Hyperliquid(HYPE) 공동창업자 Jeff Yan, 24시간 거래 아닌 온체인 기록이 차별점

월스트리트가 밤새 영업하는 법을 배우다

Jeff Yan의 판단이 맞다면 다음 사이클의 승자는 시장이 열어 두는 시간이 아니라 다른 요소가 결정한다. Hyperliquid(HYPE) 공동창업자 Yan은 한국블록체인위크 2026에서 연중무휴 거래가 업계의 오랜 상징적 우위였지만 이제 기존 금융기관이 이를 흡수하고 있으며, 디파이의 존재 이유를 이것만으로 뒷받침할 수 없다고 말했다. 그의 논지에서 남는 것은 보관이다. 사용자가 자금을 직접 통제하고, 누구나 체결 내역, 포지션, 시스템 상태를 검사할 수 있다는 점이다. 전통 금융에서는 화면에 주식을 소유했다고 표시되어도 브로커, 결제기관, 수탁기관이 투자자와 자산 사이에 놓인다. 온체인 모델은 이 연쇄를 지갑, 원장, 프로토콜 세 층으로 압축한다. 그는 온체인 금융의 지속 가치에서 자기 보관을 1위, 투명성을 2위로 꼽았다. 이 주장은 Hyperliquid 생태계가 자신의 영역이라 주장할 수 있는 것의 핵심에 정확히 닿는다. 시장 배경도 구체적이다. Robinhood는 9월 29일 현재 일요일부터 금요일까지 운영되는 24시간 마켓을 주말까지 확대해 일부 주식과 ETF가 주말에도 거래되도록 하겠다고 밝혔으며, 이 변경은 아직 규제 검토를 기다리는 단계다. 이 증권사는 미국 적격 고객을 위해 비트코인(BTC), 이더리움(ETH), 솔라나(SOL), XRP, HYPE의 무기한 선물 거래도 준비 중이다. Nasdaq은 자사 일정을 이미 확정했다. 2026년 12월 6일 시작하는 23/5 세션으로 거래가 전날 저녁 9시부터 오후 8시까지(동부시간) 이어지고 시스템 점검을 위해 한 시간을 남겨 둔다. NYSE는 24시간 거래, 소수점 주식, 달러 기반 주문, 스테이블코인 자금조달, 온체인 정산을 전제로 한 토큰화 증권 플랫폼을 개발 중이다. Yan은 기준 시장이 닫혀 있을 때는 연중무휴 처리 역량이 여전히 중요하지만 장기적 차별화 요소로는 불충분하다고 인정했다. 실시간 모니터링에 따르면 하이퍼리퀴드 가격은 지난 24시간 동안 3.6% 움직였으며, 이는 무대 위 발표와는 결이 다른 시장의 색이다.

5.4조 달러 기록의 내막

Yan의 주장을 떠받치는 숫자는 체인 자체에서 나온다. DefiLlama가 집계한 온체인 데이터 기준으로 하이퍼리퀴드 선물 시장의 미결제약정은 약 82억 달러, 30일 거래대금은 2,127억 달러, 7일 기준 481억 달러, 최근 24시간 기준 71억 달러이며 30일간 수수료 수입은 6,977만 달러에 이른다. 누적 선물 명목 거래대금은 5.4조 달러를 넘었고, 모든 체결과 포지션, 수익 항목은 중앙화 운영자의 공시를 기다릴 필요 없이 온체인 기록에서 언제든 검증된다. 암호화폐 자산 밖으로의 확장은 HIP-3를 통해 이뤄진다. 빌더가 시장을 배포하는 프로토콜의 이 메커니즘에서 배포자는 50만 HYPE를 스테이킹한 뒤 기초자산, 가격 오라클, 레버리지, 리스크 변수를 설정하고, 체결은 프로토콜의 온체인 유동성 풀로 라우팅된다. 9월 25일 채취한 온체인 API 스냅샷에 따르면 미국·국제 주식, 원자재, 외환, 지수 상품, IPO 이전 자산에 걸쳐 약 150개 HIP-3 시장이 활성 상태였고 하루 거래대금은 약 26.8억 달러, 미결제약정은 약 39.9억 달러를 기록했다. 하이퍼리퀴드 선물 거래대금에서 이들 시장이 차지하는 비중은 연초 약 2%였고 7월에는 50%에 근접했으며, 주식 선물이 이 확대를 주도했다. 개별 종목은 수요의 기울기를 그대로 보여준다. SpaceX를 추적하는 SPCX 계약의 일일 거래대금은 보통 2,600만 달러 수준에서 최대 14억 달러까지 치솟았고, 주식 연계 HIP-3 계약은 6월에만 188억 달러 이상을 정산했다. Yan의 다음 표적은 비공개 시장이다. 기업의 시가총액 상당 부분이 IPO 훨씬 전에 형성되고 창업자, 임직원, 벤처 투자자에게 머물기 때문이다. 기관 인프라도 병행해 형성되고 있다. Grayscale 주도의 현물 ETF는 9월 21~25주간에 925만 달러의 순유입을 기록했다. 토큰 유통량도 함께 바쁘게 움직인다. 10월 6일에는 8억 5,600만 달러 규모의 HYPE 언락이 예정돼 시장 유통량에 더해지며, 이에 앞서 단일 기관 매수자에게 375만 HYPE가 별도로 해제됐다.

비공개 시장이 격전지로

거래 시간이 어디로 흘러도 남는 부분은 온체인 기록이다. 5.4조 달러 누적 수치와 시장별 통계는 누구나 공개적으로 검증할 수 있으며, 이것이 바로 Yan이 비공개 원장은 제공할 수 없다고 말하는 중립성이다. 워싱턴도 같은 축을 따라 움직인다. SEC는 9월 17일 적격 참여자가 미국 상장 주식의 온체인 거래를 시험할 수 있도록 제한적 혁신 면제를 개설했고, 위원 Hester Peirce는 이를 토큰화 주식 거래가 표준이 되는 데 대비하는 절차로 설명했다. 암호화폐 쪽은 주식, 원자재, IPO 이전 자산으로 손을 뻗는다. 전통 금융 쪽은 24시간 접근과 온체인 정산으로 나아간다. 경쟁은 결국 자산을 누가 보유하는지, 가격이 어디서 형성되는지, 규칙을 누구나 검증할 수 있는지로 수렴한다.