모스크바 증권거래소, 12월 1일 달러 연동 USDT·비트코인·이더리움 거래 추진

보리스 블로힌이 밝힌 12월 파일럿 계획

테더(USDT) 가격은 발행사가 토큰 발행분마다 그에 상응하는 준비자산을 보유하고 있어 1달러 근처에서 안정적으로 유지되고 있다. 바로 이 달러 연동 메커니즘을 규제된 시장을 통해 러시아 투자자에게 개방하려는 주체가 모스크바 증권거래소(MOEX)다. 거래소는 2026년 10월 31일 토요일자 성명에서 비트코인과 이더리움, 달러 연동 스테이블코인의 거래를 2026년 12월 1일부터 시작할 계획이라고 밝혔다. 모스크바에서 열린 Smart-Lab 컨퍼런스에서 발언한 거래소 수간 보리스 블로힌은 새 거래 규정이 투자자에게 통제된 방식의 암호자산 접근을 제공할 것이라고 설명했으며, 기술적 준비 작업이 아직 진행 중임도 확인했다. 1단계 대상 자산 목록은 의도적으로 좁게 잡혔다. 시가총액 기준 두 개의 최대 암호화폐와 달러 연동 토큰, 이 세 가지뿐이며 그 외 자산은 확정되지 않았다. 블로힌은 거래가 증권거래소의 기존 주식 시장 인프라 위에서 운영될 것이라고 말했다. 이 선택은 증권사가 시스템에 연결하는 비용을 낮추고, 투자자가 주식 거래에서 이미 익숙한 방식으로 암호자산을 사고팔 수 있게 하기 위한 것이다. 관련 발언은 러시아 금융 언론을 통해 전해졌다. 주문 체결은 중앙화된 주문장을 통해 이뤄지며, 스왑 거래도 지원되는 주문 유형에 포함된다. 거래소는 전문 시장참여자들과 기술 테스트를 진행 중이며, 참여 업체가 충분히 확보돼 12월 파일럿으로 넘어갈 수 있다는 입장이다. 자산 보관과 소유권 기록은 개인 암호화폐 지갑 주소가 아니라 승인된 암호자산 보관기관이 맡는다. 거래 시간은 모스크바 시각(UTC+3) 기준 06:50부터 23:50까지로, 현거래소 주식 세션과 최대한 겹치도록 설정됐다. 다만 12월 1일은 목표 시점이지 보장된 개시일이 아니며, 남은 기술 작업의 진행 속도에 달려 있다.

이번 거래를 규율할 러시아의 법적 틀은 2026년 9월 1일 발효됐으며, 투자자를 두 범주로 나눈다. 전문성이 인정되지 않는 비전문 투자자는 필수 지식 테스트를 통과한 뒤 중개업체 하나당 연간 최대 30만 루블까지만 암호자산을 매수할 수 있다. 출시 시점의 접근은 규제 당국이 승인한 고유동성 자산으로 제한되는데, 그 목록이 비트코인, 이더리움, USDT다. 전문 투자자는 금액 제한 없이 거래소가 허용하는 암호자산 전체를 거래할 수 있으나, 리스크를 이해했음을 증명하는 테스트 역시 통과해야 한다. 러시아 중앙은행의 공식 보도자료가 이 2단계 설계를 명시하고 있다. 즉 이 시스템은 누구나 무제한으로 매수할 수 있는 시장을 만들지 않는다. 규제 당국의 입장은 4년 사이 크게 이동했다. 2022년 1월 러시아 중앙은행은 암호자산 거래와 채굴에 대한 포괄적 금지를 제안한 평가문을 발표하고, 이러한 자산이 금융 안정과 통화정책을 위협한다고 주장했다. 그러나 그 제안이 전면 금지로 이어지지는 않았다. 2026년 프레임워크는 대신 암호자산 활동을 감독받는 금융 인프라 안으로 옮긴다. 승인된 중개업체를 통한 투자는 허용되지만, 러시아 국내에서 암호자산으로 재화와 용역 대금을 지불하는 행위는 여전히 금지된다. 해외수출입 계약에 따른 국경 간 결제는 별도 규칙을 따르며 예외도 인정된다. 이 분야와 관련해 국제통화기금(IMF) 연구는 200달러 규모의 스테이블코인 송금 비용을 2.18%로 추산한다. 중개업체당 연간 한도라는 설계는 개인 투자자의 매수 여력이 중개업체별로 각각 정해진다는 뜻이며, 이 한도에서 벗어나는 것은 전문 계정뿐이다.

30만 루블 한도가 수요에 미치는 영향

COINOTAG의 판단은 이번 결정을 단순한 신규 상장이 아니라 기존 수요의 거래처 변경으로 본다. 러시아 이용자는 이미 규제 시장 밖 경로로 USDT에 접근해 왔고, 12월 파일럿이 시작되면 그 흐름의 일부가 보관 규칙이 붙은 중앙화 주문장으로 흘러들게 된다. 30만 루블의 개인 투자 한도는 소액 매수 수요를 한곳에 집중시키기보다 여러 증권사에 분산시킬 가능성이 높다. 테더의 달러 페그 뒤에 있는 준비자산에 대한 신뢰가 상장 거래처의 근거를 뒷받침하며, 발행사의 3분기 검증 보고는 79억 5,000만 달러의 초과 준비금을 기록했다. 유사한 규제된 인프라가 상당한 물량을 소화할 수 있다는 전례도 있다. 앞서 보도했듯 한 주요 거래소의 토큰화된 주식 상품은 30일간 649억 USDT를 결산했다. 다만 이 모든 것을 묶는 설계상 한도는 수요와 무관하게 유지된다. 러시아 국내에서 암호자산으로 재화와 용역 대금을 지불할 수 없기 때문에, 이 거래처가 담당하는 것은 투자 목적의 자산뿐이다.