAR) 토큰을 넘어 광범위한 자산을 포괄한다.

구체적 작동 방식은 이런 계좌의 행동을 규정하는 1차 기록인 Hyperliquid의 마진 문서에서 나온다. 교차 담보는 교차 포지션 간에 공유되고, 미실현 수익은 신규 거래의 초기 마진으로 쓸 수 있으며, 레버리지는 포지션 진입 시점에 검증된다. 영구적인 손실 한도가 아니다. 청산은 계좌 전체를 대상으로 돌아간다. 미실현 손익을 포함한 담보력이 총 오픈 노출의 유지 요건 아래로 떨어지면 발동한다. 거래소는 먼저 오더북을 통해 포지션을 축소하려 하고, 담보력이 필요 유지 마진의 3분의 2 아래로 떨어졌는데도 그렇게 하지 못하면 백스톱 볼트가 교차 포지션과 공유 담보를 넘겨받을 수 있다. 펀딩은 시간당 정산되며 롱과 숏 사이에서 가치를 이동시키므로, 큰 가격 변동이 없어도 얇은 버퍼는 갉아먹힐 수 있다. 출금에도 별도 제약이 있다. 교차 계좌는 남는 자금이 초기 마진 요건과 총 오픈 명목가치의 최소 10%를 충족할 때만 자금을 풀어준다. 화면에 보이는 잔고가 반드시 출금 가능한 것은 아니라는 뜻이다. Hyperliquid의 지원 자료는 1,000달러 담보로 명목가치 2,000달러짜리 포지션 둘을 보유한 계좌로 이 풀링 효과를 설명한다. 한 거래에서 300달러 평가손, 다른 거래에서 200달러 평가익이 나면 공유 담보력 기준으로 100달러의 순 차감이 남는다. 오라클 데이터와 오더북 입력값, 다른 영구선물 시장을 조합해 만든 마크 가격이 이런 계산을 좌우하며 최종 체결가와 달라질 수 있다. 출시의 규모를 가늠하려면 맥락이 필요하다. NEAR는 9월에 Hyperliquid 현물 시장에 USDC 상대 종목으로 상장됐고, 당시 보도는 한 시점에서 약 3억 4,400만 달러의 NEAR 영구선물 미결제약정을 언급했다. 이 수치는 해당 토큰 시장을 묘사한 것이며 새 인터페이스가 아니다. 생태계의 기밀 Intents는 9월에 보도 기준 약 7,000만 달러의 잠금 가치를 기록했고, 10월 20일 화요일 발표된 멀티시그 금고 플랫폼은 35개 이상 블록체인에 걸친 기업 대상 서비스를 내세운다. 어느 수치도 새 교차 마진 모드로 흘러간 담보는 측정하지 않는다. 거래소 자체가 궁금한 독자는 How to Trade on Hyperliquid 가이드가 시장 작동 방식을 안내한다.

1차 기록이 묶어주는 범위

이 사안의 실질 근거는 NEAR Protocol (NEAR)의 마케팅 문구가 아니라 Hyperliquid의 마진 가이드다. 이 문서는 교차 포지션이 담보를 공유하고 청산이 계좌 담보력을 대상으로 돌아간다고 명시한다. 리스크의 단위는 개별 거래가 아니라 계좌 전체라는 뜻이다. NEAR 자체 페이지는 프라이버시 주장을 입출금 구간으로 한정한다. 모든 주문, 리스크 계산, 계좌 연결이 숨겨진다고 말하지 않으며, 전체 거래 경로에 대한 독립 감사도 공개된 바 없다. 앞서 DFINITY 창업자가 기밀 Intents 기술을 의문 제기했을 때도 같은 범위 문제가 화두였다. 이 기능을 고려하는 이용자는 통합 계좌를 수시로 점검하고, 시간당 펀딩을 감시하며, 화면에 표시되는 청산 추정치를 고정된 스탑이 아니라 움직이는 계산으로 다뤄야 한다. 모드는 10월 22일부로 운영 중이며 미국인과 기타 제한 관할권 이용자에게는 여전히 닫혀 있다.