Bitwise CIO Hougan, 63억 달러 바이낸스 해킹에도 비트코인(BTC) 장기 방향은 변함없다

10년 전이었다면 파산, 지금은 흡수된 사고

Bitwise 최고투자책임자(CIO) Matt Hougan은 63억 달러 규모의 바이낸스 해킹이 10년 전이었다면 플랫폼을 침몰시켰을 사건이라고 평가하면서도, 이번 유출은 비트코인(BTC)의 장기 방향을 바꾸지 않는다고 봤다. 미국 현물 비트코인 ETF는 해킹 다음 날 6억4,300만 달러 규모의 자금 유출을 기록했다. 다만 비트코인 가격은 해커가 움직이기 전부터 이미 하락을 시작한 상태였다. 하루 유출 규모로는 통상 공황으로 읽히는 수준이지만, 매도가 해킹보다 먼저 시작됐다는 점이 인과 관계 해석을 복잡하게 만든다. 이번 사고를 과거 사례와 구분하는 것은 대응 속도다. 바이낸스는 이미 60억 달러의 손실을 메웠다고 밝혔다. 이는 거래소가 재정 구멍의 거의 전부를 스스로 흡수했다는 뜻이다. 거래소의 공식 공지에 따르면 인출은 11월 1일부터 단계적으로 재개됐으며, 비트코인부터 시작됐다. 사용자들이 가장 많이 안전 자산으로 옮기던 자산이 바로 비트코인이었다. 파트너사는 도난 자금 약 30억 달러, 전체 피해의 절반가량을 동결했다. Hougan은 이 수치를 업계 성숙도의 지표로 읽는다. 그는 5년 전만 해도 기관이 거래소 대차대조표 밖에 코인을 보관하려면 쓸 만한 ETF가 없었다고 지적한다. ETF 래퍼는 잠재적 지급불능 사태를 운영 문제로 바꾸는 장치다. 펀드 지분은 해킹당한 거래소가 아니라 커스터디에 보관되기 때문이다. 이 구조에서 거래소 침해는 자산에서 나올 이유가 아니라 관리해야 할 거래상대방 리스크가 된다. Hougan의 정리는 이렇다. 무너진 것은 자산이 아니라 배관이며, 다음 세션의 자금 흐름이 그 판단을 검증할 것이다.

Mt. Gox에서 Bybit까지, 과거 해킹은 이렇게 끝났다

역사가 비교 기준의 수치를 제공한다. 모든 선례는 같은 질문을 던졌다. 거래소의 실패가 자산 자체까지 닿는가. 한때 시장을 지배하던 암호화폐 거래소 Mt. Gox는 최대 95만 Bitcoin (BTC)가 사라진 뒤 2014년 2월 파산했고, 비트코인은 그 달 30%의 가치를 잃었다. 채권자는 2024년에야 상환을 받기 시작했으며, 그때 사라진 코인의 가치는 580억 달러를 넘었다. 10년에 걸친 격차는 과거 거래소 사고가 얼마나 느리게 마무리됐는지를 보여준다. Bitfinex는 2016년 8월 약 12만 BTC를 잃었고, 비트코인은 이틀 만에 13% 하락했다. 다만 하락의 일부는 뉴스가 터지기 전에 이미 시작된 상태였다. Bybit는 2025년 2월 약 15억 달러를 잃었고, 온체인 데이터는 보유 자산이 며칠 만에 108억 달러에서 65억 달러로 줄어든 것을 보여줬다. 그 뒤 일주일간 ETF 유출은 30억 달러에 육박했다. 바이낸스 해킹의 배경 역시 이미 취약했다. 온체인 데이터 기준 비트코인의 월간 수익률은 광범위한 시장 조정 속에서 마이너스 13.6%였고, 사태 시작 4일째 되는 날 하루 ETF 유출이 10억 달러 근처에서 기록을 세웠다. 범인 지목은 한 방향을 가리킨다. FBI는 바이낸스 공격의 배후를 북한으로 보며, Bybit 침해 때와 같은 귀속이다. Bitget CEO Gracy Chen은 지난 9월의 3억 5,000만 달러 침해 사고도 북한 소행일 가능성이 매우 높다고 말한 바 있다. Hougan은 이번 사고를 비트코인 블록체인의 결함이 아니라 통상적인 사이버 보안 침해로 규정한다. 북한이 2025년 이후 Bybit, Bitget, 바이낸스에 모두 연결된 만큼, 자금이 어떻게 회수되든 거래소가 업계의 약점으로 남을 수 있다는 것이다.

약점은 체인이 아니라 거래소다

이 이야기를 관통하는 결론은 단순하다. 충격을 흡수한 것은 거래소였고, 자산의 장기 논거는 그대로 유지됐다. 이 사건이 현재 비트코인 뉴스의 중심에 놓인 이유는 기관의 노출 대부분이 ETF 래퍼에 담겨 있기 때문이다. Hougan이 지목한 그 완충 장치 덕분에, 5년 전과 달리 거래소의 실패와 포트폴리오의 실패가 더 이상 같은 사건이 아니다. 비트코인 맥시멀리즘 진영은 63억 달러 도난을 직접 보관의 새 근거로 읽을 것이고, HODL을 고수하는 보유자에게는 그 선택지가 열려 있다. 기준점은 Bybit 해킹 직후 30억 달러에 육박했던 ETF 유출 주간이다. 이번에는 유출이 반복되지 않고 안정된다면, 시장은 바이낸스 손실을 거래소 사건으로 가격에 반영한 셈이다. 7만 6,000달러 지지선을 시험한 뒤 비트코인이 7만 8,000달러 부근을 유지한 흐름도 같은 방향을 가리킨다. 우리의 비트코인 기술적 분석은 이 반응을 거래소 특수 리스크로 해석한다.