비트코인(BTC) 채굴 난이도, 사상 최장 374일째 최고치 미달

신고점 없이 374일, 역대 최장 기록

비트코인(BTC)의 채굴 난이도가 사상 최고치 아래에서 연속 374일을 보냈다. 네트워크 역사상 가장 긴 공백이다. 155.97T(조 단위 해시 연산)의 최고 기록은 2025년 10월 29일에 세워졌고, 이후 조정들은 모두 그 아래에 머물렀다. Mempool.space의 온체인 난이도 기록은 정점을 921,312 블록으로 표시하며 이후 그 수준을 넘은 값이 없다. 해당 날짜부터 계산하면 2026년 11월 7일에 공백이 374일에 도달했다. 이 기간은 2011년 8월 1일 정점에서 2012년 7월 30일 회복 고점까지 이어진 이전 최장 기록인 364일을 이미 넘어섰다. 2021년 중국 채굴 금지 이후 난이도가 회복하는 데 걸린 253일(2021년 5월 13일 정점, 2022년 1월 21일 새 고점) 역시 크게 상회한다. 2021년에는 대규모 채굴기가 한꺼번에 오프라인으로 전환됐지만, 이번 공백은 그에 견줄 단일 충격 없이 더 길게 이어지고 있다.

374일의 공백이 곧 난이도가 1년간 하락했다는 뜻은 아니다. 각 블록에 요구되는 작업증명의 양을 정하는 네트워크 지표인 난이도는 2,016블록, 대략 2주마다 재계산되어 평균 블록 생성 간격을 10분 근처로 유지한다. 조정된 값은 해당 구간이 끝날 때까지 고정된다. 난이도는 2026년 6월 14일 10.09% 하락해 124.93T의 저점을 찍었고, 이는 최고치의 약 20% 아래 수준이었다. 이후 10월 16일 5.92% 상승해 140.58T를, 10월 29일에는 5.54% 더 올라 148.36T를 기록했으나 여전히 정점보다 4.88% 낮다. 두 차례의 10월 랠리가 격차를 상당 부분 좁혔지만 2025년 10월의 최고치에는 닿지 못했다. 이 천장은 공학만이 아니라 경제의 문제이기도 하다. 비트코인 가격이 76,000달러 바로 아래에서 거래되며, 2025년의 채굴 투자를 수익화했던 수준에 크게 못 미치고 있다.

채굴업체 보유 자산 순매도로 전환

『더 비트코인 스탠다드』의 저자이자 비트코인 맥시멀리스트 진영의 대표적 목소리인 경제학자 Saifedean Ammous는 토요일 X 게시물에서 이 기록을 지목했다. 그는 이번 국면이 가격이 95% 폭락한 2011년 폭락장보다, 중국 금지 조치보다도 심각하다고 평했고 이렇게 마무리했다. “비트코인 채굴은 완전히 새로운 세계에 들어섰다.” 기업 재무제표도 이 판단을 뒷받침한다. 상장 채굴업체들은 수년간 비트코인 보유량을 전략적 비트코인 준비금으로 내세워 왔으나, 그 서사가 이제 풀리고 있다. Riot Platforms는 7억 5,000만 달러어치 비트코인을 매도했고, Hut 8은 2억 5,000만 달러어치를 팔았으며, Keel Infrastructure는 1억 9,200만 달러 규모의 준비금을 모두 비웠다. Terawulf와 IREN은 채굴 수익이 얇아지면서 유휴 전력을 인공지능 워크로드로 돌리고 있으며, 새 해싱 하드웨어가 아니라 AI 호스팅에 신규 자본을 투입했다. 이 전환은 상장 비트코인 채굴 섹터의 구도를 바꾸고 있다. 정치적 변수도 개입했다. 중간선거를 석권한 민주당이 데이터센터 규모를 제한하려는 정책을 밀고 있는데, 채굴업체는 이들 시설과 같은 전력망 연결을 두고 경쟁한다.

@saifedean · X 게시물

토요일 X 게시물.

X에서 보기

정점 이하의 난이도 자체가 네트워크 약화의 증거는 아니다. 네트워크에 향한 컴퓨팅 파워 추정치인 해시레이트는 별도의 시계로 측정된다. 7일 이동평균 추정치는 2026년 10월 11일 1,000 EH/s, 즉 초당 1 제타해시 선을 넘어섰고, 이후 그 위를 유지하며 약 8개월에 걸친 하회 국면을 끝냈다. 이 수치는 직접 측정이 아닌 추정치이며 1주일 단위로 평활화된 값이다. 공백 기간 내내 블록은 예정대로 도달했다. 구분이 중요하다. 난이도는 직전 2,016블록이 요구한 작업량을 측정하고, 해시레이트는 채굴자가 지금 배치한 파워를 추정한다. 두 지표는 실시간으로 함께 움직이는 일이 드물다. 매도가 보여주는 것은 한계 달러가 해시 생산을 떠난다는 사실이지 체인 자체가 줄어든다는 신호가 아니다.

다음 조정은 하락 방향

COINOTAG의 판단은 이것이 보안 문제가 아니라 자본 배분 문제라는 것이다. 해시레이트가 1 ZH/s를 넘었고 블록이 정시 도착하는 만큼 체인의 작업 예산은 온전하다. 성장이 멈춘 것은 76,000달러 밑에서 장비와 전력을 사들일 의향이 있는 한계 채굴자였다. 단기 수치는 반대 방향을 가리킨다. 현재 구간은 약 6일 후에 끝나며, 실시간 난이도 트래커는 11월 13일 전후 3.7% 하향 조정을 추정한다. 그렇다면 신고점 도달은 더 멀어진다. 155.97T로 난이도를 되돌릴 수 있는 유일한 힘은 지속적인 가격 반등이고, 그것이 없으면 공백은 계속 늘어난다.