구리(COPPER), 광산 공급 1.1% 감소 속 4월 추세선 시험

4월 추세선, 다섯 번째 시험

구리(COPPER)가 지난 4월부터 차트를 받쳐온 상승 지지선을 다섯 번째로 시험하고 있다. 시점이 악화된 공급 이야기와 겹치면서 결과가 더 무거워졌다. 2026년 상반기 글로벌 광산 생산량은 1.1% 줄었고, 분석가들은 연간 생산이 정체되거나 소폭 감소할 것으로 본다. 이 경우 2017년 이후 처음으로 연간 감소가 나온다. 구리는 연초 이래 15% 이상 올랐으나, 수급이 조여진 지점이 완성된 금속이 아니라 광석이라는 점이 단순한 강세 논리를 복잡하게 만든다.

이 지지선은 단단했다. 6월, 7월, 9월, 그리고 10월 초까지 네 차례의 시험을 모두 통과했다. 가격은 현재 파운드당 6.70달러 수평 저항대 바로 아래에 머물러 있다. 이 천장은 5월부터 상승을 막아온 수준이며, 확인된 돌파에 성공하면 9월 사상 최고가인 6.95달러로 가는 길이 열린다. 다만 차트는 천장이 보여주는 것보다 불리하다. 최고가가 사상 최고점 이후 계속 낮아지면서 가격이 추세선 쪽으로 눌려 있는 구조다. 지지선이 무너지면 6.31달러 부근의 0.382 피보나치 되돌림이 다음 바닥이 된다. 일봉 상대강도지수(RSI)는 50 부근으로, 매수세와 매도세가 팽팽하게 맞선 상태다.

구리는 암호화폐와 방향이 갈렸다. 8월의 사상 최고 종가는 금과 비트코인이 함께 오른 화폐 실세 하락 방어 수요 장세 속에서 나왔다. 그러나 이후 두 시장은 분리됐다. 구리는 최근 1년간 약 33% 상승했고, 비트코인 가격은 8만 1,700달러 부근에서 전년 대비 약 25% 낮은 수준으로 거래된다. 두 시장은 하드웨어까지 두고 경쟁한다. 인공지능 사업으로 방향을 튼 광산업체가 데이터 센터와 나란히 구리가 많이 들어가는 변압기와 배선 수급 대열에 섰다. 통화 확장과 달리 구리의 프리미엄은 채광된 희소성 위에 세워져 있어, 이번 추세선은 경성 자산 헤지로서의 역할을 확인하는 시금석이 된다. 어느 쪽 주장이 맞는지는 방향을 분명하게 밀어붙이는 종가가 나와야 가려진다.

2026년 생산량에서 60만톤 소실

생산 전망 하향은 두 곳의 광산 사고에서 나왔다. Sprott 보고서는 인도네시아 Grasberg와 콩고민주공화국 Kamoa-Kakula의 가동 중단으로 2026년 예상 생산량 약 60만톤이 사라졌다고 추산한다. 글로벌 광산 공급의 약 2.5%에 해당하는 규모다. Morgan Stanley의 수정 전망도 올해 광산 공급이 정체되거나 소폭 감소할 것으로 보며, 10년간 이어진 채광량 증가 흐름을 뒤집었다. 대체 속도는 느리다. S&P Global 연구에 따르면 광상 발견부터 생산까지 평균 17년이 걸린다.

조여짐은 이미 정광 가격에 나타났다. Antofagasta는 Centinela 정광을 톤당 마이너스 310달러의 처리비에 판매했다. 현지 시장 보도 기준으로, 사실상 구매자가 재료를 가져가는 대가를 지급하는 구조다. 제련된 금속 시장은 다른 이야기를 한다. 국제구리연구그룹(International Copper Study Group) 자료에 따르면 제련소들이 스크랩 원료에 기울면서 상반기 정련 동잔여가 13만1,000톤에 달했다. 제련소에게는 여전히 계산이 맞고, 광산업체와 그 구매자에게는 맞지 않는다.

수요 압력은 뜻밖의 방향에서 쌓이고 있다. Industrial Info Resources는 1기가와트 규모 인공지능 데이터 센터 캠퍼스에 최대 5만톤의 구리가 필요할 수 있다고 추산한다. 구리가 데이터 센터 예산에서 차지하는 비중은 0.5% 미만이지만, 변압기와 케이블 납품 지연이 건설 일정에는 더 큰 리스크로 작동한다. 전동화, 전력망 구축, 인공지능 건설이 같은 배선과 변압기 공급을 두고 겹치는 상황이다. 장기 격차는 더 크다. S&P Global은 2040년 수요가 4,200만톤에 이르고 공급이 약 1,000만톤 모자랄 것으로 본다. 창고 데이터에도 선적재가 드러난다. Comex 창고 재고는 9월 약 70만톤으로 사상 최고치를 기록했는데, 2027년부터 시행이 제안된 정련 금속 수입 관세 15%를 선반영한 움직임이다. 이 재고 축적은 실물 소비가 아니라 금융적 포지셔닝이어서, 정련 동의 잔여와 광석 부족이 동시에 존재할 수 있다.

6.63달러 천장, 점수 100

구리의 대치국면에는 이제 점수가 매겨진 형태가 있다. COINOTAG 집계에 따르면 마지막 가격은 6.63달러로 24시간 동안 0.68% 올랐고, COINOTAG 종합 등급은 6.63달러 저항을 100/100으로 매겼다. 20일, 50일, 100일 이동평균이 이 수준을 받치고 있으며, 6.55달러 지지 역시 100/100이다. 24시간 동안 6.54~6.65달러의 등락폭에서 가격은 잠시 그 지지 아래로 내려갔다가 회복했다. 모멘텀은 방향을 주지 못한다. 일봉 상대강도지수는 일봉 하락 흐름에서 48.0을 가리키고, 영구 미결제약정은 806만 3,211달러로 파생상품 존재감은 크지 않다. 6.63달러 위로 일봉 종가가 마감되면 해당 수준의 붕괴가 확정되고, 6.55달러 아래로 다시 미끄러지면 추세선의 향방을 매도세가 결정하게 된다.