피터 시프, Strategy의 6년 비트코인(BTC) 매집 평단 7만 5,500달러 공격

6년 매집, 아직 수익 없다는 역공

피터 시프가 Strategy의 비트코인 매집에 대해 다시 공격의 칼을 뽑았다. 그는 지난 토요일 게시한 글에서 6년에 가깝게 이어진 매수가 마이클 세일러가 한때 약속했던 수익을 아직 내지 못했다고 주장했다. 오랜 금 옹호자이자 비트코인 비판자인 시프는 해당 자산 보유자들에게 비꼬는 어조로 축하를 보냈다. 회사의 평균 매수 단가가 Bitcoin (BTC)당 약 7만 5,500달러인데 시장 가격은 그 선을 겨우 웃돌고 있다는 것이다. 비트코인 보유자 축하 글은 몇 시간 만에 암호화폐 생태계 전반으로 퍼졌고, 하락을 일상적 변동으로 치는 장기 보유자와 6년 실적을 자신들의 주장에 힘을 싣는 반대 진영이 모두 답글을 달았다. 시프의 글이 화제가 된 시점의 비트코인 가격은 7만 5,808달러로, 24시간 동안 0.65% 오르며 최대 기업 매수자의 평단과 불과 수백 달러 차이만 남겨둔다. 과거 MicroStrategy라는 이름으로 불리던 소프트웨어 기업 Strategy는 2020년 자산 보유 정책을 채택한 이후 모든 시장 사이클을 거치며 일정에 따라 매수했고, 사실상 기업 중 가장 큰 전략적 비트코인 준비금을 쌓아 올렸다. 시프는 최근 하락장을 계기로 이 기록을 문제 삼았다. 매집 프로그램이 세일러가 예전에 제시한 연 30% 내외 수익 기대에 비춰보면 그것을 정당화했던 피치에 미치지 못한다는 것이다. 그는 6년짜리 포지션을 기업 재무 모델 자체의 시험대로 묘사했다. 가격과 무관하게 매수하는 주체는 강세 시나리오에서 금이나 현금보다 훨씬 빠르게 복리를 이뤄야 하는데, 구매가를 겨우 앞선 채로 구간이 끝나면 그 약속이 흔들린다는 논리다.

@peterschiff · X 게시물

비트코인 보유자 축하 글.

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금이었다면 두 배

시프는 평단 수준의 계산에서 멈추지 않았다. 그는 오랜 기간 이어온 Bitcoin (BTC) 대 금 논쟁을 다시 꺼내며, 같은 자본을 동일한 6년 동안 금에 뒀다면 대략 두 배가 됐을 것이라고 주장했다. 그의 논리는 단순하다. 세일러는 재무 자산을 잘못 골랐다. 금은 더 안정적인 가치 저장 수단을 제공했지만 디지털 자산은 사이클마다 요동쳐 가장 규율 있는 매수자조차 구매가를 겨우 앞서는 성적을 남기게 했다는 것이다. 시프는 수년간 비트코인을 폰지 사기로 규정하며 장기 투자 대상으로서의 적합성을 의심해 왔으므로, 이번 발언은 새로운 지평을 여는 것이 아니라 기존 입장의 연장이다. 그러나 이번 비교가 힘을 얻는 데는 기업의 구조적 확약이 한몫한다. Strategy는 가격과 무관하게 일정대로 매수했고, 이는 하락장에서도 HODL을 지속하는 장기 보유자의 태도와 흡사하다. 동시에 회사는 어떤 헤지 없이 현물 변동성에 온전히 노출돼 있다. Strategy의 MSTR 주가는 역사적으로 기초 자산과 함께 움직여 왔다. 평단 근처에 붙어 있는 재무 자산은 주식 쪽에도 그대로 드러난다. 이 모델의 옹호자들은 수십 년을 내다보고 설계된 전략을 6년 만에 판단하기는 이르며, 보유 자산은 그대로 유지되고 있고, 이 접근은 처음부터 단일 사이클을 전제하지 않았다고 반박한다. 비판 측은 기회비용이 본질이라고 맞선다. 금이었다면 두 배가 됐을 자금이 본전 근처에 머물렀다는 것, 바로 그 비교를 시프는 투자자들이 저울질하기를 원한다. 이 번박은 다시 비트코인 맥시멀리즘과 귀금속 보수주의의 오래된 갈등을 불러일으켰고, 어느 진영도 물러설 기미는 없다.

평단 위 300달러 여유

COINOTAG 실시간 데이터는 이 여유가 얼마나 얇은지를 보여준다. 현물 가격 7만 5,808달러는 시프가 언급한 7만 5,500달러 평단보다 불과 0.4% 위에 있다. 복합 지표 분석으로는 7만 4,838달러가 100/100 점수의 가장 강한 지지선, 7만 6,367달러가 80/100 점수의 저항선으로 나타나 상하각 약 1,500달러 폭의 밴드가 형성돼 있다. 포지셔닝은 과열이 아니라 신중한 편이다. 영구 선물 시장의 펌핑레이트는 0.0040%로 완만한 플러스를 유지하고 있고, 공포 탐욕 지수는 25/100으로 극단적 공포 구간에 머문다. 한 편 문서화된 기술적 시나리오는 7만 3,000달러 하회 시 6만 달러 하락을 겨냥한 비트코인 경로를 제시한다. 그 시나리오대로라면 재무 자산은 본격적으로 물가 밑으로 빠지고, 시프에게 더 강한 발언 카드가 넘어간다.