Bitcoin(BTC) 고래, 10월 1일 이후 Wintermute 통해 7억 7,000만 달러 인출

신규 지갑 40개가 움직인 7억 7,000만 달러

Bitcoin (BTC) 고래들은 고래의 매수세가 가장 약했던 이번 분기의 흐름 속에서도 꾸준히 물량을 쌓아왔고, 10월의 온체인 기록은 그 코인들이 어디로 흘러갔는지를 보여준다. 온체인 분석 플랫폼 Lookonchain의 데이터에 따르면 10월 1일 이후 새로 생성된 지갑 40개가 7억 7,000만 달러 이상의 비트코인을 인출했으며, 모든 인출은 마켓메이커 겸 트레이딩 회사인 Wintermute 경유로 이뤄졌다. 규모만큼 중요한 것은 흐름의 구조다. 3주 안에 만들어진 40개 주소가 모두 단일 중개자를 통해 자금을 받았다는 것은 서로 무관한 매수자 40명이 아니라 하나의 조율된 매집 프로그램의 흔적이라는 뜻이다. 여러 거래소에 걸쳐 두터운 재고를 쥐고 있는 Wintermute는 자사 장부에서 이 코인들을 꺼내 이번 달에 생성된 지갑으로 옮겨준 셈이다. 기록이 보여주지 않는 부분도 있다. 새 지갑이 트레이딩 잔고로 쓰이는지, 커스터디 계약인지, 콜드월렛 보관인지 최종 배치는 확인되지 않는다. 지갑이 생성된 지 며칠밖에 되지 않았고 그 안의 코인이 다시 움직이지 않은 상태라는 점에서, 흐름만으로 의도를 단정하기는 어렵다. 그럼에도 규모는 뚜렷하다. 3주 미만 동안 7억 7,000만 달러 이상이 현물 시장의 약세 속에서 움직였고, 이번 주 시점까지 인출 속도는 꺾일 기미를 보이지 않는다. 상대방 측면의 단서도 의미가 있다. Wintermute를 거쳤다는 것은 코인이 한 건의 블록딜로 매도된 것이 아니라 시장 재고에서 조달됐을 가능성이 높다는 뜻이고, 매도 물량이 단일 보유자가 아니라 시장의 물줄기 전반에 걸쳐 흡수됐음을 보여준다. 인내심 있는 매수세가 만드는 방식의 흡수다. 분기 초 주차까지 차트가 약세를 보여주는 동안에도 고래의 발자국이 계속 커진 이유가 여기에 있다.

300만 BTC와 넘기 어려운 천장

10월의 인출은 온체인 데이터가 이미 짚어준 더 긴 Bitcoin (BTC) 매집 흐름의 연장선이다. CryptoQuant가 10월 중순에 공개한 수치에 따르면 고래들은 수개월간의 매도 끝에 순매수로 돌아섰고, 합산 보유량이 300만 BTC를 넘어 2025년 11월 21일 이후 최고 수준을 기록했다. 이번 주에는 온체인 분석 업체 Santiment가 대형 보유자들이 한 달 동안 약 8만 9,000 BTC을 매수했다는 집계를 내놓았는데, 회계 방식은 다르더라도 방향은 신규 지갑 흐름과 맞아떨어진다. 그러나 시장은 이 중 어느 것도 확인해주지 않았다. 강한 10월에 대한 기대 이후 비트코인 가격은 8만 7,000달러 저항선에 두 번 도달했다가 두 번 모두 밀리고, 한 달 새 최저점인 8만 200달러까지 하락했다. 이른 이번 주의 8만 5,000달러 반등도 금세 사라졌다. 이후 36시간 동안 3,000달러 이상이 증발했고, 현재는 8만 2,000달러 아래에서 거래된다. 우리의 기술적 분석은 바닥보다 이 천장에 초점을 둔다. 8만 5,000달러를 되찾고도 지키지 못하는 시장은 매물 부담에 대해 뭔가를 말해주고 있기 때문이다. 고래 매수세만이 유일한 힘이었다면 하루 반 만에 3,000달러를 내주는 움직임은 설명하기 어려웠을 것이다. 이 괴리 뒤에는 두 가지 제약이 있다. 미국의 인플레이션 압력은 위험 선호를 계속 눌러왔고, 암호화폐로 새로 유입되는 돈의 대부분을 싣고 다니는 달러 스테이블코인 USDT의 유통량은 줄어들고 있어 신규 유동성의 파이프라인이 좁아졌다. 우리가 앞서 다룬 2027년까지의 신규 USDT 공급 관련 논조는 이 제약을 일시적 순환이 아니라 구조적 요인으로 본 것이고, 다음 FOMC 회의 전에 제시된 7만 8,000달러에서 8만 5,000달러의 브로커리지 레인지도 같은 관점을 반영한다.

유동성 엔진 없는 수요

10월 데이터는 이 시장을 서로 맞지 않는 두 이야기로 갈라놓는다. 하나는 준비자산적 성격의 매집이다. 인출을 견디며 물량을 되판는 대신 hodl하도록 만들어진 지갑들로, 트레이딩 북이라기보다 전략적 비트코인 비축에 가까운 행동이다. 다른 하나는 인플레이션과 줄어드는 스테이블코인 유통량에 눌려 답할 유동성이 없는 가격이다. 고래가 바닥은 만들 수 있어도, 이 기록상 방향을 잡지는 못했다. USDT 공급이 반등하거나 거시적 압력이 완화되기 전까지는 고래 손에 쥔 300만 Bitcoin (BTC)와 8만 2,000달러 미만의 시세 사이 괴리가 지켜봐야 할 사실로 남는다. 우리가 앞서 11월 3일 중간선거 전 7만 3,000달러 핵심 지점을 경고한 적이 있는데, 8만 5,000달러 천장이 시장을 다시 밀어낼 경우 하방 리스크를 짚어주는 지점이다.