아발란체(AVAX), 뉴욕증권거래소 결제 원장 선정에 8.19% 급등

발행 독점이 아닌 결제 원장

뉴욕증권거래소(NYSE)가 계획 중인 토큰화 주식 거래 플랫폼의 중앙 결제 원장으로 아발란체 네트워크를 선택하면서 아발란체(AVAX) 가격은 월요일 발표 직후 몇 시간 만에 8.19% 상승한 8.87달러를 기록했다. 거래소가 원하는 시장은 주식이 장중 계속 거래되고 체결과 동시에 결제가 끝나는 구조다. 거래소는 그 거래 기록과 자산의 최종 이동을 모두 감당할 계층으로 블록체인 원장을 꼽았다. 이 기술은 거래소의 대체거래시스템 결제와 청산을 지원하는 자회사를 통해 도입되며, 플랫폼은 규제 당국의 승인을 받아야만 운영에 들어간다. 승인이 사실상 모든 일정의 관문이라는 뜻이다. 구조적으로 중요한 점 하나는 뉴욕증권거래소가 아발란체를 토큰화 주식이 존재할 수 있는 유일한 체인으로 만들지 않았다는 것이다. 여러 블록체인에서 발행된 주식을 지원하되, 거래 기록 관리와 결제만 아발란체 네트워크로 라우팅한다. 뉴욕증권거래소 디지털 발행 총괄 데니스 리는 거래소가 블록체인 기술이 주식 시장에 무엇을 줄 수 있는지 검토 중이며, 기능마다 맞는 기술을 고른다고 밝혔다. 그녀가 꼽은 결제 원장의 세 요건은 빠른 거래 처리, 예측 가능한 비용, 참여자 접근 통제다. 이번 선택은 특정 체인에 대한 이념적 베팅이 아니라 기능별 판단이라는 것이 그녀의 설명이다. 설계는 거래소의 기존 Pillar 거래 엔진과 연결된다. 거래소는 여기에 블록체인 기반 청산, 결제, 보관 기능을 얹어 하루 24시간 거래, 즉시 결제, 스테이블코인을 통한 자금 조달을 목표로 삼고 있다. 실무적으로 보면 원장은 호가창 뒤에 있는 배관의 위치다. Pillar가 주문을 체결하면 체인이 그 결과를 최종 확정한다.

나스닥과 DTCC, 예외 제도 경쟁

이번 원장 결정은 미국 주요 시장 기관이 모두 움직이고 있는 시기에 나왔다. 지난주 뉴욕증권거래소는 토큰화 주식의 이전대리인 네트워크를 2곳에서 6곳으로 넓혔다. 기존의 Securitize와 tZERO를 유지하고 Broadridge Financial Solutions, Computershare, Equiniti, Superstate를 새로 추가했다. 이전대리인은 공식 주주명부를 관리하는 주체로, 6곳 체제는 토큰화 발행사가 법적 측면에서 전통 금융의 뒷받침을 갖게 됐음을 의미한다. 추가 발표가 원장 발표 바로 일주일 전에 이뤄진 점은 거래소가 블록체인 계층의 이름을 밝히기 전에 법적 포장을 먼저 갖췄다는 흐름으로 읽힌다. 이 가운데 Equiniti 자체는 Bullish가 관여한 인수 절차가 진행 중이다. 경쟁도 빠르다. 나스닥은 암호화폐 거래소 Kraken의 모회사와 함께 블록체인 기반 주식을 글로벌 시장에 유통할 인프라를 개발 중이다. 미국 증권의 보관과 청산을 맡은 예탁결제결제회사(DTCC)는 지난달 비공개 Besu 블록체인과 Canton Network에서 자체 토큰화 서비스를 출시했다. 다만 DTCC가 초점을 맞춘 것은 거래장소 운영이 아니라 증권의 보관과 이전이었다. 이 분업 구조에서는 거래가 전통 방식으로 유지되는 곳에서도 토큰화 주식의 거래 후 단계에 기관급 배관이 갖춰진 셈이다. 세 경쟁 트랙 어느 곳의 설명에도 아발란체는 언급되지 않았다. 세 번째 트랙은 미국 증권거래위원회(SEC)의 혁신 예외를 통과한다. 이 제도 위에서 만들어지는 구조에서는 토큰화 주식이 블록체인 거래 시설의 자동화 마켓 메이커를 통해 거래되고, 발행사는 참여 의무가 없다. 예외 제도는 기업이 정해진 조건 안에서 새로운 거래 설계를 시험할 수 있게 하는 장치다. 현재 두 건이 진행 중인데, 하나는 뉴욕증권거래소 모회사인 Intercontinental Exchange의 것이고 다른 하나는 암호화폐 거래소 OKX의 것이다. 두 시설 모두 월요일 발표의 핵심인 뉴욕증권거래소 계열 플랫폼 바깥에 있어, 결제 원장 선택과 거래장소 단위 실험은 별도 트랙으로 유지된다.

원장 역할이 실제로 주는 것

아발란체 입장에서 이 역할은 헤드라인이 암시하는 것보다 좁고, 일회성 통합보다는 오래간다. 발행은 다른 체인에 계속 열려 있으므로 뉴욕증권거래소가 확약한 것은 최종성이 존재하는 자리, 즉 결제와 기록 계층이지 독점이 아니다. 이번 결정은 이 사용과 연동된 수수료나 소각 메커니즘이 설명된 바 없어 아발란체의 토크노믹스에 직접 닿지는 않는다. 그러나 이런 인프라 수요는 시장이 가장 빨리 재평가하는 종류다. 8.19% 상승한 8.87달러로 토큰 가격과 함께 시가총액도 그 폭만큼 늘었다. 아직 정해지지 않은 변수는 승인 일정이다. 뉴욕증권거래소도 규제 당국도 날짜를 내놓지 않았다.