PER(주가수익비율)이란?

PER(주가수익비율)이란?

PER은 주식의 가치를 평가할 때 가장 많이 쓰이는 지표 중 하나입니다. 주가를 주식 1주에 해당하는 회사 이익과 비교하며, 결과는 '배'로 읽습니다. PER이 20배인 종목이라면 투자자는 주당순이익의 20년 치에 해당하는 가격을 내고 있는 셈입니다.

미국 증권거래위원회(SEC)의 투자자 용어집도 PER을 주가와 주당순이익의 비율로 정의합니다. 회사 전체로 보면 시가총액을 연간 순이익으로 나눈 값과 같습니다.

계산법과 예시

PER(배) = 주가 ÷ 주당순이익(EPS)

주당순이익은 보통주주에게 돌아가는 순이익을 가중평균 주식 수로 나눠 구합니다. 국제회계기준에서는 IAS 33(국내 K-IFRS 제1033호), 미국 기준에서는 ASC 260에 계산 규칙이 있습니다. 기업은 보통 '기본 주당순이익'과 전환사채·스톡옵션 등의 영향을 반영한 '희석 주당순이익'을 함께 공시합니다.

예시:

• 주가: 10,000원
• 최근 12개월 주당순이익: 500원
• PER = 10,000 ÷ 500 = 20배

PER의 역수는 이익수익률(1 ÷ PER)로, 이 예시에서는 5%입니다. 채권 금리 같은 다른 수익률과 대략 비교할 때 쓰입니다.

과거 PER과 예상 PER

• 과거(트레일링) PER: 최근 4개 분기의 실제 이익을 사용합니다. 확정된 숫자이지만 과거를 봅니다.
• 예상(포워드) PER: 앞으로 12개월의 예상 이익을 사용합니다. 미래를 반영하지만 추정치에 의존하므로 전망이 바뀌면 PER도 바뀝니다.

빠르게 성장하는 회사는 예상 이익이 현재보다 커서 예상 PER이 과거 PER보다 낮은 경우가 많습니다. 어떤 PER을 보고 있는지 확인하는 것이 중요합니다.

PER 해석 방법

'몇 배 이하면 저평가'라는 공통 기준은 없습니다. PER은 비교 대상이 있을 때 의미를 가집니다.

• 업종 비교: 성장 기대가 큰 기술 기업은 은행이나 에너지 기업보다 높은 PER에서 거래되는 경우가 많아, 업종이 다른 회사를 그대로 비교하면 판단을 그르칠 수 있습니다.
• 성장률 반영: PER이 높은 것은 시장이 이익 증가를 기대하기 때문일 수 있습니다. PER을 예상 이익 성장률로 나눈 PEG가 이를 보완하려는 지표입니다.
• 회사의 과거와 비교: 현재 PER을 그 회사의 장기 평균과 비교할 수 있습니다.
• 금리 환경: 금리가 낮을 때 투자자들은 더 높은 PER을 받아들이는 경향이 있습니다.

PER이 낮다고 반드시 싼 것은 아닙니다. 시장이 이익 감소를 예상하고 있을 수도 있습니다. PER이 높다고 반드시 비싸다는 뜻도 아닙니다.

PER의 한계

• 적자 기업: 이익이 마이너스인 회사는 PER이 의미가 없어 대부분 표시되지 않습니다.
• 일회성 손익: 자산 매각 이익이나 큰 손상차손이 이익을 일시적으로 키우거나 줄입니다.
• 경기 민감주: 소재·산업재 기업은 경기 정점에서 이익이 가장 커서 그때 PER이 가장 낮아 보일 수 있습니다.
• 회계 차이: 나라와 회사마다 이익 계산 방식이 다를 수 있습니다.

그래서 PER은 PBR(주가순자산비율), 부채, 현금흐름, 성장률 같은 다른 지표와 함께 봅니다. 차트의 지지와 저항은 '가격이 어디에서 반응할 수 있는가'라는 다른 질문에 답하는 기술적 분석 개념이고, PER은 기본적 분석의 지표입니다.

암호화폐에는 왜 PER이 없을까?

PER은 보유자에게 회사 이익에 대한 권리를 주는 주식에 대해 계산합니다. 비트코인 같은 암호화폐에는 손익계산서도 주당순이익도 없어 일반적인 의미의 PER을 계산할 수 없습니다. 프로토콜의 수수료 수입을 토큰 가치와 비교하는 지표를 쓰는 분석가도 있지만, 토큰 보유자가 그 수입에 법적 권리를 갖지 않는 경우가 많습니다. 주가를 따라가는 토큰화 주식이라면 참고할 PER은 기초 기업의 PER입니다.

ETF에도 PER이 있습니다. 운용사가 편입 종목의 이익을 가중 합산해 ETF 가격과 비교합니다.

주가 페이지에서 PER 확인하기

PER을 주가와 함께 보면 종목의 가치 수준을 한눈에 파악할 수 있습니다. 예를 들어 엔비디아(NVDA) 주가와 PER, 애플(AAPL) 주가, 마이크로소프트(MSFT) 주가에서 가격과 기본 가치평가 정보를 함께 볼 수 있습니다. 회사 소개는 엔비디아와 애플 항목, 차트는 엔비디아 기술적 분석에서 확인할 수 있습니다.

PER은 실적 발표와 주가 변동에 따라 바뀝니다. 전체 목록은 미국 주식·ETF·원자재 가격, 실적 시즌 소식은 TradFi 뉴스에 있습니다. 전통 시장의 큰 그림은 TradFi(전통 금융) 항목을 참고하세요.

투자자 유의사항

PER은 과거 이익이나 추정 이익을 바탕으로 한 참고 지표일 뿐, 앞으로의 주가 흐름을 알려 주는 지표가 아닙니다. 같은 종목이라도 자료마다 사용하는 이익 기준(과거·예상, 기본·희석)이 달라 숫자가 다를 수 있습니다.