CoinShares, Bitcoin(BTC) 상방은 12월 인상 확률 68.8%에 막혀 있다

현물 매수세 versus 연준

이번 달 Bitcoin(BTC) 가격이 바닥권에서 벗어난 데에는 현물 수요의 몫이 크다. 자산운용사 CoinShares는 금요일에 낸 최신 평가에서 이 지지 세력을 인정하면서도, 그것만으로는 부족하다는 입장을 분명히 했다. 보고서는 시장이 8만~8만 4,000달러의 좁은 구간 안에서 보여주는 회복탄력성은 실재하지만 불완전하며, 트레이더들이 기다려온 돌파는 아직 오지 않았다고 본다. 집필 시점 기준 코인은 81,648달러에 거래 중이며, 보고서 발표 이후 0.2% 상승했고 지난 24시간 동안은 대체로 보합이다. CoinShares는 바닥을 지탱하는 세 가지 힘을 꼽는다. 현물 시장의 회복된 매수세, 주식 시장 전반의 개선된 심리, 그리고 공매 포지션의 청산이다. 공매 청산은 하락에 베팅했던 트레이더들이 손절을 위해 되사면서 하락 압력을 함께 가져가는 메커니즘이다. 이 세 가지가 합쳐져 최대의 지분증명 자산은 최근 세션에 위험자산 전반을 휩쓴 변동성을 흡수했고, 하락폭도 구간 아래로 새어 나가지 않고 그 안에 갇혔다. 다만 회사의 프레임에 따르면 이 힘들은 장부의 반대쪽을 해소하지 못했다. 미국 인플레이션이 예상치를 웃도는 수치를 계속 기록하는 가운데, 금리 경로는 인하가 아니라 추가 인상의 위험을 안고 있다는 것이다. 이 관점에서 머리 위에 놓인 저항은 차트 선이라기보다 정책 문제에 가깝다. 두 힘, 즉 현물 수요와 정책 리스크가 현재 구간과 지속 상승 사이에 가로놓여 있다.

두 번째 장벽의 작동 원리에서 평가가 구체화된다. 미국 인플레이션의 대표 지표이자 연준이 가장 주시하는 발표인 9월 소비자물가지수가 예상치를 상회했다. 회사는 이 초과 기록이 연준의 완화 여지를 조이고, 올해 대부분 위험자산이 기대어 온 금리 인하 기대를 잠식했다고 읽는다. 차입 비용이 오랫동안 높게 유지되거나, 나쁜 경우에는 다시 오르면, 압박은 수익을 창출하지 않는 자산에 가장 세게 닿는다. Bitcoin (BTC)은 그 어떤 수익도 내지 않는다. 이 시나리오에 붙는 확률은 이미 무시할 수준이 아니다. 시장은 10월 회합에서 금리 동결 확률 90.6%를, 12월의 추가 인상 확률 68.8%를 반영하고 있다. 완화 사이클에서라면 터무니없게 들었을 숫자들이다. 보고서는 12월 수치를 살아 있는 리스크로 취급한다. 인상이 실현되면 시장이 이미 가격에 넣었던 유동성 서사와 정면충돌하기 때문이다. 우리 취재가 덧붙이는 최근 흐름은 다음과 같다. 이 코인은 이달 초 8월 이후 처음으로 50일 이동평균선 아래로 마감했다가, 미장 개장 직후 80,988달러까지 밀린 뒤 81,000달러 위로 반등했다. 매도 쪽에서도 규모가 나가고 있다. 10월 1일 이후 고래들이 Wintermute를 통해 7억 7,000만 달러를 인출했다. CoinShares는 시작과 같은 곳, 즉 불확실성에서 마무리한다. 단기 방향은 현물 수요에 더해 인플레이션, 금리 기대, 유동성 상황이 함께 결정하고, 다가오는 경제 지표와 연준의 정책 신호가 어느 장벽이 먼저 무너질지를 가를 것이다. 직접 레벨을 그려보려는 독자라면 우리의 Bitcoin 기술적 분석 페이지가 구간을 실시간으로 추적하며, 더 넓은 Bitcoin 시장 그림은 태그 취재에 모아져 있다.

공포 탐욕 지수는 50을 가리킨다

우리 쪽 집계 지표들도 반쪽만 간 양상을 뒷받침한다. COINOTAG 공포 탐욕 지수는 100점 만점에 50으로, 척도가 허용하는 한 가장 중립적인 자리에 있다. Bitcoin (BTC)이 우리가 추적하는 시장에서 차지하는 비중은 68.0%이며, COINOTAG가 추적하는 전체 시장의 합산 시가총액은 약 2조 4,200억 달러 규모다. 여기 어디에도 돌파를 준비한 시장은 없고, 인상을 경계하는 시장도 없다. 평가가 다루지 않은 부분은 실무적인 질문이다. 보고서는 12월 인상 확률을 장벽으로 명명하면서, 실제 인상이 나올 경우 이를 흡수하는 데 얼마나 많은 현물 수요가 필요한지는 추정하지 않았다. 실제 인상 국면에서 장기 보유자들의 HODL 행동이 버텨줄지에 대해서도 아무 말이 없다. 그 답은 이 보고서가 아니라 다음 데이터 발표에서 나온다.