비트코인(BTC) 기업 보유 매수·매도 비율 90% 하회, 역대 네 번째

매수·매도 비율 90%선 하회

비트코인(BTC)에 대한 기업 수요가 과거 세 차례에서만 기록됐던 수준으로 얇아졌다. 상장 기업의 매수와 매도를 대비해 측정하는 Bitcoin (BTC) Treasuries 매수·매도 비율이 89.58%를 기록하며 2024년 9월 이후 처음으로 90%선 아래로 내려갔다. 추적 대상 기업 전체의 누적 매수 규모가 누적 매도의 겨우 10분의 9에 불과하다는 뜻이다. Capriole Investments 창립자 Charles Edwards는 X 게시물에서 “비트코인 보유 기업들이 투매 국면에 들어갔다. 역사적으로 이는 좋은 신호였다. 누적 매수 대비 매도 비율이 방금 90% 아래로 떨어졌다”고 지적했다. 이 수치가 주목받는 이유는 과거 기록 때문이다. 2019년 12월, 2022년 6월, 2024년 9월의 세 차례에서 비트코인은 신호가 나타난 지점 대비 2.1배에서 9.6배까지 상승했고, 기업 매도 공황을 관심 목록에 올릴 만한 성적표가 되었다. 다만 시점 경고 역시 똑같이 일관됐다. 세 차례 모두 신호가 나온 뒤 시장은 회복이 시작되기 전에 추가로 11%에서 46%까지 더 하락했다. 즉 이 비율은 역사적으로 정확한 바닥이 아니라 대규모 매도 구간을 짚어낸 지표였다. 과거 세 사이클에서 신호일에 매수한 투자자는 새로운 손실을 견딘 뒤에야 보상을 받았다. 이 수치가 나오는 시점의 비트코인 가격은 24시간 기준 약 1.2% 상승한 74,700달러 근방이다. 기업 재무 보유는 최근 사이클에서 가장 큰 지속 수요원 중 하나로 자리 잡았고, 그래서 기업 비트코인 보유자들이 축적에서 분배로 기조를 지속적으로 전환하면 관련 기업들만이 아니라 시장 전체가 움직인다. 이런 수치 뒤에 있는 장기 사이클 맥락이 궁금한 독자라면 비트코인 레인보우 차트 가이드가 역사적 밸류에이션 밴드를 정리해 준다.

업데이트(11월 11일 20:58 UTC): Edwards는 비율이 기록되는 가운데 X 게시물에서 색을 더해, 앞선 세 차례의 90%선 하회 국면은 “모두 쉽지 않은 기회로 밝혀졌다”고 썼는데, 이는 2.1배에서 9.6배에 이르는 최종 회복을 그에 앞선 단기적 고통과 짝지은 프레임이다.

MARA가 매도 주도, Strategy는 계속 매수

온체인 추적 데이터에 따르면 2026년 들어 상장사 14곳이 추정 10만 8,247개의 비트코인을 매도하거나 이체했고, 이는 약 80억 8,000만 달러 규모다. 그 가운데 대부분은 암호화폐 채굴 관련 기업의 움직임이다. MARA가 4만 581개를 매도하며 유출 주도권을 확연히 쥐고 있고, 이 가운데 1만 3,597개는 비트코인 담보 대출 상환에 쓰였다. 추정치에는 단서가 붙는다. 일부 항목은 확인된 현물 매도가 아니라 추정 유출과 거래 관련 인도를 포함하므로, 실제 처분 규모는 집계 수치와 다를 수 있다. 채굴업체가 비용과 의무를 충당하려고 매도하는 것은 이 업계의 되풀이되는 풍경이고, 올해의 규모가 집계 비율을 90%선 아래로 밀어낸 요인이다. Strategy는 대장부 반대편에 서 있다. 이 회사는 11월 2일부터 8일 사이에 1,036개를 추가 매수하며 비트코인 시세가 자사 평균 매입 단가 아래에서 거래되는 동안에도 기업의 전략적 비트코인 비축을 불렸다. 채굴업체들이 의무 충당을 위해 보유분을 정리하는 동안 Strategy는 손실 속에서도 사고 있다는 것, 이 분리가 이번 투매 수치 안에 담긴 엇갈림이다. 다음 일정 촉매제는 바로 그 매수 측에 직접 걸려 있다. MSCI는 자사 투자자관계 공지에서 11월 지수 검토 발표를 11월 11일 중부유럽시간 밤 11시 직후로 확정했고, 새 적격성 규칙이 Strategy와 Metaplanet을 주요 주가지수에서 제외할 수 있다. Strategy의 추산에 따르면 MSCI 지수를 추적하는 펀드들이 자사 주식 약 16억 달러어치를 보유 중이며, JPMorgan은 이전에 28억 달러의 잠재적 자금 유출을 전망한 바 있다. 우리가 앞서 살펴본 Strategy의 28억 달러 MSCI 시험이 바로 이 시나리오다. 제외가 확정되면 해당 지수 펀드들은 MSTR 주식을 매도해야 하고, Strategy가 추가 비트코인 매수 자금을 조달하는 능력이 약해질 수 있다. 다만 회사가 비트코인을 팔아야 할 의무는 없으며, 지수 변경은 11월 30일 이후에 적용된다.

Edwards는 비율이 기록되는 가운데 X 게시물에서 색을 더해, 앞선 세 차례의 90%선 하회 국면은 “모두 쉽지 않은 기회로 밝혀졌다”고 썼는데, 이는 2.1배에서 9.6배에 이르는 최종 회복을 그에 앞선 단기적 고통과 짝지은 프레임이다. 그의 표현은 바닥을 선언하기에는 못 미친다. 역사 기록은 신호마다 시장이 수주 동안 추가 하락을 이어갔음을 보여주며, 기업 투매은 매도 국면을 표시할 뿐 그 끝이 아님을 뜻한다. MSCI 검토 발표가 11월 11일 중부유럽시간 밤 11시 직후 예정된 가운데 엇갈림의 매수 측도 자체 시험대에 오른다. 제외되면 Strategy의 자금 조달 능력이 타격을 입는데, 이미 11월 2일부터 8일 사이의 1,036개 Bitcoin (BTC) 매수는 회사 평균 매입 단가 아래에서 이뤄졌기 때문이다.

투매 수치를 둘러싼 실시간 가격대

실시간 수치는 역사적 경고와 배치되지 않는다. 비트코인 기술적 분석 종합 지표는 시장 아래 73,108.7149달러를 가장 강한 지지선으로 점수 93점(100점 만점)에, 머리 위 첫 저항선은 75,038.9296달러를 점수 94점에 각각 제시하며 현물을 두터운 방어선 사이에 가두고 있다. 모멘텀은 여전히 약하다. 상대강도지수는 37.10을 가리키고 추세 라벨은 하락세다. 반면 포지셔닝은 질서정연하다. 영구 선물 펌핑 비율은 0.0046%, 롱·숏 계정 비율은 2.86으로 계정의 약 74.1%가 롱에 기웠다. 공포·탐욕 지수는 29로 공포 구간에 머물러 있다. 지금까지의 증거로 보면 75,038.9296달러를 넘기 전까지는 반등이라기보다 하락 추세 속 조정에 가깝고, 그 아래에서는 71,757.5747달러(점수 93점)가 다음 방어선이다 (20:58 UTC 기준).