美 재무부, 테더(USDT) 라이선스 의무화...GENIUS법 60일 의견수렴 착수

미국 재무부가 미국 내에서 결제용 스테이블코인을 발행하는 모든 업체, 즉 테더(USDT)와 같은 해외 발행사까지 포함해 연방 또는 주정부 라이선스를 의무화하는 내용의 제안 규칙에 대해 60일간 공개 의견수렴에 착수했다. 이번 의견수렴은 2025년 도널드 트럼프 대통령이 서명한 GENIUS법(스테이블코인 혁신을 위한 국가 지침 수립법) 시행을 위한 첫 주요 규칙 제정 단계로, 은행 등이 미국 국채와 같은 준비자산을 기반으로 스테이블코인을 발행하고 월간 준비금 내역을 공개하도록 허용하는 법안이다. 코드 기반 메커니즘에 의존하는 알고리즘 스테이블코인과 달리 준비자산으로 뒷받침되는 결제용 스테이블코인은 라이선스 적용 대상에 포함된다.

스콧 베센트 재무장관은 부서가 법안 시행 프레임워크를 신속히 추진하고 있으며, 라이선스 적용 기준선이 어디에 그어져야 하는지에 대한 이해관계자들의 의견을 듣고 싶다고 밝혔다. 이번 제안 규칙 공고로 재무부는 통화감독청(OCC), 연방예금보험공사(FDIC), 연방준비제도이사회에 이어 GENIUS법 시행에 나선 가장 최근 기관이 됐다. 그러나 네 기관 모두 7월에 도래했던 120일 마감 기한을 넘긴 상태다. 이에 따라 법안이 제정 18개월 후인 2027년 1월 18일 발효되더라도 완전한 시행 지침이 마련되지 않을 가능성이 제기된다. 재무부의 제안 해석은 GENIUS법이 발효되면 관련 라이선스 없이는 원칙적으로 미국 내에서 결제용 스테이블코인을 발행할 수 없다고 명시한다. 제안 규칙에 대한 의견은 연방관보(Federal Register) 게재 후 60일간 접수된다. 한편, 지난달 런던에서 열린 미국·영국 금융규제실무그룹 회의에서도 GENIUS법 시행 문제가 논의된 바 있다.

라이선스 문제 외에도 이번 의견수렴은 법의 적용 범위가 미국 국경 밖으로 얼마나 확장되는지 묻는 87개 세부 질문을 포함한다. 제안서는 디지털 자산 서비스 제공자가 미국 고객에게 외국 발행사의 페이먼트 스테이블코인을 제공하거나 판매하는 것을 금지한다. 단, 해당 외국 발행사가 미국 당국의 법적 명령과 국가 간 상호 협정을 기술적으로 이행할 능력을 갖춘 경우는 예외다. 또한 스테이블코인이 언제 발행된 것으로 간주되는지, 역외 활동을 어떻게 분석할지, 제공자가 외국 발행사의 규정 준수 진술에 의존할 때 어떤 실사 의무를 수행해야 하는지도 질문으로 제기됐다. 재무부는 발표 다음 날 연방관보에 이 문서를 공식 게재할 예정이며, 앞서 9월에 사전 공고를 발행한 바 있다.

제안서의 또 다른 부분은 규제 대상이 누구인지를 결정하는 두 가지 정의를 확립하려는 시도다. 재무부는 미국 내에서 결제용 스테이블코인을 발행하는 것의 의미와, 안정적인 가치를 유지하도록 설계된 알트코인을 미국인에게 제공하거나 판매하는 것의 의미를 명확히 하려 한다. 두 번째 정의는 더 엄격한 금지 조항이 시행될 예정인 2028년 7월 18일부터 중요해진다. 이 시점부터 디지털 자산 서비스 제공자는 라이선스 발행사가 발행한 토큰이 아닌 이상 미국인에게 페이먼트 스테이블코인을 제공하거나 판매하는 것이 원칙적으로 금지된다. 재무부는 이러한 정의가 발행사가 GENIUS법 라이선스를 취득해야 하는 시점과 미국 시장에 진입하는 시점을 명확히 알려주기 위한 것이라고 설명했다.

이번 제안 규칙은 새 체제가 기존 증권법과 어떻게 상호작용해야 하는지도 다룬다. 재무부는 다른 금융 상품의 제공 및 판매를 규율하는 장기간 지속된 법적 체제를 검토했지만, 알고리즘 스테이블코인과 구별되는 준비자산 기반 결제용 스테이블코인에 전통적인 투자 규칙을 적용하는 것은 법의 핵심 목표인 국경 간 결제와 정산을 저해할 수 있다고 결론 내렸다. 업계의 관심은 외국 발행사, 특히 이 분야 최대 업체로 꼽히는 테더(USDT)에 집중될 전망이다. 의견 제출 기한은 10월 중순까지다. 법 시행 1년 유예 기간은 지난달 만료됐지만 최종 규칙이 마련되지 않았으며, 재무부는 새로운 규정이 일반적으로 업계를 구속하기 전 전환 기간을 포함한다는 점을 지적했다.

종합하면, 이번 규칙 제정 과정은 미국인에게 판매될 수 있는 스테이블코인을 누가 결정할 것인지에 대한 미해결 질문을 남긴다: 법률 자체인지, 규제 기관인지, 아니면 발행사의 자국 규제 기관인지. 최고 권위인 GENIUS법 자체는 이 질문에 부분적으로만 답한다. 이 법은 예상 발효일을 2027년 1월 18일로 정하고, 더 광범위한 유통 금지에 대한 두 번째 기준일을 2028년 7월 18일로 설정하면서 논란이 되는 정의는 제3조에서 기관의 규칙 제정에 위임했다. 이 법의 준비자산 기반 모델은 또한 공급 메커니즘이 코드로 설정되는 알고리즘 스테이블코인과 페이먼트 스테이블코인을 구분한다. 재무부의 제안 규칙 공고는 최종 규칙이 아닌 제안에 불과하므로 현재 어떤 발행사에도 구속력이 없다. 만약 채택된다면 최종 규칙은 60일 의견수렴 기간이 종료되고 전환 기간이 지난 후 미국 및 외국 발행사와 디지털 자산 서비스 제공자를 구속하게 된다.