Mark Yusko, 금의 15조 달러 시가총액을 겨냥한 Bitcoin(BTC) 8~10배 상승 전망 제시

Morgan Creek 창립자의 8~10배 논거

Morgan Creek Capital Management의 창립자 Mark Yusko가 Bitcoin (BTC)이 현재 수준에서 8~10배 상승해 시가총액 15조 달러에 도달할 수 있다는 장기 전망을 내놓았다. 그는 New Era Finance 유튜브 채널과의 인터뷰에서 이 논거를 펼쳤고, 그 출발점은 단 하나의 비교 대상, 금이었다. Yusko에 따르면 금의 총 시장 가치는 약 30조 달러 규모이며, 이 가운데 약 15조 달러는 산업용이나 장식용이 아니라 순수하게 통화적 가치 저장 수단으로 존재한다. 그의 주장은 시간이 흐를수록 Bitcoin이 바로 그 몫을 두고 경쟁한다는 것이다. "Bitcoin은 충분히 15조 달러 규모의 자산이 될 수 있다"며 "그러려면 현재 위치에서 대략 8배, 심지어 10배의 상승이 필요하다. 정확히 언제인지, 앞으로 5년인지 8년인지 10년인지는 모르지만 반드시 일어날 것으로 확신한다"고 그는 말했다. 인터뷰 당시 Bitcoin의 비트코인 가격은 8만 5,000달러 부근에서 거래됐고, 이에 따른 시가총액은 약 2조 달러로, Yusko는 이 지점을 상당한 상승 여력이 있는 출발선으로 읽었다. 그는 상승 시점에 특정 날짜를 두지 않고 수년 단위의 기간만 제시했으며, 타이밍보다 확신이 핵심이라는 태도를 취했다. 이 논거의 토대는 희소성이다. 금은 수천 년간 채굴돼 왔고 그 가치는 통화적 층위에 축적된 반면, Bitcoin은 공급량이 상한으로 고정돼 있고 탈중앙화된 구조가 설계상 같은 성질을 부여한다. 이는 상한이 있는 자산이 수천 년간 금이 쥐고 있던 통화적 프리미엄을 흡수한다는 Bitcoin 맥시멀리즘의 논리와 맞닿아 있으며, 희소 자산으로의 자금 흐름이 다음에 어디로 향할지를 두고 벌어지는 더 넓은 논쟁의 일환이다.

6만 달러 부근의 이중 바닥

Yusko는 같은 논리를 정부 차원으로까지 확장했다. 그는 각국 중앙은행이 보유 금을 유지하면서 준비자산의 일부를 Bitcoin (BTC)으로 배분할 것이며, 이런 전환은 기관 채택을 가속화하고 전략적 Bitcoin 비축의 패턴을 따라갈 것이라고 내다봤다. 다만 단기 전망은 한결 신중하다. 그의 판단에 따르면 시장은 이미 하락 추세에서 벗어나 다시 매집 국면에 들어섰다. 6만 달러 부근에서 이중 바닥이 형성됐고, 해당 수준에서 거래량이 늘어난 점을 그는 매도 압력이 약해졌다는 근거로 삼았다. 이후 저점과 고점이 함께 올라가는 흐름이 나타나기 시작했는데, 그는 이를 새 강세장의 초기 신호 중 하나로 꼽으면서도 즉각적인 폭등을 기대하지 않는다고 경계했다. 우선 완만한 회복이 먼저 올 수 있고, 2029년 다음 반감기 이후에야 강한 상승이 가능하다는 것이 그의 로드맵이다. 그의 밸류에이션 작업도 같은 방향을 가리킨다. 사용자 기반의 제곱에 자산 가치를 연결하는 Metcalfe의 법칙에 기반한 네트워크 가치 모델은 Bitcoin의 현재 공정 가치를 10만 5,000달러 부근으로 산출하며, 이는 인터뷰에서 언급된 8만 5,000달러 시장 가격보다 높다. 모델 가치 아래에서 거래되는 상황은 사이클을 넘어 보유를 이어가는 HODL 투자자에게 매집 기회를 만든다고 그는 주장했다. 낮은 구간에는 최근의 기억도 남아 있다. 9월 소비자물가지수가 3.7%를 기록한 뒤 Bitcoin은 시장이 촉각을 곤두센 8만 달러 방어전을 겪었다. Yusko는 이러한 수요의 근원을 통화 팽창에서 찾았다. 미국은 처음 245년 동안 약 10조 달러의 화폐를 발행했는데, 최근 5년 동안만으로 비슷한 규모가 만들어졌다는 것이다. 그는 이 속도가 법정화폐의 구매력을 잠식하고 금과 Bitcoin (BTC) 같은 희소 자산 수요를 키운다고 진단했다. 장기 관점과 단기 구조를 함께 검토하려는 투자자는 실시간으로 갱신되는 Bitcoin 기술적 분석을 통해 주요 가격대를 확인할 수 있다.

Yusko의 전망을 가르는 것은 단 하나의 가정이다. 통화적 보험으로 금에 자리 잡은 자본이 그 일부라도 Bitcoin으로 이동하는가이다. 그가 제시한 15조 달러 목표는 금의 통화적 역할에 배정한 규모와 정확히 같아서, 이 논거는 새로운 자산군을 요구하지 않는다. 기존 자산군 내부의 자산 재배분만으로 충분하다는 뜻이다. 검증 지점도 공개 기록에 있다. 중앙은행 준비자산 공시부터 그 이동을 추적할 수 있다. 타이밍을 둘러싼 이견도 있다. Wellington-Altus의 전략가 James Son은 Bitcoin 반감기 사이클은 이미 끝났다고 주장하며 Yusko의 로드맵이 내세운 2029년 촉매에 정면으로 반박했다. 결국 다음 캔들이 아니라 금의 통화적 배분이 실제로 움직이는지가 지켜봐야 할 지점이다.