Binance Research, 금리 인하 전 비트코인(BTC) 지지 전망... 10개 중앙은행 중 8개 인상 지속

10개 중앙은행 중 8개가 여전히 금리 인상 중

Binance Research는 화요일 발표 보고서에서 글로벌 금리 인상의 확산 속도가 계속 둔화된다면, 주요 중앙은행이 금리 인하에 나서기 전에도 비트코인(BTC)이 지지를 찾을 수 있다고 전망했다. 보고서 발표 시각인 13:15(UTC) 이후 비트코인 가격은 작성 시점 기준 7만 3,841달러로, 발표 이후 0.7% 하락한 상태다. 이 논리의 근거는 해당 거래소 리서치 부문이 이번 인상 국면 전반에 걸쳐 추적해 온 10개 주요 중앙은행 점수판이다. 10개 중 8개는 최근 6개월 동안 금리를 올렸고, 가장 최근에는 11월 4일 스웨덴의 인상 발표였다. 다만 보고서는 인상 둔화와 인하를 철저히 구분한다. 작성자들이 주목하는 것은 인상 국가의 숫자가 아니라 그 기울기다. 긴축의 모멘텀은 7월 정점 이후 완화 중이며, 보고서는 개별 금리 수준이 아니라 이 속도를 암호화폐 가격이 반응하는 변수로 설정한다. 이 완화가 “2027년 초까지 지속되는지”가, 보고서 표현대로, 거시 환경이 암호화폐에 덜 적대적으로 변하는지를 가른다. 역사적 근거는 금리 수준이 아닌 순서에 기대고 있다. 비트코인은 2022년 11월 바닥을 찍었고, 지수에 포함된 어떤 중앙은행도 인하에 나서기 전인 2023년 2월에 6개월 수익률이 플러스로 전환됐다. 그 회복 기간 내내 정책은 긴축 상태로 유지됐다. 자산이 먼저 움직였고 중앙은행은 나중에 움직였다. 연구진은 현 비트코인 반감기 주기 안에 있는 2024년도 같은 틀로 읽는다. 긴축이 아직 마무리 단계에 있던 그해, 이 자산은 해당 주기 최강의 6개월 수익률을 기록했고 3월까지 상승폭이 160%를 넘겼다. 정책이 향하는 방향을 추적했다는 결론이, 현재 시장 구도가 반복해야 할 전제다.

월러 발언으로 12월 인상 가능성 유지

매파적 균형추는 워싱턴에 있다. 연방준비제도(Fed) 이사 크리스토퍼 월러는 화요일 12월에 0.25포인트 인상에 무게를 두고 있으며, 핵심 인플레이션이 높은 수준을 유지하면 0.5포인트 인상도 검토하겠다고 밝혔다. 금리 선물 시장의 가격도 그와 함께 움직였다. 12월 25베이시스포인트 인상에 대한 암시적 확률은 화요일 장중 76.3%에서 96.3%로 치솟았고, 20포인트 급등으로 사실상 완전히 반영된 상태다. 이 수준의 확률에서 12월 회의가 시장을 놀라게 할 여지는 거의 없다. 이것이 보고서 논지의 단기적 긴장이다. 글로벌 긴축 모멘텀이 한계에서는 약해지고 있지만, 세계 최대 정책 결정자가 내달에도 금리를 끌어올리는 중이다. 이달 초 또 다른 리서치 기관도 호환되는 결론에 도달했다. 현물 비트코인 ETF를 운용하는 자산운용사 Bitwise는 11월 2일 보고서에서 경제 성장 기대치의 둔화가 장기적으로 중앙은행들을 정책 완화 쪽으로 밀어붙일 수 있으며, 그렇게 되면 비트코인에 유리한 환경이 조성된다고 주장했다. 두 보고서는 메커니즘이 다르다. 한쪽은 인상 속도를 점수화하고, 다른 한쪽은 성장 기대치의 균열을 지켜본다. 그러나 방아쇠에 대해서는 수렴한다. 전환은 차트가 아니라 중앙은행의 행동을 통해 온다. 시장은 아직 이 논지를 가격에 반영하지 않았다. 해당 코인은 지난주 3.5% 하락했고 1년 누적 하락폭은 30%로 확대됐으며, 시장 데이터에 따르면 보고서 발표 직후 7만 4,131달러 부근에서 거래됐다. 이는 역대 최고가 12만 6,198달러보다 약 41% 아래다. 비트코인 기술적 분석에서 인접 레벨이 이 흐름과 어떻게 맞물리는지 확인할 수 있다. 이 하락은 주간 4.94% 급락 후 시장이 7만 4,000달러 부근에서 거래되던 국면의 연장선에 있다. 거시 지표도 상당 부분 데미지를 냈다. 이번 4분기 초, 뜨거운 10월 소비자물가지도 발표가 5분 만에 2억 달러 규모의 암호화폐 롱 청산을 촉발했다.

공포지수 32, 비트코인 도미넌스 68.9%

COINOTAG의 종합 시장 데이터도 보고서가 묘사하는 흐름을 같은 방향으로 읽는다. 공포·탐욕지수는 32로 깊은 공포 구간에 머물러 있고, 자본의 무게중심은 비트코인에 놓여 있다. 전체 추적 시가총액 약 2조 1,600억 달러에서 비트코인이 차지하는 비중은 68.9%다. 그 아래에서는 소액 보유자들이 꾸준히 물량을 더하고 있다. 1~100 Bitcoin (BTC)를 보유한 지갑, 가장 많이 HODL 라벨이 붙는 집단은 2주 동안 1만 4,207개를 추가 매수했다. 앞선 온체인 리뷰가 이를 확인한다. 공포 심리와 최대 자산으로의 밀집은 다른 위험자산에 대한 식욕을 남기지 않는다. 그래서 이 시장에서 무게를 지니는 것은 정책 방향의 수준이 아니라 방향의 전환이다. 보고서의 조건은 유효하다. 둔화가 2027년 초까지 지속돼야 한다. 중앙은행이 움직이기 전까지는 비트코인 레인보우 차트부터 반감기 카운터까지 주기 도구들은 예측이 아닌 서술에 머문다.