CryptoQuant, 비트코인(BTC) 365일 이평선 돌파 이후 새 강세 사이클 시그널

CryptoQuant가 점찍은 새 강세 사이클

비트코인(BTC)이 2023년 3월 이후 처음으로 365일 이동평균선을 뚜렷하게 상향 돌파했고, 암호화폐 온체인 분석업체 CryptoQuant는 이 돌파를 새 강세장이 열리는 신호로 읽고 있다. 온체인 데이터에 따르면 가격은 장기 보유자의 매물이 몰려 있던 7만6,000~8만1,000달러 구간을 통과했으며, 다음 저항 밴드는 8만8,000~9만달러로 분석된다. 하단 지지는 200일 이평선 부근의 약 7만600달러와 365일 이평선 부근의 약 8만500달러에 자리한다. CryptoQuant의 Bull Score는 현재 80으로, 강세 영역 진입선인 60을 상회하는 깊은 불마켓 구간이다. 사이클 지표는 8월 중순 '초기 강세' 단계로 전환한 뒤 완전한 강세 국면으로 진입했다. 현물 비트코인 ETF 수요도 흐름에 무게를 더한다. 미국 상장 현물 ETF는 이번 주 유출일이 단 하루도 없었고, 2025년 10월 이후 최대 규모의 일간 유입을 기록했다. 미국 금리 상승과 최근 거래소 해킹 사태에도 불구하고 유입이 이어진 점이 주목할 대목이다.

JP모건 리서치는 공급 측면에서 이 논리를 한 겹 더 쌓는다. 니콜라오스 파니기르츠글루 애널리스트 팀이 집필한 해당 은행의 9월 리포트에 따르면, 비트코인은 약 8만5,000달러로 추산되는 채굴 생산비용 하회 상태를 280일 연속 이어가다가 최근 이 선을 되찾았다. 이 생산비용선은 역사적으로 완만한 가격 바닥 역할을 해온 수준이다. 가격이 비용 밑에서 지속되면 고비용 채굴자는 매도, 출력 축소, 완전 퇴출 중 하나를 택할 수밖에 없다. 가격이 비용 위로 복귀한 만큼, JP모건은 채굴자의 강제 매도 물량이 실질적으로 누그러질 것으로 전망한다. 같은 노트는 구조적 변화도 기록하고 있다. 네트워크 해시레이트는 10월 정점 대비 약 19% 아래에 머물고 채굴 난이도는 대략 15% 하락했다. 상장 채굴사들이 프리미엄 계약을 조건으로 데이터센터 인프라를 AI와 고성능 컴퓨팅(HPC)으로 돌리고 있기 때문이다. 은행의 논리에 따르면 이 같은 선회는 생산비용 바닥이 과거 사이클보다 더디게 상승한다는 뜻이며, 그 과정에서 상장 채굴사의 점유율은 사유 주권 채굴 사업자로 넘어가게 된다.

채굴자 AI 전환 속 해시레이트 감소

온체인 데이터는 이 해시레이트 흐름이 실제로 진행 중임을 확인해 준다. 비트코인의 7일 평균 해시레이트는 9월 26일 915.8 EH/s로 떨어져 3주 만에 최저치를 기록했고, 직전 주 대비 약 34.86 EH/s 낮은 수준이다. 채굴자 보유 지갑 잔고는 1,530 BTC 감소한 약 119만 2,800 BTC로 줄었는데, 지갑 잔고 감소 자체가 코인 매도를 증명하지는 않는다. AI로의 자산 재배치는 기업 공시에서 그대로 드러난다. 미국 채굴사 Hyperscale Data는 9월 1일 미시간 시설에서 전량 비트코인 채굴을 중단하고 해당 부지를 AI 데이터센터로 전환 중이다. 이는 캘리포니아 기반 NeoCloud 제공업체와 맺은 20메가와트 규모의 마스터 서비스 계약에 뒷받침되는데, 최초 계약 기간은 10년이며 연장 옵션이 행사되면 매출이 12억 달러를 초과할 수 있다. 에티오피아에서도 상황이 달라졌다. 저수지 유입량이 약 20% 감소하면서 채굴자에게 공급되는 전력이 계약 물량의 약 23% 수준으로 줄었고, 현지 당국은 10월에 수문학적 조건을 재평가할 예정이다.

주간 10.3% 상승 기록

주간 시세는 이 모멘텀에 숫자를 붙여 준다. 9월 19~25일 기간 동안 비트코인은 8만4,408달러로 마감해 주간 기준 10.3% 상승했으며, 알트코인 시장 전반이 함께 올랐다. 이더리움은 9.8% 오른 2,691달러, XRP는 18.7% 급등한 1.54달러, 솔라나는 15.3% 상승한 116.98달러를 각각 기록했다. Strategy는 지난주 재무부 지분을 추가 매수했으며, 이에 힘입어 비트코인 HODL 포지션에서 미실현 수익으로 복귀했다. 기관 투자자 15곳 대상 설문 조사도 이번 기간 가장 많이 읽힌 시장 이야기 가운데 하나로 꼽혔다. 랠리는 탄탄한 분기 흐름을 이어받는다. 비트코인의 2026년 3분기 43.5% 상승은 역대 3분기 중 두 번째로 강한 기록이었고, 과거 사이클 밴드와 현재 밸류에이션을 비교하려는 독자는 비트코인 레인보우 차트 가이드를 참고할 수 있다.

지캐시식 프라이버시 계층 제안

프로토콜 개발도 움직이고 있다. 암호학 전문기업 [alloc] init의 연구자 3명이 9월 24일 발표한 논문은 Shielded Bitcoin을 제안한다. 컨센서스 룰을 바꾸지 않고도 지캐시(Zcash)식 프라이버시 전송을 비트코인에 얹는 설계다. 이 방안은 BTC 단위의 가치를 암호화된 형태로 기록하고 영지식 증명, 즉 금액·송신자·수신자를 노출하지 않으면서도 거래가 유효함을 검증하는 암호학적 증명을 활용한다. 작업증명(Proof-of-Work) 원장 자체는 오늘과 똑같은 역할만 수행한다. 거래 데이터를 기록하고 순서를 정하는 것뿐이다. 인덱서와 검증자로 이뤄진 별도의 리플레이 계층이 증명을 검사하고 은닉 상태를 갱신한다. 다만 저자들은 실질적인 유의점을 명시한다. 내부 프라이버시 전송은 비트코인 트랜잭션이 컨펌된 이후에도 외부 검증에 실패할 수 있고, 논문은 일반 BTC가 시스템에 출입하는 방식을 정의하지 않으며, 배포 일정도 존재하지 않는다. 시장을 실시간으로 추적하려는 독자는 Bitget에서 현물·선물 가격을 실시간으로 확인할 수 있다.

9만5,000달러 저항 구간 대기

COINOTAG 자체 지표 42개를 합산하는 복합 S/R 스코어링 엔진은 당면 전투 구간을 다음과 같이 그린다. 이치모쿠 전환선(Tenkan)과 S2, 피보나치 0.114가 겹치는 8만4,084달러 지지는 65/100(STRONG)을 기록하며, 그 아래 이치모쿠 기준선(Kijun), 볼린저 밴드 중심선, SMA 20이 모인 더 무거운 8만1,464달러 바닥은 68/100으로 평가된다. 상단에서는 8만5,946달러 켈트너 상단 저항이 겨우 16/100에 불과해, 38/100의 9만5,445달러 피보나치 1.272 레벨까지 기술적 마찰이 얇다. 우리의 독법은 이렇다. 현물은 8만4,970달러, RSI는 66.27, MACD는 상승 다이버전스 확인, 추세는 상승 확정 상태다. 선물 퍼페추얼 펀딩비는 0.0040%, 미결제약정은 160억 9,000만 달러로 롱 1.32 비중(롱 57% / 숏 43%)을 보인다. 건설적인 포지셔닝이지만 아직 과열 단계는 아니다. 다만 공포·탐욕 지수가 70(탐욕)인 점은 강세에 뛰어드는 추격 매수에 대한 경고로 읽힌다. 강세 시나리오는 8만4,084달러 위에서 유지되며 목표는 9만5,445달러다. 일봉 기준 8만1,464달러 종가 이탈 시에는 시나리오가 무효화된다.