이더리움(ETH) 현물 ETF, 23거래일 연속 순유출로 2024년 출시 이후 최장 기록

순매수 없는 23거래일

미국 현물 이더리움(ETH) ETF의 환수 행렬이 사상 최장 기록을 갱신했다. 2024년 7월 출시 이후 가장 긴 유출 행진으로, 23거래일 연속 순유출이 이어지던 가운데 10월 30일 금요일까지 단 하루의 순매수도 나오지 않았다. 온체인 분석업체 Glassnode는 10월 31일 흐름 기록을 차트로 공개하며 이 반전을 전통금융권 투자자 수요의 냉각으로 해석했다. 바로 8월과 9월 두 달간 이더리움을 대량으로 축적했던 주체들이다. 당시 펀드 자금 유입이 우세했고 이더리움 가격은 2,700달러 선까지 밀어 올라졌다. 그러나 9월 말부터 10월 초 사이 흐름의 방향이 뒤집혔고, 이후 자금은 계속 빠져나가고 있다. 10월의 결산이 2026년 중 가장 무겁다. 월간 순유출이 10억 달러를 넘겼으며, 전체 펀드 흐름 집계 기준 올해 최대 월간 수치다. 행진 기준은 거래일이므로 주말은 끊기지 않고, 10월 30일 금요일이 23번째 연속 거래일로 종가를 냈다. 수치의 배후 메커니즘은 단순하다. 현물 ETF는 기초자산을 신탁 형태로 보관하기 때문에 환수가 발생하면 Ethereum (ETH) 담보 지분을 해체하면서 실제 노출을 시장에서 회수한다. 종이 청구서를 거래하는 것이 아니라 실물 수요를 빼내는 셈이다. 올해 초 이더리움 생태계로 끌려 들어왔던 자금은 환수가 겹치면 다시 그 밖으로 나가며 현물 수요에 하방 압력을 한 겹 얹는다. 이 집계는 펀드 자체만을 잰다. 기업 보유형 이더리움 자금 보유자의 수요나 스테이킹에 묶인 자본은 이 장부 밖에 있다. Glassnode는 이 수치를 기술적 일탈이 아니라 기관·전통 투자자 심리의 전환으로 규정하면서도 양날의 단서를 덧붙인다. 유입 재개는 기관 수요 부활의 첫 신호가 되고, 유출 지속은 그 압력을 유지한다는 것이다.

BlackRock의 ETHA가 주도한 출구

행진의 마지막 주는 출구가 얼마나 한곳에 쏠렸는지를 보여준다. 10월 26일부터 30일까지의 집계 유출 공시를 보면 다섯 거래 세션 동안 4억 3,140만 달러가 펀드에서 빠져나갔다. 가장 무거운 하루는 10월 30일 금요일로, 이날 하루에만 1억 5,570만 달러가 이탈했다. BlackRock의 iShares Ethereum Trust(ETHA)가 이날 전체 중 7,660만 달러를 차지했으며, 이 펀드는 행진 전 기간의 일관된 엔진이었다. 10월 5일부터 9일까지 한 주에는 이더리움 ETF 전체에서 5억 4,220만 달러가 유출됐는데, 그 합계의 88%가 ETHA 단독 몫이었다. 다음 주인 10월 12일부터 16일에는 약 3억 2,000만 달러의 순유출이 있었고, 이 중 93%가 ETHA의 몫이었다. 두 주 모두 다른 어떤 펀드도 이 비중에 근접하지 못했다. 한 펀드가 집계의 이만큼을 움직인다는 사실은 전 제품에 걸친 광범위한 이탈이 아니라 소수의 대형 배분에서 내려온 결정을 가리킨다. 10월 30일이 다섯 세션 중 최대 규모였고, 그 주 어느 세션에서도 순유입은 없었다. 같은 쏠림이 행진을 더 여리게 읽을 여지도 남긴다. 이런 형태의 환수 물결은 식욕의 영구적 상실이 아니라 포트폴리오 리밸런싱이나 포지션 조정을 반영할 수 있고, 공시는 두 동기를 구분해 주지 않는다. 공시가 세는 것은 1차 시장의 설정과 환수뿐이므로 지분의 2차 시장 거래는 이 총계 밖에 있다. Glassnode의 해석 역시 그 가능성을 허용하며, 유입 재개가 자산에 대한 기관 수요 재개로 계산될 것이라고 본다. 다음 세션에 새 설정이 올지, 환수가 더 올지가 그 말의 열린 질문이다. 시장 참가자들이 가장 촉망하는 변수도 바로 이 스위치다. 이 규모 펀드의 유출 지속은 현물 공급을 계속 시장에 밀어 넣고, 유입의 귀환은 10월에 사라진 매수세의 일부를 되돌려 놓을 수 있기 때문이다.

11월 진입, 현물은 2,267달러 사수

유출 스토리가 이어지는 동안 현물은 안정세다. 이더리움 가격은 2,267달러 부근에서 거래되며 지난 24시간 동안 1.0% 올랐고, 11월 1일 01:38 UTC 신규 판독 시점 대비 0.1% 낮다. COINOTAG 복합 스코어링은 최근접 지지선을 2,227달러(100점 만점에 100점), 첫 저항선을 2,319달러(99점)로 표시했으며, 전체 지도는 이더리움 기술 분석에 있다. 포지셔닝은 과열이 아닌 차분함을 읽게 한다. 영구 선물 자금 비율은 -0.0033%이고 미결제약정은 93억 7,000만 달러 부근이다. 10월 30일까지 이어진 23세션 행진은 그대로 11월에 진입했다. 새 달의 첫 세션들이 이 행진을 연장할지 끊을지를 보여줄 것이다.