SEC, 암호화폐 중개인 규칙 4건 담은 규제안을 백악관 심사로 이관

SEC 암호화폐 중개인 규제안, OIRA 심사 착수

미국 증권거래위원회(SEC)가 암호화폐 자산을 다루는 중개인·딜러 규제안을 백악관에 넘기고 2026년 11월 3일(화요일) 정식 규제 심사 대장에 등재했다. 연방 규제안 초안을 검토하는 백악관 관리예산처 산하 정보규제사무실(OIRA)은 해당 건을 식별번호 RIN 3235-AN48로 기록했으며, 단계는 '제안된 규칙', 상태는 '심사 중', 분류는 '경제적으로 중대한 사안'으로 표시됐다. 심사 기록은 Reginfo.gov에서 누구나 확인할 수 있다.

이 규제안은 암호화폐 자산을 취급하는 중개인·딜러의 재무건전성, 기록 보존, 보고 규칙 개정을 담고 있으며, 증권 규칙 네 건을 명시한다. 우선 규칙 15c3-1은 순자본 규칙으로, 중개인·딜러가 자신의 채무를 이행할 만큼 충분한 유동 자원을 보유하도록 요구한다. 규칙 15c3-3은 고객 보호 규칙으로, 예비 계좌를 포함해 고객 유가증권을 어떻게 보관할지 정한다. 규칙 17a-3과 17a-4는 중개인·딜러가 어떤 기록을 만들고 얼마나 오래 보관해야 하는지 규정한다. 다만 제출 서류는 '기타 중개인·딜러 재무건전성 규칙'도 함께 언급하고 있어, 범위가 명시된 네 건에 국한되지 않는다. 이 넓은 폭은 기존 증권과 함께 디지털 자산을 다루려는 등록 중개업자나 암호화폐 거래소 모두에 직접적인 영향을 미친다.

사무국 가이던스가 현행 기준선

이 분야에는 아직 확정된 규칙이 발효되지 않았고, 실질 기준은 사무국 지침이다. 2025년 12월 거래·시장국은 중개인·딜러가 사적 키를 보호하고, 문서화된 보관 절차를 유지하며, 기술 장애에 대한 비상 계획을 마련한다면 규칙 15c3-3의 일부 보유·통제 요건을 레이어 1 블록체인 프로토콜 위에 암호화폐 유가증권을 직접 보유하는 방식으로 충족할 수 있다고 밝혔다. 이 지침은 암호화폐 네트워크의 하드 포크, 거버넌스 변경, 거래 처리를 마비시킬 수 있는 공격 같은 위험도 함께 검토했다. 다만 적용 범위는 규칙 15c3-3의 특정 보유 요건에 한정되며, 비트코인부터 개별 알트코인까지 모든 암호화폐 자산에 적용되는 포괄적 보관 기준을 새로 만든 것은 아니다. 해당 규칙 자체를 개정하지도 않았다.

사무국의 입장은 순자본 계산도 다룬다. 특정 자사 보유 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)은 20% 자본 할인(haircut)을 적용받고, 지급 수단 성격의 요건을 충족하는 스테이블코인은 2%를 적용받는다. 할인율은 순자본 계산에서 인정되는 가치를 줄이는 역할을 하고, 할인율이 높아지면 동일한 노출에 대해 더 많은 적격 자본을 보유해야 한다. 키 보호의 실무 문제는 콜드 스토리지와 하드웨어 월렛 같은 장치의 선택까지 이어지며, 자가 보유 자산을 어떻게 계산하는지에 따라 중개업자가 고객에게 제공할 수 있는 상품의 폭이 결정된다.

문서의 전후 맥락을 짚어주는 날짜도 두 개 있다. SEC는 2026년 10월 1일(목요일) 투자운용사와 등록 펀드를 대상으로 한 별도의 보관 규칙을 RIN 3235-AN46으로 제안했는데, 이는 규제 대상과 의무가 다른 별개의 건이다. 정치적으로는 11월 3일 중간선거에서 민주당이 양원 모두 다수석을 차지했고, 2027년 1월 3일(일요일) 제120대 의회 개원과 함께 의석을 넘겨받는다. 와이오밍주 상원의원 신시아 루미스는 11월 5일(목요일)에도 CLARITY 법안을 계속 밀어붙이며 "민주당은 모든 개인 암호화폐 거래가 등록된 중개인이나 딜러를 거치기를 원한다"고 썼고, 그 법안이 정확히 그것을 요구한다고 밝혔다. 그녀의 게시물은 민주당이 일반 투자자와 시장 사이의 규제된 중개에 반대표를 던졌다고 덧붙였다.

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실효의 열쇠는 자본 할인율

OIRA에 접수된 문서 자체는 아무도 구속하지 않는다. '경제적으로 중대한 사안' 표시는 백악관이 이 규제안의 재무적 영향을 평가하겠다는 뜻이며, 심사가 끝나면 SEC는 제안 개정안을 공표하고 최종 규칙에 앞서 공개 의견 수렴 절차를 연다. 기업 입장에서 가대목은 자본 할인율이다. 비트코인과 이더리움에 대한 20% 처리를 그대로 법제화하든 바꾸든, 디지털 자산을 추가하는 중개업자의 순자본 산식이 직접 달라진다. 민주당 다수 의회는 청문회, 자료 요구, 예산 쟁의로 도입 속도를 늦출 수 있지만, 의회심사법 결의안은 도널드 트럼프 대통령의 책상에 올라가고, 그의 거부권을 뒤집으려면 양원 3분의 2의 표가 필요하다. 다음 구체적 분수령은 OIRA 심사의 종료 시점이다.