Bitwise, 이더리움(ETH) Base 네트워크서 토큰화 주식 자동 포트폴리오 출시

Bitwise, 자동화 토큰화 주식 포트폴리오 출시

미국 암호화폐 자산운용사 Bitwise가 약 90억 달러의 고객 자금을 운용하고 있는 가운데, 투자자가 자체 지갑에 자산을 보유하면서 모델 포트폴리오를 추종할 수 있는 자동화 토큰화 주식 서비스를 시작했다. 회사는 8월 25일 이더리움(ETH) 레이어-2 네트워크인 베이스(Base)에서 발행된 Coinbase의 토큰화 주식을 독립 플랫폼 Glider와 결합한다고 밝혔다. 이를 통해 적격 비미국 거주자는 애플(Apple)이나 엔비디아(NVIDIA) 토큰 같은 포지션을 풀(Pool) 펀드로 이전하지 않고도 보유할 수 있다. 풀링 방식과 달리 지갑 기반 구조는 토큰화 주식을 투자자 통제 지갑에 그대로 두며, 펀드 운용사 이전이나 수탁 이관이 필요 없다. 출시 시점에 제공되는 전략은 세 가지다: 매그니피센트 세븐(Magnificent Seven)에 스페이스X(SpaceX)를 더한 8개 기업을 동일 비중으로 편입하는 Mag7X, 자율 시스템 선도기업에 초점을 맞춘 Robotics, 인공지능 개발을 주도하는 기업을 타깃으로 하는 AI Leaders다. 서비스 수수료는 거래 수수료 외에 0.15%가 부과된다. Bitwise 최고투자책임자(CIO) 맷 호건(Matt Hogan)에 따르면 전문가 수준의 자산 배분 모델은 과거에 자금을 펀드에 맡겨야 했지만, 새 구조는 자기 수탁 지갑 안에서 모델을 재현한다. Bitwise는 포트폴리오가 향후 수 주에 걸쳐 단계적으로 도입될 것이라고 말했다. 사용자는 여전히 토큰화 보유분을 분산형 대출 프로토콜에서 담보로 활용할 수 있지만, 이 경우 강제 청산 위험이 따른다.

기반 인프라를 제공하는 거래소 Coinbase는 하루 앞선 8월 24일 베이스 네트워크에서 Coinbase 토큰화 주식 서비스를 활성화했다. 첫 토큰인 AAPLc, NVDAc, METAc, GOOGLc는 B20 표준으로 발행되며, 각각 애플, 엔비디아, 메타, 알파벳(Alphabet) 기초 주식에 대한 직접 청구권을 나타낸다. Coinbase의 공식 토큰화 페이지에 따르면 지정 참가자가 실제 주식을 매수하고 규제를 받는 브로커-수탁사인 Alpaca가 아부다비 글로벌 마켓(Abu Dhabi Global Market) 감독 하에 파산 원격 수탁으로 보유하는 구조다. 보유자는 토큰을 24시간 거래할 수 있고, 에이브(Aave)에서 담보로 사용하거나 에어로드롬 파이낸스(Aerodrome Finance) 같은 유동성 풀에 공급할 수 있다. 배당금은 현금으로 지급되지 않고 재투자되어 온체인 배수로 반영되므로 시간이 지나면 토큰 1개가 주식 1주와 정확히 일치하지 않을 수 있다. 미국 시장이 문을 닫아도 거래는 계속되지만, 주말 가격은 다음 공식 나스닥 호가와 괴리될 수 있다. 의결권이나 상환권을 행사하려면 사용자는 Coinbase의 검증 절차에 따라 자격을 갖춘 베스티드 보유자(Vested Holder)가 되어야 하며, 이는 토큰화 상품을 일반 중개 계좌와 구분 짓는 단계다. 베이스 측은 향후 수 주 안에 더 많은 티커가 추가될 것이라고 밝혔다. 공식 자료에 따르면 이 서비스는 적격 비미국 지역에서만 이용할 수 있다.

한편, 전통 주식보다 알트코인처럼 움직이는 경우가 많은 암호화폐 노출 나스닥 소형주들 중 일부는 사업 성장이 아닌 주식 수 메커니즘에 의존해 상장을 유지하고 있다. Datavault AI는 8월 21일 0.3186달러에 거래되어 최소 입찰가 1달러 대비 약 68% 낮은 수준이었고, 8월 7일부터 8월 21일까지 모든 거래 세션에서 이 기준선을 밑돌았다. 치유 기간이 8월 24일 만료됨에 따라, 회사는 요구되는 10일 연속 1달러 이상 거래를 달성할 수 있는 경로가 남아 있지 않았으며, 그 시점까지 연장이나 상장폐지 결정을 공시하지 않았다. 1월에 12:1 역분할을 완료한 Digital Currency X는 9월 3일 주주들에게 160:1 분할을 승인해 달라고 요청하고 있으며, 이로써 누적 비율은 1,920:1이 된다. 나스닥 규칙 5810(c)(3)(A)(iv)에 따르면, 지난 1년 이내 분할 후 1달러 규정을 다시 위반하거나 2년간 누적 250:1 이상의 분할을 한 회사는 유예 기간이 제거된다. 즉, 다시 하락하면 DCX는 즉시 상장폐지 절차를 밟게 된다. CleanCore Solutions는 이미 주주를 희석시켜 2억 7,583만 주를 신규 발행하여 발행 주식을 121.9% 늘려 5억 209만 주로 확대했으며, 워런트로 수억 주가 추가될 수 있다. 이 회사는 미네소타 합작 투자에서 최대 5억 달러의 출자 의무를 안고 있는 가운데, 7월에 보유한 4억 6,300만 DOGE 토큰 대부분을 약 3,340만 달러에 매도했다.

이 두 가지 흐름은 같은 주제를 반대 방향에서 조명한다. Bitwise와 Coinbase는 전통 주식을 이더리움 기반 금융 스택으로 끌어들이고 있으며, 토큰화된 엔비디아 포지션이 ETH와 USDC와 함께 한 지갑에 담기고 에이브에서 차입 담보로 활용될 수 있다. 나스닥 종목들은 암호화폐 연관성만으로 대차대조표가 현대화되지 않는다는 것을 보여준다: 역분할은 주식 분모를 줄이고 유상증자는 이를 확대하지만, 어느 쪽도 현금을 창출하지 못하며, 나스닥 규칙은 분할 레버리지를 사용할 수 있는 횟수에 상한을 둔다. Coinbase의 토큰화 공시와 DVLT 및 DCX에 적용되는 거래소 규칙 등 주요 문서는 그 차이를 명확히 한다: 한 흐름은 지갑이 보유할 수 있는 범위를 확장하고, 다른 흐름은 핵심 사업이 압박을 받는 가운데 상장 지위를 유지하는 것이다.