Saylor, 클래리티법 상원 부결(49대 50) 이후에도 비트코인(Bitcoin, BTC) 옹호

자유시장 혁신에 대한 Saylor의 논리

Strategy의 창업자이자 회장인 Michael Saylor가 이번 주 클래리티법(Clarity Act)의 상원 표결 부결을 공개적으로 지지하면서, 시장 구조 관련 법안이 부결된 것은 비트코인(Bitcoin, BTC) 업계에 오히려 다행이라는 입장을 내놓았다. Saylor는 2020년부터 비트코인 매입을 시작해 현재 기업 보유량 기준 최대 규모에 속하는 BTC 물량을 쌓아온 보유 중심 트레저리 운영의 주인공으로, 채굴(mining) 방식과는 완전히 구별되는 모델의 대표적 사례다. 그는 토요일 X 게시글에서 법률은 권리를 보장하는 만큼 제한을 제도화할 수도 있다고 주장하며, 의회가 “금융시장 현대화에 나설 의지가 있는” 행정부가 이미 자리 잡은 상황에서 성급하게 타협안을 법제화해서는 안 된다고 강조했다. 그의 주장의 핵심은 이후 2년을 더 나은 금융 상품을 사람들의 손에 쥐여 주는 데 쓰고, 디지털 자산 부문이 자유시장에서 혁신하도록 둠으로써 미국과 글로벌 경제에 가능한 최대의 가치를 만들어야 한다는 것이다. 그는 저렴하고 접근성 높으며 편리한 서비스와 자기 자금에 대한 진짜 통제권이야말로 사람들이 혁신 유지에 투자하게 만드는 요인이라고 덧붙였다. 이 발언은 화요일 절차적 표결에서 상원의원들이 49대 50으로 법안 진행을 거부한 지 며칠 뒤에 나왔다. 바이든 행정부 시기 규제기관이 미등록 증권 판매 혐의로 암호화폐 기업에 벌금을 부과해온 뒤, 업계가 수년간 추진해온 법안의 패배였다. 지난달 도널드 트럼프 대통령은 통과를 촉구했고 이는 비트코인 랠리를 자극한 바 있으며, 공화당은 수개월간 민주당이 법안 진행을 의도적으로 지연하고 있다고 경고해왔다. Saylor가 제시한 목표는 명확한 규칙, 진입의 자유, 치열한 경쟁, 소비자 선택 위에 세워지는 금융 혁신의 자유시장이었다. 그는 X 게시글에서 법안 여부와 무관하게 앞으로 나아가는 규제기관, 즉 특정 토큰화된 주식의 온체인 거래에 대한 SEC의 새로운 조건부 완화 조치와 법안 없이도 행동할 의사를 밝힌 CFTC 위원장의 입장을 암호화폐 기업에 필요한 규제적 지반을 마련해 줄 경로로 지목했다.

X 게시글https://x.com/saylor/status/2101358105795711331

스테이블코인 수익률 상한에 대한 반발

이번 개입이 주목되는 이유는 Saylor의 반대 논거가 타협안 문구에 얼마나 구체적으로 맞춰져 있기 때문이다. 초안 기준 이 법안은 고객이 지불용 스테이블코인을 계좌에 보유한다는 이유만으로 거래소가 수익률을 지급하는 것을 금지하되, 해당 스테이블코인으로 수행되는 특정 활동에 연동된 보상은 여전히 허용한다. 또한 재무부에 지렛대를 하나 넘겨준다. 스테이블코인 보상 때문에 기존 지역은행의 예금 유출이 “유해한” 수준에 도달했다고 판단되면, 재무부는 그 보상에 추가 제한을 둘 수 있다. Saylor는 이 설계에 강하게 반발하며, 유동성 위기로부터 은행을 보호하는 것과 우월한 경쟁자로부터 은행을 보호하는 것을 동일시하는 절차라고 비판했다. 그의 견해로는 기술이 금융 서비스 제공 비용을 낮출 때 그 절감분은 소비자가 누려야 마땅하다. 초안의 혁신 샌드박스 역시 비슷한 비판을 받았다. 참여는 회사당 25명의 직원으로 제한되고 각 위원회는 연간 20개 이하의 프로젝트만 승인할 수 있는데, Saylor는 이러한 제약이 실험의 규모를 법적으로 가둔다고 지적했다. 이러한 배경 속에서 그는 규제기관들이 이미 움직이고 있다고 주장했다. SEC는 9월 17일 특정 토큰화된 주식의 온체인 거래에 대해 조건부 규제 완화를 부여하겠다고 밝혔고, CFTC 의장 Michael Selig는 8월에 클래리티법이 정체되면 직원들에게 업계 규칙 제정을 추진하라고 지시하겠다고 시사했다. 여기에는 거래소가 레버리지 및 마진 거래를 제공하기 위한 프레임워크와, 탈중앙화 거래소부터 Internet Computer(ICP) 같은 네트워크에 이르는 DeFi 프로토콜의 미국 이용자를 지원하는 개발자를 위한 법적 경로가 포함된다. 한편 재무장관 Scott Bessent는 스테이블코인 채택을 혁신, 미국 경제 성장, 달러의 국제적 위상과 연결시켜왔다. Saylor는 이 의제가 실용적인 규칙이 자리 잡히면 결제, 상업, 금융 서비스의 구체적 혜택으로 이어질 것이라고 시사했다. 시장을 실시간으로 추적하려는 독자는 Bybit에서 현물·선물 가격을 실시간으로 확인할 수 있다.

규제 제정은 규제기관으로 이동

우리의 판단은 이렇다. 49대 50 표결은 아직 법이 아닌 제안에 불과한 클래리티법이 누구에게도 구속력을 갖지 못하게 만들었고, Saylor가 옹호하는 기관 경로가 이제 시장 명확성을 위한 유일하게 살아 있는 통로라는 뜻이다. 법안 원문은 자본시장 감독을 SEC와 CFTC 사이에 분배하며 디지털 자산을 증권, 상품 또는 스테이블코인으로 분류하고, 그가 반대하는 수익률 상한과 샌드박스 상한을 내포하고 있었다. 의회가 정체된 가운데, 결제부터 AI 암호화폐 지갑, 메타버스 프로젝트에 이르는 부문 전반의 혁신은 이제 규제기관에서 이미 진행 중인 규칙 제정 아래에서 나아간다.