리플(XRP) 에스크로 11월 잠금 해제 후 311억 개 유지

원장 에스크로에 311억 개 XRP 보관

온체인 데이터에 따르면 알트코인 중 시가총액 상위권에 속하는 리플(XRP)의 원장 에스크로 잔액은 일요일 09:17(UTC) 기준 311억 개로, 전체 고정 공급량 1,000억 개의 31.1%에 해당한다. 11월 1일 잠금 해제 주기에서 10억 개 중 7억 개가 새 에스크로 계약으로 다시 묶이면서 대부분의 물량이 원장에 환원된 결과다. 온체인 추적 데이터상 이 잔액은 리플이 통제하는 8개 계정에 연결된 99개 에스크로 계약에 분산돼 있으며, 각 계약은 고유한 해제 일정을 갖는다. 일요일 같은 시점 측정치는 누적 값이다. 2017년에 작성된 계약과 11월 1일에 새로 잠긴 트랜치가 함께 합산되므로, 99개 계약의 규모와 만기일은 서버 크게 다르다.

11월 1일 주기에서는 기존 계약의 시간 조건이 만족되면서 10억 개 XRP가 해제됐다. 리플은 이 가운데 7억 개를 새 에스크로 계약에 넣었고, 잠긴 총량의 순감소는 3억 개로 기록됐다. 이 순감소 수치만이 집계에 반영되는 변동이다. 311억 개는 여전히 에스크로 계약 안에 있는 토큰을 세는 것이지 리플이 보유한 전체를 세는 것이 아니며, 재잠금 없이 해제된 물량은 리플 자체 계정에 있어 이 숫자 밖에 있다. 잠금 장치 자체는 원장 위의 시간 기반 조건으로 존재하므로 프라이빗 키로도 조기 인출이 불가능하다. 에스크로 해제는 고정된 월간 주기로 운영되며, 그만큼 원장 일정은 공개적이고 예측 가능하다. 해제는 원장 연산이지 매도가 아니다. 조건이 충족되면 XRP가 수취 계정으로 이동할 뿐, 이 과정 자체가 거래소 입금이나 체결된 주문을 의미하지는 않는다. 그렇기 때문에 에스크로 잔액만으로 XRP 가격을 계산할 수는 없고, 한 달치 수치로 향후 재잠금 속도를 판단하기도 어렵다.

2017년 설계와 2029년 7월 일정

에스크로 프로그램의 원점은 2017년 12월이다. 리플은 당시 총 공급 가능량의 55%에 해당하는 550억 개 XRP를 원장 위 계약에 넣었다고 공개했다. 설계상 매월 10억 개가 해제되고 사용되지 않은 물량은 이후 일정으로 재잠금되므로, 잔액은 리플이 실제로 배치한 양만큼만 줄어들게 된다. 당시 가장 큰 의문은 최대 보유자가 이렇게 큰 공급을 어떻게 관리할 것인가였고, 계약은 그 답을 원장 규칙 자체에 새겨 넣었다. 비트코인에는 이에 상응하는 발행사 에스크로가 없으므로, 주요 자산 가운데 이런 월간 집계와 견줄 만한 사례는 없다. 최근 12개월간 해제량은 합계 12억 개였고, 이 중 8억 4,000만 개가 새 에스크로로 돌아갔다. 재잠금 비율은 70%이며, 해당 기간 순감소는 3억 6,000만 개로 월평균 3억 개에 해당한다. 다만 이는 과거 집계이고 각 재잠금은 별개의 결정이므로, 과거 재잠금 규모가 다음 주기를 보장하지는 않는다. 비율과 평균은 이미 일어난 일을 설명할 뿐 예측이 아니다. 거래자들이 인용하는 산수는 다음과 같다. 남은 311억 개를 월 3억 개의 순감소로 나누면 약 103.7개월이 나오고, 2026년 11월부터 계산하면 2035년 7월쯤에 도달한다. 재잠금 비율이 달라지면 소진 시점은 양방향으로 함께 움직인다. 현재 기록된 모든 계약의 해제 창은 2029년 7월에 끝나며, 재잠금 트랜치가 더 늦은 만기의 추가 계약을 만들기 때문에 새로 잠길 때마다 그 꼬리는 더 길어진다. 에스크로 산수만으로 코인의 시장 가치가 정해지지는 않는다. 공급 데이터가 과거 역대 최고가 회귀를 보장할 수 없듯이, 호가창과 마켓 메이커는 원장 일정이 아니라 주문 흐름에 반응한다.

헤드라인 해제보다 순공급량

여기서 중요한 수치는 10억 개라는 헤드라인 해제량이 아니라 3억 개의 순감소다. 과거 재잠금 비율 70%를 기준으로 하면, 시장에 노출되는 공급은 수백 억 개 단위의 잠금 기반에 비해 매달 수억 개 수준으로 늘어나며, 누구도 잠금을 조기에 열 수 없다. 리플 전임 최고기술책임자는 이 점을 분명하게 밝힌 바 있다. David Schwartz가 자신의 시장 영향력을 "매우 작다"고 평가한 내용을 다룬 이전 기사는 위의 원장 그림과 부합한다. 해제된 토큰은 팔릴 때에만 과잉공급 부담이 된다. 지지선과 저항선을 추적하는 독자는 거래자들이 주시하는 가격대를 확인할 수 있는 XRP 기술적 분석을 참고할 수 있다. 일요일 측정 이후 1,000억 개 공급 가운데 31.1%가 여전히 원장 위 잠금 상태에 있다.