Aave (AAVE), 분기 매출 5,000달러 미만 6개 체인 철수 제안

AAVE 뉴스

총예치금(TVL) 기준 최대 탈중앙화 대출 프로토콜인 Aave (AAVE)가 분기 매출 5,000달러 미만을 기록한 6개 블록체인에서의 철수를 골자로 하는 거버넌스 제안을 검토 중이다. 대상 네트워크는 Sonic, Scroll, zkSync, Metis, Soneium, Aptos이며, 이와 함께 11개 배포 환경에 걸쳐 저활용 자산 마켓과 만료된 Pendle 프링시펄 토큰 리스팅 21건도 정리 대상에 포함됐다. 이번 제안은 강제 청산을 수반하지 않는다. 대신 신규 예치, 신규 차입, 신규 담보 사용을 순차적으로 중단하고, 공급·차입 한도를 토큰 1개로 설정해 이용자가 자발적으로 포지션을 정리하도록 유도하는 방식이다. 차입 이자의 99%는 프로토콜 재무부로 귀속되며, 기본 차입 금리는 5%로 설정된다. 온체인 데이터와 프로토콜 수익 추정치를 보면 정리 필요성이 분명하다. 해당 6개 체인의 합산 예치금은 약 1,300만 달러 수준이며, 전체 비활성화 패키지가 영향을 미치는 공급 자산 규모는 약 9,800만 달러에 달한다. 이는 전체 배포 환경에서 약 140억 달러를 운용하는 플랫폼 전체 대비 극히 작은 비중이지만, 운영 부담은 결코 작지 않다. 리스팅된 각 마켓마다 가격 피드, 청산 모니터링, 보안 감시가 지속적으로 필요하기 때문이다. 실제 수익 격차는 극명하다. 이더리움 메인넷 배포는 연환산 1억 4,200만 달러 이상의 매출을 올리는 반면, Base는 약 470만 달러, Metis는 약 3,000달러에 불과하다. 지난 1년간 차입자가 지급한 이자는 총 약 8억 8,800만 달러이며, 이 중 프로토콜이 확보한 금액은 약 1억 1,700만 달러로 비율로는 13%다. 분기 실적도 약화 추세다. 총 매출은 1분기 1억 9,800만 달러에서 2분기 1억 5,600만 달러로 감소했고, 청산 수익은 2,700만 달러에서 3분기 첫 달 20만 달러 미만으로 급감했다. DAO 관점에서 이번 조치는 확장 포기가 아니라 포트폴리오 가지치기에 가깝다. Aave는 이미 신규 배포에 대해 연매출 200만 달러 문턱을 설정한 바 있으며, 약세장에서 유지 비용이 급증할 수 있는 휴면 마켓의 테일 리스크를 사전에 제거하는 효과도 있다.

Aave 창립자 Stani Kulechov는 Scroll, zkSync, Aptos가 완전 폐쇄 대상인 소규모 배포에 포함된다고 확인하며, 이를 수익 기반 포트폴리오 재검토의 일환으로 규정했다. 리스크 매니저 LlamaRisk가 작성한 거버넌스 제출 문서는 보다 구체적이다. 문서에 따르면 비활성화는 2단계 트랙으로 진행되며, 저채택 리저브에서 약 9,810만 달러의 공급 자산과 1,560만 달러의 미상환 부채를 제거한다. 첫 번째 트랙은 11개 Aave V3 배포에 걸친 개별 리저브 철수로, 50개 리저브와 만기 도래한 Pendle 프링시펄 토큰 21건을 포함하며 공급 약 8,530만 달러, 차입 약 1,150만 달러 규모다. 두 번째 트랙은 6개 마켓 전체 폐쇄로, 추가 25개 리저브에 공급 약 1,280만 달러, 차입 약 410만 달러가 해당된다. 체인별 익스포저는 Sonic 약 760만 달러, Scroll 약 220만 달러, Aptos 약 170만 달러, zkSync 약 80만 달러, Metis 약 30만 달러, Soneium 약 20만 달러 순이다. Aave의 총예치금 144억 7,000만 달러, 연환산 매출 약 1억 1,660만 달러와 비교하면 미미한 수치지만, 각 리저브에는 오라클 커버리지, 리스크 파라미터 모니터링, 청산 경로 유지가 필수적이다. 제안은 DAO 투표를 거쳐야 하며, 토큰 홀더 승인 전까지 동결이나 가격 변경은 발효되지 않는다. 한편 LlamaRisk의 별도 동반 제안은 Chainlink가 운영 리스크 '높음' 또는 '매우 높음'으로 분류한 롱테일 자산을 대상으로 한다. 해당 패키지는 10개 배포에 걸쳐 공급 676만 달러, 차입 429만 달러 규모이며, 피드를 즉시 차단하는 대신 리저브를 동결하고 한도를 1로 축소하며, 라이브 오라클을 정적 가격 어댑터로 교체해 잔여 대출의 안전한 청산을 보장하는 방식을 취한다. 이번 정리는 Aave V4 확장 국면과도 겹친다. V4 예치는 전월 대비 거의 두 배로 증가했으며, 예치·차입 한도는 11번째로 상향 조정됐다. 알트코인 대출 시장 전반에 던지는 메시지는 명확하다. 최대 프로토콜조차 실험적 앱체인 배포보다 기관급·수익 창출형 마켓을 우선시하는 방향으로 선회하고 있다는 것이다.

COINOTAG 자체 42지표 복합 지지·저항 스코어링 엔진에 따르면, AAVE의 102.60달러 저항선은 Donchian Upper와 스윙 고점 합류에 기반해 63/100점을 기록 중이며, 98.72달러 지지선은 VWAP와 Ichimoku 전환선 합류로 62/100점을 나타낸다. 현물가 100.03달러, RSI 58.11, MACD 강세 신호가 유지되는 가운데, 펀딩비가 0.0008%로 완만하고 미결제약정 1억 2,930만 달러가 급증하지 않는 한 102.60달러 돌파 후 105.61달러까지의 상승 시나리오가 유효하다. 롱·숏 비율 데이터가 제공되지 않는 현 시점에서는 펀딩비와 미결제약정이 포지셔닝 판단의 핵심 지표다. 98.72달러를 이탈할 경우 70/100점으로 평가되는 더 강력한 93.05달러 지지선이 노출되며, 이는 단기 강세 논리를 무효화한다. 해당 지지선은 S2와 고거래량 노드 합류에 근거하며, Fear and Greed 지수 28은 기술적 개선에도 불구하고 시장 심리가 여전히 신중함을 보여준다.