비트코인(BTC) 현물 ETF 주간 순유입 24억 달러, 2025년 10월 이후 최대

비트코인 ETF 자금흐름, 다시 순유입으로 전환

현물 비트코인(BTC) 상장지수펀드(ETF) 시장이 뚜렷하게 매수 우위로 돌아섰고, 이 반전이 연간 누적 수치에서도 확인된다. 2026년 대부분 기간 현물 암호화폐 ETF 시장은 자금이 빠져나가는 흐름을 보였으며, 누적 순유출은 7월 13일 56.9억 달러에서 바닥을 찍었다. 그러다 9월 21일 하루 만에 9억 9,900만 달러가 유입되며 올해 최대 일간 유입 기록을 세웠고, 연간 누적 흐름도 흑자로 반전됐다. 이후 흐름은 8거래일 연속 순유입으로 이어졌고, 지난주 순유입은 약 24억 달러에 달해 2025년 10월 이후 가장 큰 주간 유입 규모를 기록했다. 이번 자금 흐름 반전은 미국 장기 국채 금리 급등이 비트코인을 8만 4,000달러 선까지 밀어낸 뒤 분석가들이 제시한 세 가지 반등 신호 중 첫 번째다. 나머지 두 신호는 이동평균선 회복과 일봉 기준 골든크로스 발생이다.

금리 상승이 상승세의 발목을 잡다

이번 랠리가 급등이 아닌 비틀거리며 오르는 형태인 이유는 거시 환경이 설명해준다. 미국 30년 만기 국채 금리는 2002년 이후 최고 수준인 5.61%를 넘어섰고, 달러 인덱스는 9거래일에 걸쳐 98.78에서 약 101.50까지 약 2.7% 상승했다. Binance Research 분석가들은 이러한 압력이 이자 없는 자산인 비트코인과 금에 작용하며, 연준(Fed) 정책 자체보다 암호화폐 시장을 더 크게 누르고 있다고 진단한다. 비트코인은 최근 8만 3,800달러 인근에서 거래됐고, 전반적인 비트코인 시장은 유사한 가치 저장 수단 대비 우위를 보였다. 직전 세션에서 현물 금은 온스당 3.73% 하락한 4,127.38달러로 내렸지만, BTC의 일간 하락폭은 1.15%에 그쳤다. 에너지 가격 안정도 일조했다. 9월 23일 배럴당 103달러를 돌파했던 브렌트유는 사우디아라비아가 드론 공격으로 피해를 입은 파이프라인 용량의 약 절반을 복구하고 미국이 전략비축유 추가 방출을 명령하면서 다시 그 아래로 내려왔다. Fed의 윌리엄스가 10월 금리 인상 확률을 50% 미만으로 낮춘 흐름을 다룬 우리의 기사에서 지적했듯, 금리 기대치 자체가 움직이고 있어 채권발 역풍은 여전히 누그러질 여지가 있다. 파생시장의 스트레스는 통제된 수준으로 유지됐다. 24시간 청산 규모는 4,714만 달러에 불과했고 이 중 64.6%가 롱 포지션이었으며, 콜옵션 미결제약정은 상방 행사가에 집중돼 Deribit에서는 9만 달러 라인에 24억 5,000만 달러가 몰려 있다.

재테스트를 두고 갈라지는 분석가 진영

현재 조정이 기회인지 함정인지 두고 전략가들의 시각은 엇갈린다. Ali Martinez는 자신의 로드맵을 업데이트하며 BTC가 쌍바닥 구조의 넥라인인 8만 2,000달러 쪽으로 되돌아가고 있다고 진단했다. 이 수준이 지지로 유지되면 이번 재테스트는 매수 기회이며, 이후 패턴 목표인 10만 달러 쪽으로 랠리가 재개된다는 것이다. 그는 이달 초에도 기관 수요에 주목해 현물 ETF가 약 72시간 동안 16억 달러 이상의 BTC를 축적했다는 점을 지적한 바 있다. 더 완곡한 해석은 온체인 밸류에이션에서 나온다. MVRV가 다시 1.35 인근으로 올라오면서 보유자 코호트가 확연히 수익권에 복귀했다는 것은 주요 하락의 시작이 아니라 건강한 재테스트라는 신호다. 반면 한 트레이더는 설계된 폭등을 경고하며, 9만 달러를 넘는 지속 상승이 나오기 전 최후의 불 함정이 가격을 약 6만 2,000달러까지 끌어내릴 수 있다고 본다.

자신의 로드맵을 업데이트https://x.com/alicharts/status/2104512142808621355

Brandt의 사이클 목표, 최대 60만 달러

베테랑 차티스트 Peter Brandt는 이 논쟁에서 건설적인 진영에 서 있다. 단, 조건이 붙는다. 2018년 비트코인 붕괴를 예측했던 이 분석가는 사이클 바닥이 이미 지나갔고 새로운 강세 사이클이 진행 중이라고 믿는다. 다만 10월 초 6만 5,000~6만 6,000달러 구간의 급락 가능성을 주시하고 있다. 그의 견해로는 고점 인근에서 진입한 후발 매수자가 이런 조정에 털려 나갈 수 있으며, 그 과정이 아직 기회를 기다리던 투자자에게 포지셔닝 기회를 넘겨준다. Brandt는 2029년 말 사이클 정점 목표를 기존 25만~30만 달러에서 30만~60만 달러로 상향했고, 이번 사이클에서 50만 달러 표시가 매우 유력하며 2030년까지 100만 달러도 배제하지 않는다고 밝혔다. 이는 기존의 4년 주기 반감기 사이클 리듬을 상당히 벗어나는 목표다. 그는 예상한 2029년 정점이 실현되면 배정 자본의 70%를 투입할 계획이다. 시장을 실시간으로 추적하려는 독자는 Binance에서 현물·선물 가격을 실시간으로 확인할 수 있다.

현물 주도 랠리, 레버리지는 축소

이번 주 전체를 하나로 묶는 것은 채권 충격을 구조적으로 더 건강한 시장 구조로 소화하고 있다는 점이다. 가장 무게 있는 1차 기록은 온체인에 있다. 9월 29일 공개된 데이터에 따르면 비트코인은 8월 저점 대비 약 35% 상승했고, BTC 기준 미결제약정은 약 20% 하락해 3월 이후 최저 수준을 기록했다. 이 랠리는 레버리지 파생상품이 아닌 현물 매수자가 이끌고 있다는 뜻이다. ETF 자금흐름이 흑자로 전환했고 50주 이동평균선을 회복했으며 MVRV가 1.35 인근인 가운데, COINOTAG의 판단은 이렇다. 매크로 노이즈 속에서도 HODL을 지속하는 투자자에게 지지선 쪽 조정은 매수 구간으로 기능한다. 남아 있는 실시간 리스크는 고금리 장기화 국면의 30년물 금리와 6만 2,000달러 불 함정 시나리오다. 보다 넓은 사이클 맥락은 우리의 Bitcoin Rainbow Chart 가이드를 참고하라.