구리(COPPER), 달러 강세 속 5월 이후 최대 주간 하락 행진

런던금속거래소 선물 이번 주 2% 이상 하락

구리 가격이 5월 이후 가장 큰 주간 낙폭을 향해 내려가고 있다. 하락의 시작점은 구리에 약 50% 랠리를 전망한 도이치뱅크의 보고서가 나온 바로 그 주였다. 선물 시장에서 3개월물 계약은 이번 주 누적 2%를 넘는 하락을 기록했고, 벤치마크 계약은 목요일 톤당 1만 4,243.50달러로 마감하며 하루 동안 1.16% 내렸다. 같은 주 초반에는 1만 4,478달러 부근에서 거래됐으며, 월요일 아침 장에서 1% 밀리는 동안 아연과 알루미늄도 함께 약세를 보였다. 이번 조정에는 세 가지 요인이 겹쳤다. 첫째, 이란 분쟁에 따른 유가 상승이 생산 전반의 에너지 비용을 끌어올렸다. 수요가 불확실한 가운데 전력 집약적인 제련과 정제 투자를 정당화하기는 점점 어려워진다. 둘째는 중국 발 수요 둔화다. 세계 최대 구리 소비국의 8월 산업이익은 전년 동기 대비 4.2% 증가에 그쳤다. 7월의 11% 성장에서 뚜렷이 느려진 수치이자, 지난 11월 이익 감소 이후 가장 약한 기록이다. 셋째가 달러다. 미국 6대 주요 통화 대비 달러 가치를 재는 달러인덱스는 이번 주 누적 0.77% 상승했고, 금요일 기준 101.97 부근에 위치한다. 달러가 강해지면 달러 표시 원자재의 해외 구매 비용이 올라가고, 물적 조달은 통상 위축된다. 다만 수요 측면에서 숨통이 트일 여지도 있다. 10월 7일 국경절 연휴가 끝나면 중국 바이어들이 시장으로 돌아오는데, 연휴 직후 첫 주 재고 보충 움직임이 8월 이익 둔화가 실제 소비 위축인지 아니면 수치상의 현상에 그친 것인지를 가려줄 것이다.

도이치뱅크의 톤당 2만 2,050달러 목표가

강세 시나리오의 근거는 수요가 아니라 공급에 있다. 도이치뱅크 리서치 부서는 2027년 2분기를 향해 톤당 2만 2,050달러의 목표가를 제시했고, 전략가 다니엘 갈리는 현재 국면을 ‘금속을 향한 역사적 쟁탈전’으로 규정했다. 그의 분석에 따르면 바이어들은 점차 국가 비축으로 편입되는 물량을 두고 경쟁하고 있으며, 실제 인도 가능한 물량은 줄어드는 중이다. 은행 추산에 따르면 중국은 전략 비축으로 이 금속 205만 톤을 보유하고 있으며, 이는 일상적 상업 유통 밖에 놓인 공급이다. 여기에 워싱턴의 관세 위협이 추가 물량을 미국 창고로 끌어들이고 있다. 도이치뱅크는 이 미국 재고가 연말까지 130만 톤에 이를 것으로 본다. 두 물량을 합치면 2026년 말까지 전 세계 지상 재고, 즉 정제 여부와 관계없이 실제로 확보 가능한 금속의 71%를 잠글 수 있다는 계산이다. 투자은행 BMO 캐피털 마케츠도 상향 행렬에 합류해 2030년 구리 전망치를 톤당 약 1만 8,000달러로 올렸고, 광업 사업가 로버트 프리드랜드는 X 게시물을 통해 이번 조정을 환영했다. 목요일 종가 기준 이 금속은 도이치뱅크 목표가보다 약 7,800달러 낮은 수준으로, 잠재 상승 여력은 약 55%에 해당한다. 강한 강세 콜과 이번 주 매물대 사이의 간극이 10월의 핵심 쟁점이다. 물적 희소성이 둔화되는 수요에 역행할 수 있는지가 관전 포인트다.

@robert_ivanhoe · X 게시물

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6.47달러 지지선이 계단을 받치고 있다

COINOTAG 실시간 모니터링에 따르면 구리(COPPER)는 24시간 기준 0.29% 내린 6.57달러에 거래되고 있으며, 하루 움직임은 6.53~6.62달러 범위에 머물러 있다. 일봉 추세는 여전히 하락 흐름이고, RSI는 41.7, MACD 시그널은 약세를 가리킨다. COINOTAG 복합 스코어링은 피보나치 0.500 레벨과 슈퍼트렌드 선이 수렴하는 6.47달러 지지선에 87/100, 바로 아래 6.40달러 단계에도 87/100을 부여했다. 상단의 6.58달러 저항은 피벗 포인트와 피보나치 0.382 되돌림에 받쳐 95/100으로 가장 무거운 관문이다. 포지셔닝은 가벼운 편이다. 영구 선물 펀딩비는 0.0102%, 미결제약정은 약 756만 달러 수준이다. 6.58달러를 일봉 종가 기준 상회하면 은행들의 목표가가 함축하는 반등이 확인되고, 6.47달러를 잃으면 6.40달러 경로가 열린다.