암호화폐 시장, 7만 4,000달러 하회 직후 11억 5,000만 달러 강제 청산

24시간 동안 약 16만 8,000명 청산

비트코인(BTC)이 이번 주 7만 4,000달러 선을 잠시 하회하면서, 레버리지 암호화폐 포지션 11억 5,000만 달러 이상이 24시간 안에 강제로 정리됐다. 파생상품 시장 데이터에 따르면 가격이 하락하는 동안 약 16만 8,000명의 트레이더가 청산을 당했다. 하락 폭 자체는 얕았다. 실시간 모니터링 기준 글 작성 시점 비트코인은 7만 4,026달러 부근에서 24시간 전과 거의 변동이 없다. 바로 이 지점이 핵심이다. 1%에도 못 미치는 하락이 그만큼의 빌린 포지션을 청산하기에 충분했고, 마진 콜이 도착하는 순간 레버리지 계정에는 오차를 흡수할 여유가 남지 않기 때문이다. 이런 시장 상황 속에서 스페인어권 암호화폐 트레이딩 인플루언서이자 Bitunix 플랫폼 파트너인 Alvaro Smart Money는 초보 트레이더의 손실이 첫 거래 이전, 즉 그들이 품고 있는 기대치에서 시작된다고 주장했다. TOKEN2049와 함께 열린 Bitunix의 Ultra Talks 시리즈에서 나온 발언인데, 이런 자리에서 플랫폼이 신규 사용자를 경고하기보다 유치하는 것이 보통이다. 그는 신입 트레이더들에게 수익 질문 자체를 내려놓으라고 했다. “사람들에게 처음 하는 말이 수익을 잊으라는 것입니다. 여기 돈 때문에 온 것이 아닙니다. 우리가 하는 일에 관심을 가져야 합니다. 매일 차트를 분석하는 일, 금융 세계 전체에 관심을 가져야 합니다.” 그의 진단은 이렇다. 암호화폐 시장에 들어오는 대다수는 과정이 아니라 성공 사례만 보여진 뒤 잘못된 기대를 갖고 도착하며, 반복된 손실을 견디는 회복탄력성이 먼저 만들어져야 꾸준한 수익을 기대할 수 있다는 것이다.

BIS 데이터: 73~81%가 손실

초보 투자자의 손실 규모는 이번 주 청산보다 훨씬 앞선 기록으로도 확인된다. 국제결제은행(BIS)이 소매 수용도 신규 데이터베이스를 토대로 작성한 워킹 페이퍼는 2015년부터 2022년 사이 개인 비트코인 투자자의 73%에서 81%가 첫 투자에서 손실을 봤다고 추정했다. 연구 기간은 비트코인이 역대 최고가를 연달아 갱신하는 상승 사이클과 그에 따른 하락장을 모두 포괄했고, 연구진은 가격 상승이 새 투자자를 끌어들였으며 그 다수가 강세장 중반에 진입해 이후 하락에서 손실을 만났다는 점을 확인했다. 별도의 2020년 연구는 브라질 주식 선물 데이트레이더를 추적해 더 가혹한 숫자를 내놨다. 300일 이상 데이트레이딩을 지속한 개인 중 97%가 손실을 본 것이다. 이 연구는 암호화폐가 아닌 전통 선물 시장을 대상으로 했지만, 시장에 더 오래 머문다고 수익성이 개선된다는 증거는 거의 찾지 못했다. 규제 기관들도 같은 문제의 레버리지 측면에 압박을 이어가고 있다. 지난 2월 유럽 규제 당국 ESMA는 기업들에게 CFD 제품 개입 조치에 따른 의무를 상기시키면서, 암호화폐 연상 상품을 포함해 인기가 높아진 레버리지 무기한 선물 계약에 붙은 위험을 경고했다. Alvaro의 주장에는 자신의 기록도 근거로 깔려 있다. 그는 수년 전 트레이딩을 시작했고 2020년 코로나19 팬데믹 기간 본격적으로 매매에 몰두했으며, 첫 시도는 계정 파산과 큰 손실로 끝났다. 그는 이 이력을 자기 보고 사항으로 밝히며 독립 검증은 받지 않았다고 설명한다. 그의 처방은 절차적이다. 트레이딩을 일반 사업처럼 운영하고, 손실 거래는 운영 비용으로 처리하며, 개별 거래가 아니라 전체 과정으로 수익성을 판단하고, 규모를 키우기 전 데모 계정에서 전략을 검증하며, 손실 한도를 묶어 두면서 매매가 성공하거나 실패한 이유를 복기하는 것이다.

COINOTAG의 판독은 이렇다. 이 이야기의 두 축은 레버리지에서 만난다. 비트코인을 7만 4,000달러 부근에 남겨둔 얕은 하락이 하루 만에 11억 5,000만 달러의 포지션을 지웠다. 이것은 BIS 데이터셋이 2015년부터 2022년에 걸쳐 기록한 현상을 계정 수준에서 재현한 것이다. 진입은 국소 고점 근처에 몰리고, 청산은 저점 근처에서 강제된다. 하락의 방아쇠는 시점상으로만 확립된다. 기록은 하락이 먼저 왔고 청산이 뒤따랐음을 보여주지만, 하락 자체의 단일 원인을 밝힌 출처는 없고 시장에 돌고 있는 설명들 어느 것도 특정한 저자를 갖고 있지 않다. 기록이 확정하는 것은 비대칭이다. 완만한 가격 움직임, 레버리지로 쌓인 계정, 그리고 데이터가 말하는 승률보다 훨씬 높은 패배율을 지닌 초보 투자자층.