이더리움(ETH) 현물 ETF, 6일째 순유출로 7,050만 달러 유출

BlackRock ETHA가 유출을 주도

미국 현물 이더리움(ETH) ETF는 목요일 7,050만 달러의 순유출을 기록하며 11월 5일 시작된 유출 행진을 6일째 이어갔다. 6일간 누적 유출액은 5억 9,440만 달러에 이른다. 이더리움 가격은 1,925달러에 자리했으며, 금요일 13:50(UTC) 유출 집계 발표 이후 2.4%, 지난 24시간 동안 4.6% 하락했다. 11월 6일부터 12일까지 5거래일의 누적 순유출은 4억 9,450만 달러다. 이 수치는 각 운용사가 장 마감 후 공시하는 일일 설정·상환 내역에서 집계된 것이다. 현물 ETF는 기초 자산인 이더리움을 직접 보유한다. 설정 시 커스터디에 Ethereum (ETH)가 들어오고 상환 시 빠져나가므로 순유입 규모는 하루 늦게 기관 수요를 추적한다.

목요일 집계는 한 운용사에 쏠렸다. BlackRock의 ETHA가 6,200만 달러를 유출해 이날 전체의 약 9할을 차지했다. Grayscale의 이더리움 신탁은 670만 달러, VanEck의 ETHV는 290만 달러, Fidelity의 FETH는 50만 달러를 각각 잃었다. 유입 쪽은 미미했다. 21Shares의 TETH가 120만 달러, Invesco Galaxy의 QETH가 40만 달러를 흡수한 반면, Bitwise의 ETHB, Franklin Templeton의 EZET, Morgan Stanley의 MSSE, 그리고 기존 Grayscale ETHE 신탁은 변동이 없었다. 5일 기준으로 쏠림은 더 뚜렷하다. 4억 9,450만 달러 유출 가운데 ETHA가 4억 190만 달러를 차지했고, Grayscale의 이더리움 신탁은 3,560만 달러, Fidelity의 FETH는 2,540만 달러, BlackRock의 ETHB는 2,390만 달러, Bitwise의 ETHW는 480만 달러, VanEck의 ETHV는 290만 달러, Franklin Templeton의 EZET은 80만 달러를 기록했다. 이에 반해 Morgan Stanley의 MSSE는 같은 기간 160만 달러, QETH는 40만 달러를 유입했다. 목요일 최대 유입을 기록한 TETH조차 5일 누적으로는 120만 달러 순유출에 그쳤다. 이더리움 현물 펀드 시장은 이제 6거래일 연속 순유입을 못 내고 있으며, 하루하루가 11월 누적 유출액을 키우고 있다.

이번 유출은 그간 쌓아온 큰 저축 기반을 갉아먹고 있다. 2024년 7월 상장 이후 미국 현물 이더리움 ETF는 누적 순유입 115억 5,000만 달러를 기록했다. 이 가운데 BlackRock의 ETHA가 112억 1,000만 달러, Fidelity의 FETH가 24억 3,000만 달러를 담당했다. 같은 기간 Grayscale의 미니 Ethereum (ETH) 펀드는 19억 7,000만 달러, BlackRock의 별도 상품 ETHB는 7억 6,000만 달러, Bitwise의 ETHW는 3억 8,860만 달러, VanEck의 ETHV는 1억 5,040만 달러를 유입했다. 시장의 최대 부담은 기존 Grayscale ETHE 신탁으로, 상장 이후 55억 3,000만 달러가 빠져나갔다. Franklin Templeton의 EZET(6,390만 달러), Morgan Stanley의 MSSE(4,920만 달러), 21Shares의 TETH(3,500만 달러), Invesco Galaxy의 QETH(2,490만 달러)는 소규모 누적 수지로 마무리한다. 일일 순유입 수치는 상장된 11개 펀드 전체의 설정과 상환을 합산한 것으로, 운용사가 거래일당 한 번 확정하므로 목요일 수치는 추정치가 아닌 최종치다. 2026년 흐름은 이 축적 기록을 시험하고 있다. 11월 1일부터 12일까지 순유출이 7억 6,640만 달러 쌓였고, 10월의 16억 1,000만 달러까지 더하면 약 6주 동안 23억 7,000만 달러가 반출된 셈이다. 다만 펀드 상환이 네트워크 자체 경제에는 영향을 주지 않는다. 지분증명 체인에서 ETH를 스테이킹하는 보유자는 ETF 사이클과 무관하게 프로토콜 보상을 계속 받으며, 밸리데이터 참여도 펀드 차원의 설정·상환에 영향을 받지 않는다. 이 분리 구조 때문에 거래소 상품의 매도와 온체인 활동이 긴 기간 서로 다른 방향으로 갈릴 수 있으며, 유출 행진이 이어지는 동안 이 격차를 추적할 가치가 있다.

지지 1,893달러, 저항 2,042달러

유출 행진은 이미 주춤한 시장과 마주했다. COINOTAG 종합 이더리움 기술적 분석에 따르면 가장 강한 지지선은 100점 만점에 67점을 받은 1,892.93달러이고, 반대쪽에는 83/100 점수의 2,041.76달러 저항벽이 버티고 있다. 상대강도지수는 23.98을 기록하며 확인된 하락 추세 안에 있다. 포지션도 한쪽으로 쏠려 있다. 무기한 선물 미결제약정은 73억 2,000만 달러에 달하고 롱 계좌가 숏의 4.27배를 구성해, 추가 하락 시 이 불균형이 낙폭을 확대할 수 있다. 공포·탐욕지수는 100점 만점에 20점, 극단적 공포 구간이다. 이달 초 Ethereum (ETH)는 8월 19일 이후 처음으로 2,000달러를 하회한 뒤 몇 시간 만에 2,016달러를 회복했고, Joao Wedson의 1,200달러 경고는 더 깊은 하락 시나리오를 제시한다. 1,893달러를 지키면 손실 범위가 통제된다. 하루라도 순유입 전환일이 나오지 않는 한, 유출 행진은 6일 연속 5억 9,440만 달러로 이어지며, 이미 7억 6,640만 달러가 빠져나간 11월 한달 안에 놓여 있다.