피델리티 1,160만 달러 유입, 이더리움(ETH) ETF 순유입 230만 달러로 전환

피델리티, 여섯 날짜리 유출 흐름을 끊다

미국 현물 이더리움(ETH) 상장지수펀드는 11월 5일(목)부터 12일(목)까지 여섯 거래일 연속으로 순유입 없이 유출만 이어왔다. 흐름은 13일(금) 드디어 바뀌었으나, 폭은 극히 얇았다. 각 운용사의 일일 발행·환매 공시에 따르면 현물 ETF 열한 개 상품의 합산 순유입은 230만 달러로, 일주일 넘게 이어진 공매도 수요 이후 처음으로 순수요가 기록됐다. 이를 이끈 것은 전부 피델리티의 FETH였다. FETH가 단독으로 1,160만 달러를 흡수한 반면 나머지 상품군은 930만 달러를 내놓았고, 이 유출액 전액이 그레이스케일의 소형 이더리움 신탁(티커 ETH)을 통해 빠져나갔다. BlackRock의 ETHA와 Bitwise, VanEck, Franklin Templeton, Morgan Stanley, 21Shares, Invesco Galaxy가 운용하는 상품은 ETEH를 포함해 이번 세션에서 매매를 전혀 내지 않았다. 유출 데이터가 토요일 아침 확정된 뒤 시장 상황은 나아지지 않았다. 이더리움 가격은 기준 시점 1,873달러로, 24시간 동안 4.7% 내렸고 유입 데이터가 반영된 시점 대비 1.4% 낮다. 참고로 현물 ETF의 발행은 코인을 운용사 보관 계좌로 더해 들어오고 환매는 그만큼 빼내므로, 일일 순자금 흐름의 부호는 이 경로를 통한 기관 수요를 가장 깨끗하게 읽는 지표다.

금요일의 수요는 시장 전반에서가 아니라 단일 발행사의 상품을 통해 들어왔고, 전환의 지속성을 판단할 때 이 집중도는 무시할 수 없는 변수다. 230만 달러짜리 하루는 한 달치 적자를 상쇄하기에 턱없이 부족하며, 이 수치 어디에도 기관 수요가 본격적으로 돌아왔다는 근거는 없다. 이 기록이 확인해 주는 것은 더 좁은 사실이다. 일일 유출이 구조적으로 각인된 상태는 아니었고, 평범한 소규모 매수만으로도 멈출 수 있었다는 점이다. 유입 기록을 둘러싼 시장의 위치도 좁게 갇혀 있다. 이더리움은 집필 시점 1,873달러로, COINOTAG 지지와 저항 점수판에서 가장 강한 지지선 직하방에 놓여 있다. 해당 지지선은 세션 저점, 1.000 피보나치 되돌림, 가치영역 저점이 모두 겹치는 1,874.66달러로, 강도 평가는 100점 만점에 93점이다. 바로 위 천장은 1,967.96달러로 역시 93점을 받았고, 전체 단계별 가격대는 이더리움 기술적 분석 페이지에 정리돼 있다. 파생상품 포지셔닝도 빠른 방향 전환을 가리키지 않는다. 영구선물(만기 없는 선물 계약)의 펀딩비는 0.0006%로 사실상 중립이며, 미결제약정은 70억 9,000만 달러다. 파생상품·시장 데이터를 취합한 종합 심리 지수는 13/100으로 극단적 공포 구간 깊숙이 머물러 있다. 단기 그림을 다시 그리는 계기는 어느 쪽이든 이 두 경계선 중 하나를 결정적으로 마감 이탈하는 것이다.

5일간 3억 9,890만 달러 유출

문제는 규모다. 11월 9일(월)부터 13일(금)까지 다섯 거래일 동안 같은 상품군의 순유출은 3억 9,890만 달러에 달했고, 금요일의 230만 달러는 이 가운데 1% 미만을 되돌려준 수준이다. 이 집단에서 가장 큰 상품인 BlackRock의 ETHA는 5일간 유출액 3억 1,110만 달러를 차지했고 금요일에는 기록을 내지 않았다. 자매 상품 ETHB는 이 기간 2,500만 달러를 추가로 내놓았다. 금요일 매수에도 불구하고 FETH의 주간 장부는 1,210만 달러 순유출로 음수에 머문다. 그레이스케일의 미니 신탁은 이 기간 4,300만 달러가 빠져나갔고, Bitwise의 ETHW는 480만 달러, VanEck의 ETHV는 290만 달러, Franklin Templeton의 EZET은 80만 달러, 21Shares의 TETH는 120만 달러를 각각 잃었다. 주간으로는 두 상품이 자금을 받았다. Morgan Stanley의 MSSE가 160만 달러, Invesco Galaxy의 QETH가 40만 달러였다. 매도는 넓게 퍼지지 않고 집중됐다. 단일 펀드가 5일간 유출액의 대략 4분의 3을 떠안은 셈이다. 이 패턴은 한 달 내내 이더리움 상품군을 규정해 왔고, 우리 데스크가 여섯째 날 연속 유출로 기록한 세션까지 날마다 쌓여 갔다. 월 단위 합계는 흐름이 얼마나 무거웠는지를 보여준다. 13일 기준 11월 순유출은 7억 6,410만 달러에 이르렀고, 그 위에 10월의 16억 1,000만 달러가 얹혀 있다. 상장 이후 장부는 다른 이야기를 한다. 상품들이 2024년 7월 거래를 시작한 이후 누적 순유입은 115억 5,000만 달러인데, 그 안에서 분화가 뚜렷하다. BlackRock의 ETHA가 112억 1,000만 달러를 흡수한 반면, ETF 물결에 앞서 존재하던 신탁을 전환한 그레이스케일의 ETHE은 환매로 55억 3,000만 달러를 토해냈다. 두 달간의 매도는 이 바닥을 깎아내고 있으나, 아직 뒤집지는 못했다.