Ki Young Ju, 비트코인 약세장 '사실상 종료' 선언... ETF 순유입 19억 2,000만 달러

CryptoQuant 창립자 겸 CEO인 Ki Young Ju는 비트코인의 약세장이 "사실상 끝났다"고 선언했다. 이는 이번 주 돌파와 함께 나타난 온체인, 파생상품, 현물 수요 신호의 보기 드문 수렴에 근거한 판단이다. 8월 21일 평가에서 Ju는 약세장에서 이 정도 규모의 랠리는 일반적으로 바닥이 확인되었음을 의미하며, 되돌림이 나올 수 있지만 약세 국면은 대체로 마무리됐다고 밝혔다. 이 발언은 비트코인이 약 62,000달러에서 66,900달러에 걸친 6주 범위를 결정적으로 돌파한 직후 나왔다. 8월 19일에서 20일 사이 가격은 저항선을 넘어 70,000달러를 가속 돌파했고, 8월 21일에는 79,400달러를 터치하며 주 초 대비 약 24% 상승했다. Ju는 8월 20일, 비트코인 수요가 2025년 10월 역대 최고가 이후 처음으로 현물 시장과 무기한(perpetual) 시장 모두에서 플러스로 전환됐다고 짚었다. 온체인 데이터도 흐름을 뒷받침한다. 8월 19일 기준 단기 보유자 코스트 베이시스(Short-Term Holder Cost Basis)는 약 68,500달러, 전체 보유자 평균 매입 단가인 트루 마켓 민(True Market Mean)은 약 75,800달러로 현물 가격이 두 지표 아래에 있었다. 그런데 이틀 만에 비트코인은 두 수준을 모두 회복했고, 분석가들은 이를 약세 구조 이탈의 핵심 조건으로 평가한다. 현물 수요가 결정적 변수였다. 미국 현물 비트코인 ETF에는 8월 17일부터 21일까지 5거래일 동안 약 19억 1,800만 달러(약 1,918,000,000달러)의 순유입이 발생했으며, 8월 20일에만 6억 630만 달러가 유입됐다. 이번 랠리에는 사상 최대 규모 중 하나로 꼽히는 숏 스퀴즈도 포함됐다. 24시간 동안 약 30억 달러의 숏 포지션이 청산됐고, 이 중 BTC 숏이 약 16억 7,000만 달러였다. 강제 환매는 일시적 수요지만 ETF 유입은 실질 현물 수요라는 점이 다르다. Ju의 전향은 그가 시장의 대표적 약세론자였다는 점에서 무게가 실린다. 그는 2025년 3월 강세장이 끝났다고 선언했다가 약 2개월 만에 오류를 인정했다. 2026년 5월에는 약세장이 2027년 초까지 이어질 수 있다고 경고하기도 했다. 이번 태도 변화는 차트 기반 진단이 아니라 수요 데이터가 극적으로 달라졌음을 반영한 것이다.

비트코인은 이후 고점에서 밀리며 최근 세션에서 약 77,080달러에 거래되고 있다. 24시간 기준 1.89% 하락했다. 이번 조정은 현물 가격을 일시적으로 76,000달러대까지 끌어내렸으며, 시장이 이번 주 상승분 중 가장 가파른 구간을 소화하는 과정으로 읽힌다. 조정이 주목받는 이유는 가격이 이번 주 초 회복했던 온체인 코스트 베이시스 수준으로 다시 접근하고 있기 때문이다. 8월 19일 기준 트루 마켓 민은 약 75,800달러, 단기 보유자 코스트 베이시스는 약 68,500달러였다. 비트코인이 두 지표를 모두 상회한 것은 약세 구조의 붕괴 신호로 제시됐다. 현물 가격이 75,000~76,000달러 구간 바로 위에 머무는 지금, 관건은 이 수준들이 실제 지지로 작용할지다. 온체인 분석가들은 75,000~76,000달러 구간을 약세장 랠리와 진정한 체제 전환의 분기점으로 본다. 회복이 첫 번째 조건이었다면, 방어가 두 번째 조건이라는 얘기다. 이번 조정은 사상 최대급 숏 스퀴즈 직후라 더 의미심장하다. 강제 환매는 일회성 수요이기 때문이다. 시장은 이제 8월 17일부터 21일 사이 유입된 약 19억 1,800만 달러의 미국 현물 비트코인 ETF 자금을 포함한 지속적 현물 매수가 차익실현을 흡수할 수 있을지 시험하고 있다. 거시 환경은 우호적이다. 미국 재무부는 장기채 유동성 지원 환매 프로그램(Liquidity Support Buyback program)의 건당 한도를 20억 달러에서 최소 40억 달러로 올렸다. 이 조치는 장기 금리와 달러를 끌어내리며 위험자산 금융 여건을 완화시켰다. 다만 분석가들은 이것이 양적 완화가 아닌 부채 관리 수단일 뿐이라 자체적으로 지속적인 상승을 보장하지는 않는다고 경고한다. 트레이더들은 2026년 5월 약 60,000달러에서 82,000달러로의 반등이 결국 약세장 반등으로 판정됐던 점을 상기시킨다. 그렇기에 이번 주 랠리도 액면 그대로 받아들여지기보다는 확인을 기다리는 분위기다. 핵심은 비트코인이 75,000~76,000달러 지지 구간을 방어하느냐다. 만약 68,500달러인 단기 보유자 코스트 베이시스 아래로 일봉이 확정되면 약세 구조 복귀 신호로 해석될 수 있다.

COINOTAG의 독자적 42개 지표 복합 점수 엔진은 비트코인이 두 개의 강력한 레벨 사이에 위치한다고 평가한다. 지지선은 76,557달러(66/100)로 피보나치 0.786 되돌림, 피벗 포인트, MACD 교차 확인이 결집된 구간이다. 저항선은 78,338달러(60/100)로 고·저 거래량 노드와 피보나치 0.886이 기준이 된다. 파생상품 포지셔닝은 완만한 롱 쏠림을 보여준다. 자금 조달 비용(funding)은 0.0063%, 롱/숏 계정 비율은 1.13이다. 공포·탐욕 지수는 71로 '탐욕(Greed)' 단계다. RSI는 80.11로 과열권에 진입했다. 강세 시나리오는 76,557달러 방어를 전제로 78,338달러, 나아가 80,883달러를 도전하는 것이다. 반대로 72,607달러 지지(72/100, 저항의 지지 전환과 거래량 가치 상단) 아래로 일봉 마감이 나오면 상승 돌파 논리는 무효화될 수 있다.