Glassnode: Bitcoin (BTC), 8만 5,500달러 종가 돌파 확인에 강한 마감 필요

Bitcoin (BTC)이 8만 5,000달러를 넘어선 이번 랠리에 실제 매수 세력이 뒷받침했는지가 최근 온체인 분석의 핵심 쟁점으로 남아 있다. Glassnode의 평가는 ‘아니었다’는 것이다. 이번 상승은 낮은 거래량과 제한된 신규 자금 유입 위에서 진행됐다는 설명이다. 실제로 Bitcoin (BTC) 가격은 24시간 기준 2.7% 하락한 8만 3,336달러로 눌러앉았다. 결론은 매수세가 사라졌다는 것이 아니라, 머리 위에 쌓인 매도 주문을 뚫기에는 신규 자금이 너무 적었다는 판단이다. 거래량 데이터도 이 같은 진단을 뒷받침한다. 암호화폐 거래소 현물 시장과 미국 현물 Bitcoin ETF를 합친 일평균 거래대금은 약 68억 달러 수준으로, Glassnode는 이것이 2024년 1월 이후 거래일의 약 90%에 해당하는 수치보다 낮은 바닥권이라고 지적한다. 시장의 자금 회계도 같은 그림을 보여준다. 10월 5일까지 30일 동안 ETF 자금 유입, 스테이블코인 공급 확대, 그리고 전략적 Bitcoin 비축 흐름이 일반화한 기업의 재무 보유 매수가 합쳐 약 49억 달러의 신규 자금을 시장에 투입했다. 같은 기간 각 코인을 마지막으로 이동한 가격에 평가하는 실현 시가총액은 약 128억 달러 늘었다. 신규 자금이 이 증가분의 40%도 채우지 못한 셈이다. 즉 랠리의 대부분은 새로운 수요가 들어온 결과가 아니라 기존 코인의 가격 재평가였다. 공급 압력이 여기에 겹쳤다. 10월 4일 거래소로 전송된 Bitcoin의 약 86%가 수익 상태에 있는 단기 보유자에게서 나왔는데, 이는 1년 만에 가장 높은 비중이다. 최근 매수한 투자자들이 강세를 틈타 이탈하면서 상승 시도마다 힘이 풀렸고, 거래량이 쌓이기 전에 공급이 매수세를 갈라놓았다. 그 뒤의 조정은 8만 3,400달러 아래 대량 야간 매도세 리포트가 다루듯 진행됐지만, 지금까지는 핵심 구조적 지지 구간을 깨지 않고 그 위에서 버텨내고 있다.

같은 긴장은 차트에서도 확인된다. Bitcoin 기술적 분석의 복합 지표 평가에서 최강 저항선은 100점 만점에 80점을 받은 8만 7,261.52달러로, Glassnode가 돌파 확인 기준으로 제시한 8만 5,500달러 종가를 크게 웃돈다. 돌파가 확인되더라도 확장 전에 더 무거운 장벽을 만난다는 의미다. 아래로는 100점 만점에 51점의 지지선 8만 2,509.61달러가 현재가 8만 3,336달러 바로 아래, 8만 1,700달러에서 8만 3,300달러 청산 클러스터 밴드의 상단 절반 안쪽에 놓여 있다. 포지셔닝은 롱 쪽으로 기울었지만 과열 수준은 아니다. 영구 선물 거래의 펀딩비는 완만한 플러스인 0.0018%를 기록했고, 롱/숏 계좌 비율은 1.75다. 8만 2,509달러를 잃으면 8만 1,000달러에서 8만 1,250달러 매수 구간이 곧바로 공방대가 된다. 반대로 8만 7,261달러 위에서 일별 종가를 마감하면 돌파 논쟁은 일단락된다.

파생상품 포지셔닝은 현물 흐름보다 나은 쪽을 가리킨다. 옵션 시장에서 풋/콜 미결제약정 비율은 약 0.56까지 내려왔고, 콜 매수 비용이 풋 매수 비용을 명확히 웃돈다. 옵션 트레이더들이 하락 대비가 아니라 상승에 배팅하고 있다는 신호다. 청산 지도는 위험을 시장가 아래에 집중시키고 있다. Glassnode는 가장 가까운 대규모 청산 클러스터를 현재가 바로 아래인 8만 1,700달러에서 8만 3,300달러 구간에 배치한다. 한편 바이낸스 오더북의 최대 매수벽은 8만 1,000달러에서 8만 1,250달러에 몰려 있다. 랠리가 힘을 되찾으려면 현물 거래량과 ETF 수요가 함께 회복돼야 한다는 것이 이 회사의 주장이고, 8만 5,500달러 위의 강한 일별 종가는 돌파가 실제 매수 뒷받침을 찾았음을 보여준다. 이 경우 9만 2,000달러 근처에 몰린 대규모 숏 포지션이 다음 목표가 된다. 하방 시나리오도 구체적이다. 8만 1,000달러 매수 구간이 무너지면 그 아래 쌓인 청산 클러스터가 순차 작동한다. 알트코인 시장 전반에 레버리지가 높게 쌓여 있어 새로운 하락이 그곳에서도 강제 청산을 가속화할 수 있고, 스트레스는 Bitcoin (BTC) 시장 전체로 번질 수 있다. 분석이 확고한 한 지점이 있다. 거래량이 회복되지 않으면 가격만으로는 아무것도 확인되지 않는다는 것이다. 데이터로 정해지지 않는 것은 시점이다. 옵션 수요 확대와 현물 유출은 한쪽이 기울기 전에 몇 주간 공존할 수 있기 때문이다. 논쟁을 끝낼 관측치는 두 가지다. 현물과 ETF 거래 회전율 상승에 뒷받침된 8만 5,500달러 위 일별 종가는 이번 조정을 상승 추세 내 조정으로 기록하고 9만 2,000달러 클러스터로 가는 길을 연다. 8만 1,000달러의 확실한 상실은 그 반대로 하방 클러스터를 움직이게 한다. 어느 쪽 시그널이 찍히기 전까지 8만 5,000달러 돌파는 확인되지 않은 상태로 남는다.