Bitcoin(BTC) 현물 매도가 심화되며 CVD 마이너스 8,050만 달러 기록

현물 CVD, 마이너스 8,050만 달러까지 하락

지난주 현물 시장의 결론은 마이너스 8,050만 달러였다. 주총계 거래량 델타(CVD, 누적 거래량 델타)는 공격적으로 체결된 매수 주문과 매도 주문의 누적 격차를 재는 지표로, 7일 전 마이너스 4,680만 달러에서 2026-10-25까지 집계된 Glassnode 주간 데이터셋 기준 마이너스 8,050만 달러로 내려왔다. 이 지표는 수동 지정가 주문을 제외하고 테이커 흐름만 세기 때문에 누가 먼저 움직였는지를 깨끗하게 보여준다. 온체인 분석업체의 판단은 직접적이다. 중앙화된 거래소 현물 시장에서 참여자들은 매수보다 더 세게 매도했고, 그 불균형은 주중 내내 좁아지지 않고 벌어졌다. Bitcoin(BTC) 가격이 왕복을 마친 과정에서 지표가 더 나빠졌다. 시장은 2026-10-21 수요일 무렵 85,000달러 부근까지 밀어 올렸다가 상승분을 차례로 반납했고, 토요일과 월요일 이른 시간 두 차례 80,000달러 아래로 순간적으로 내려갔다. 현재 가격은 79,754달러 부근에 있으며, 24시간 기준 0.5% 하락했고 주간 데이터 발표 이후 큰 움직임은 없다. 지난주 구간 대부분이 현재가 위쪽에 남아 있는 셈이다. 포지셔닝도 주문 흐름과 같은 방향을 가리킨다. Glassnode가 155일 코인 보유 기간을 경계로 장기 보유자와 구분하는 단기 보유자 코호트의 미실현 수익은 이전 사이클 고점을 표시했던 밴드 아래로 다시 내려갔다. 수익 상태로 처분된 실현 수익 규모는 주중 고점을 공략할 때 그 상단 밴드 위에서 움직이다 다시 밴드 안으로 돌아왔다. Glassnode는 가격 하락 과정에서 현물 매수세가 약해지고 주말에 이르러 현물 참여자들이 순매도 쪽으로 돌아섰다고 기록했다. 두 번의 80,000달러 붕괴는 짧았지만, 두 번 함께 그 수준이 지지선에서 격전지로 바뀌었음을 확인했다. 이 지표들을 함께 읽으면 회복 시도는 차트보다 먼저 주문 흐름에서 막혔다는 결론이 나온다. 매수는 주초에 나왔고, 주말에는 한계 매도자가 시장을 움직였다.

지지와 저항 수준에 대한 COINOTAG의 복합 점수(만나는 지표들을 100점 만점으로 매긴 값)는 매도 성향이 시장을 어디로 옮겨 놓았는지를 보여준다. 현물 가격 79,754달러는 점수 70/100의 저항인 80,676달러 아래, 점수 98/100의 지지인 78,086달러 위에 있어 당분간 투쟁은 이 두 수준 사이에서 벌어진다. 파생상품도 긴장을 갖고 있다. 펀딩 비율은 0.0058%로 양(+)을 유지하고, 롱·숏 계좌 비율 2.53은 롱 포지션이 밀려 있으면서 현물 테이커는 팔고 있는 구조를 보여준다. CVD 적자는 달러 규모로는 크지 않고, 한 고래가 쏟아낸 것이 아니라 분산된 테이커 매도다. 그러나 이렇게 몰려 있는 롱 포지션이 그렇게 빨리 정리되는 경우는 드물다. 78,086달러를 잃으면 매도자에게 시장이 넘어가고, 80,676달러를 되찾아야 주간 손상이 회복되기 시작한다.

ETF 자금 유입과 155일 코호트

수요 측 대장부는 CVD 한 줄이 보여주는 것보다 더 복잡하다. Glassnode의 2026-10-26 주간 보고서는 미국 현물 Bitcoin (BTC) ETF 상품의 주간 순유입을 약 3억 달러로 집계했다. 이는 전주 보고서의 약 2억 3,000만 달러 순유출, 즉 신규 현물·ETF 수요가 매도자를 대체하지 못했다는 결론과 정반대 방향의 흐름이다. 전주 보고서가 남긴 구분은 시장이 몇 번이나 다시 배우는 교훈다. 하락을 시작한 매도가 둔화되는 것과 매수자가 돌아오는 것은 같지 않다. 이번 주 자금 흐름도 비슷한 모양새였다. 신규 설정은 주초에 몰렸고, 가격이 내리면서 유입이 되돌렸다. 2026-10-26에 기록된 단일 일자 순유입 1억 1,030만 달러는 주간 총액과 회계 기준이 달라 두 수치를 합쳐 세면 안 된다. 코인 전송도 평행하게 움직였다. 수익 상태의 단기 보유자 코인이 연평균 수준의 속도로 거래소로 이동했으며, 우리의 최근 보도인 거래소 순유입 6,639 BTC 관련 기사는 이 물류가 CVD 지표와 어떻게 다른지 보여준다. 순유입은 움직인 코인을 세고, CVD는 어느 쪽이 먼저 움직였는지를 센다. 레버리지 측면에서는 선물 미결제약정이 높은 수준을 유지했고, 롱 포지션의 펀딩 비용은 높은 밴드에 머물렀으며, 옵션 매입 전략 데스크는 하락 방어 성격의 거래를 더 쌓았다. 어느 것도 청산 시그니처는 아니다. 시장이 하락장에도 완전히 포지션을 유지하고 있다는 뜻이며, 그래서 새 매도 주문 하나하나에 시장이 이토록 민감하게 반응하는 것이다. 더 넓은 Bitcoin 시장에서 현재 가격은 Glassnode의 155일 경계선 아래 공급, 즉 코인을 매도 물량에 내놓지 않은 HODL 기반의 절제에 기대고 있다. 현물이 78,086달러 바닥과 80,676달러 천장 사이 79,754달러에 있고, 이달 초 80,000~87,000달러 박스권에서 이탈한 뒤인 만큼, 시장은 이 늙은 코호트가 조용하고 ETF 신규 설정이 테이커 매도 흐름을 계속 앞서는 동안 버티는 형국이다.