클래리티 법 상원 절차 표결 부결, 비트코인(BTC) 규제 공백 심화

클래리티 법이 바꾸려 했던 것

디지털 자산 시장 클래리티 법, 이른바 클래리티 법(Clarity Act)이 9월 15일 사활을 건 절차 표결에서 부결되면서 산업의 가장 오래된 규제 질문, 즉 미국의 어느 기관이 디지털 자산을 실제로 감독하는가가 여전히 풀리지 않은 채로 남았다. COINOTAG가 검토한 법안 원문에 따르면, 이 법은 약 3조 달러 규모 섹터에 대한 관할권을 증권거래위원회(SEC)와 상품선물거래위원회(CFTC) 사이에 분배하도록 설계됐다. CFTC에는 현물 시장에 대한 명시적 권한이 주어질 예정이었는데, 오늘날 이 기관이 보유한 권한은 명백한 사기 행위와 관련 파생상품에 국한된다. SEC에는 암호화폐 관련 증권 상품에 대한 정식 규칙 제정이 요구됐지만, 이 기관이 그런 규칙을 만든 적은 단 한 번도 없다. SEC의 관할이 끝나고 CFTC의 관할이 시작되는 경계를 법률로 확정하려는 시도이기도 했다. 이 경계는 현재 올해 초 발표된 양 기관의 공동 자문 문서에만 존재한다.

이 공백이 남아 있는 한, 어떤 개별 시장 움직임보다 이 표결의 무게가 컸다. Bitcoin (BTC)과 전체 현물 시장은 연방의 회색지대에서 거래되고 있고, 결제를 떠받치는 거래소, 커스터디 업체, 블록체인 노드 운영자에게는 명확한 주무 기관이 없다. 실제로 이들 플랫폼에 대한 감독은 통합 법문이 아니라 집행 조치와 자문 문서로 형성돼 왔다. 이번 부결은 그 지대를 그대로 두었다. 2024년 이후 Ripple 최고경영자 Brad Garlinghouse가 '역사상 가장 친암호화폐적인 의회'라 부른 의회를 이 산업이 선출하는 데 기여했고, 지난해에는 스테이블코인에 대한 구속력 있는 법률인 GENIUS 법까지 확보했다는 점에서 이 결과는 특히 아이러니하다. 의회 보좌관과 업계 관계자들은 이번 좌초를 단일한 치명적 결함이 아니라 정치적·절차적·정책적 실패가 1년에 걸쳐 누적된 결과로 평가한다. 미완성 상태로 방치되는 동안 법안의 가능성이 매달 갉혔다는 것이다.

윤리 조항과 트럼프 변수

법안이 어떻게 부결까지 갔는지는 그 자체로 사례 연구다. 하원은 2025년 7월 자체 버전을 294 대 134로 통과시켰고, 민주당 의원 78명이 찬성했다. 그러나 상원은 그 법문을 제쳐두고 자체 법안을 새로 draft했고, 여러 관계자는 이 선택이 협상을 초기화하고 이미 합의된 쟁점을 다시 열었다고 지적한다. 여기에는 크로스체인 브리지 프로토콜부터 DeXe (DEXE) 같은 거버넌스 토큰에 이르는 탈중앙화 금융(DeFi) 리스크의 취급 방식도 포함됐다. 종반을 규정한 쟁점은 윤리 조항이었다. Kirsten Gillibrand 상원의원은 이 조항 없이는 법안이 진전되지 않는다는 입장을 고수한 민주당은 고위 공직자의 암호화폐 이익 취득을 제한하라고 요구했고, 그 실질적 겨냥은 세계 자유 금융(World Liberty Financial), $TRUMP 밈코인, 채굴 업체 American Bitcoin 등을 운영하는 도널드 트럼프 대통령이었다. 6월 재신고서가 대치의 규모를 숫자로 남겼다. 트럼프는 복귀 첫 해에 암호화폐 사업에서 14억 달러를 벌었고, 이는 2025년 신고 총액 22억 달러의 절반을 넘는다. Ritchie Torres 하원의원은 대통령의 밈코인이 없었다면 양당이 모두 찬성에 도달했을 것이라고 말했다.

일정은 남은 출구를 닫았다. 중간선거일이 11월 3일로 확정된 상태에서 6주 뒤 본회의 표결을 앞두고는 호의적인 민주당 의원조차 거래할 여유가 없었고, 진보 진영의 경선 승리로 트럼프의 입법 승리는 좌파에게 정치적으로 독이 됐다. 9월 15일 표결이 시작되면서 Tillis-Gallego 윤리 타협안이 마지막으로 조형됐지만, 은행위원회 Tim Scott 위원장 측 보좌관이 이를 막았고, Gallego와 Schumer 상원의원은 초당적 합의가 죽었다고 밝혔다. Ripple 최고법률책임자 Stu Alderoty의 평가는 뼈아팠다. “정치가 정책보다 명백히 우선했다.” 산업 쪽 책임도 있다. Coinbase 최고경영자 Brian Armstrong이 1월 스테이블코인 수익 처리 문제로 지지를 철회하면서 은행권과 수개월간 충돌이 벌어졌고, 이후 업계 지도자들이 공개적으로 반박했다. 업계 최대 슈퍼PAC인 Fairshake는 전직 상원의원 Sherrod Brown의 오하이오 복귀 도전에 대해 이미 3,000만 달러를 반대 방향으로 약속했다. 시장을 실시간으로 추적하려는 독자는 Binance에서 현물·선물 가격을 실시간으로 확인할 수 있다.

이후 업계 지도자들이 공개적으로 반박https://x.com/_jikim/status/2101496068781261178

제로부터 시작되는 재건

COINOTAG가 가장 치명적이라고 판단하는 조항은 윤리 양도(divestiture) 조항이다. 이 한 줄을 없애면 표 계산이 다른 어떤 조항보다 크게 달라진다. 민주당이 절대 내어놓지 않은 요구이자 백악관이 서면으로 양보하지 않은 부분이기 때문이다. 법적 지위도 명확해야 한다. 클래리티 법은 부결된 제안일 뿐 법률이 아니며, 시행일도 없고 어떤 주체도 구속하지 않는다. 현재 구속력을 갖는 것은 스테이블코인으로 한정된 GENIUS 법뿐이다. Bill Hagerty 상원의원 등은 선거 이후 조항을 다듬을 여지가 있다고 본다. 그러나 새 의회는 1월에 취임하고, 2027년 절차는 사실상 제로부터 시작된다. 토큰화와 사이드체인 같은 확장 계층은 계속 구축되겠지만, 투자자에게 약속됐던 시장 구조의 명확성에는 도착일이 더 이상 존재하지 않는다.