Bitfinex, 8만 4,000달러 지지 유지 시 비트코인(BTC) 공매도 물림 경고

8만 4,000달러 방어와 계절성 논쟁

8만 4,000달러가 지지되면 그 아래에서 비트코인을 공매도한 트레이더들은 지지선 반대편에 갇히고, 이들의 강제 매수가 시세를 연초 개장가인 8만 7,722달러 방향으로 다시 끌어올릴 수 있다는 조건부 시나리오가 시장의 무게중심에 놓였다. Bitfinex는 10월 7일 공개한 알파 보고서에서 이 수준을 공급량의 75%가 수익 상태에 들어서는 경계선으로 규정하고, 연준 의사록 발표를 앞둔 밤사이 비트코인 가격이 이 선 아래로 내려간 직후라는 점에서 선 방어를 추가 상승의 전제 조건으로 제시했다. 회복론을 더 큰 목소리로 내세우는 쪽은 SideShift 창업자 Andreas Brekken이다. 그는 "강한 Uptober, 수주 안에 10만 달러"라고 기간과 수준을 명확히 붙였다. 그가 든 근거는 자금 흐름이 아니라 관심의 이동이다. 최근 수주간 자본이 SpaceX IPO 쪽으로 빠져나갔고, 인공지능 투자에서 이미 늦었다는 느낌을 받는 투자자들이 다음 위험자산으로 암호화폐를 고르면 유동성 풀이 다시 차오른다는 것이다. 다른 기여자들은 설득보다 매수를 먼저 보고 있다. Nansen의 Jake Kennis는 비트코인이 2013년 이후 10월에 중위값 약 14%를 돌려줬고 지난 13년 중 10년의 10월에 상승했다는 점을 인정하면서도, 이 계절 기록만으로 10월 5일의 바닥을 믿을 수 있는 증거로 삼기를 거부했다. 유동성, 포지셔닝, 거시 수요가 날짜보다 중요하다는 판단이다. Bitget Wallet 리서치 책임자 Lacie Zhang도 달력이 큰 역할을 하지 않는 데 동의한다. 그는 올해 잠재 바닥을 5만 7,000달러 부근으로 잡고, 국채 금리 하락과 고용 지표 둔화에 맞춰진 물가 데이터가 뒷받침되면 9만~9만 3,000달러를 목표로 꼽았으며, 돌파를 확신하려면 8만 7,400달러 위의 일중 마감이 먼저 필요하다고 말했다. 그는 알트코인은 비트코인 사이클을 따라가더라도 바닥을 다지는 데 보통 더 오래 걸린다고 덧붙였다.

23억 9,000만 달러 주간에 사그라든 유입

이 시험대를 만든 폭락의 규모가 컸다. 24시간간 선물 거래 청산은 5억 1,060만 달러에 달했고 그중 4억 1,760만 달러가 롱이었으며, 지지선이 무너진 구간에는 약 3억 달러의 롱 청산이 한 시간 안에 몰렸다. 포지셔닝은 그와 함께 줄지 않았다. 주요 선물 거래소의 미결제약정은 10월 7일 오전 기준 10월 5일 대비 0.5% 증가했고, Bitfinex는 이를 강제로 밀려난 롱 자리를 신규 매매가 대체한 것으로 읽는다. 평균 연율화 펀딩비는 주간 동안 완화했지만 5%에서 6.5% 사이 양수를 유지했으며, 신규 포지션 대부분은 공매도 쪽이라는 해석이다. 이 팀의 계산에서 지난 금요일 8만 7,197달러 랠리는 선물 주도의 움직임이었다. 미국 9월 고용지표 발표 전 세션에 미결제약정이 21억 달러 늘었다가 발표 직후 15억 달러를 반납했고, 현물 수요가 없는 가운데 시장은 2주 만에 세 번째로 연초 개장가 아래에서 거부당했다. 분석진의 기본 시나리오는 비트코인이 8만 4,000~8만 7,722달러 구간에 머무는 것이며, 상단 이탈은 ETF 유입이 9월 일평균 3억 4,000만 달러 수준으로 회복되는 데 걸려 있다. 그 수준 이상의 유입이 여러 세션 이어지고 8만 7,722달러 위 마감까지 나오면 9만 달러가 사거리에 들어온다. 수요가 얇은 이유도 유입 데이터가 설명한다. ETF 투자자의 유입 가중 평균 매수단가는 8만 4,320달러 부근인데, 보유자들은 9월 21일 이 선을 되찾기 전까지 233일 연속 본전 아래에서 HODLing을 견뎠다. 이런 손실 구간의 버티기가 역사적으로 수익 여력이 넓어지기 전까지 유입을 억눌러 왔다. 주간 유입은 올해 최대였던 9월 21~25주의 23억 9,000만 달러에서 2억 4,110만 달러로 급감했고, 월요일에는 약 9,000만 달러가 추가로 빠져나갔다. DWF Labs의 Martin Lee는 하루 유출 정도는 "크게 우려할 일이 아니다"라며, 올해 190거래일 중 93일, 약 48%가 순유출이었음에도 순유입은 12억 달러에 이른다고 짚었다.

10월 14일 물가 지표가 박스에 시한을 건다

우리의 판단은 이렇다. 지금 한 수준이 서로 다른 세 개의 주장을 동시에 떠받치고 있다. Bitfinex에게 8만 4,000달러는 물림 트리거다. 같은 공급 분석은 이 선을 해당 작업이 찾아낸 최대 매수단가 집중 지점, 86만 7,000 Bitcoin (BTC)의 기준선으로 본다. ETF 투자자들의 평균 진입가는 8만 4,320달러로 선 바로 위에 놓여 있다. 유입 회복과 함께 이 선이 지켜지면 갇힌 공매도 세력과 본전 매수자가 상승 연료로 돌아서고, 뚫리면 같은 무리가 공급으로 전환된다. 그래서 우리의 비트코인 기술적 분석은 추세가 아니라 구간에서 출발한다. 앞선 보도에서 우리는 8만 5,500달러 위의 강한 마감을 어떤 돌파든 최소 확인 조건으로 제시했다. 10월 14일 발표되는 9월 소비자물가지수가 이 구간에 기한을 부여한다.