Alphabet(GOOGL), 3분기 매출 1,275억 8,000만 달러에 4년 만의 첫 동시 실적 미달

4년 만에 처음 기록한 매출과 이익의 동시 미달

Alphabet(Google) (GOOGL)은 2026년 10월 29일 3분기 매출로 1,275억 8,000만 달러를 기록했다. 전년 대비 25% 증가했지만 시장 예상을 밑돌았고, 시간외 거래에서 주가는 약 10% 하락했다. 매출과 이익이 모두 컨센서스에 못 미치면서 약 4년 만에 처음으로 동시 미달 분기가 됐다. LSEG가 집계한 컨센서스는 매출 1,282억 2,000만 달러, 조정 주당이익 3.02달러를 예상했으나 회사가 제시한 수치는 2.67달러였다. 순이익은 전년 동기 349억 8,000만 달러(주당 2.87달러)에서 261억 7,000만 달러(주당 2.12달러)로 줄었다. 영업이익은 405억 8,000만 달러로 FactSet 컨센서스 431억 9,000만 달러에 미달했다. 시장 반응을 가장 크게 불러온 수치는 현금 흐름이었다. 잉여현금흐름은 마이너스 90억 7,000만 달러로, 예상됐던 적자 약 27억 달러를 크게 벗어났다. 실적 발표 자료에 따르면 설비투자는 513억 6,000만 달러로 예상치 550억 9,000만 달러 아래였지만, 연간 투자 계획은 2분기에 1,900억 달러에서 상향된 1,950억~2,050억 달러 범위를 그대로 유지한다. 재무총괄 Anat Ashkenazi는 분석가들을 향해 “2027년에도 설비투자가 크게 늘어날 것으로 예상하며, 자세한 내용은 4분기 콘퍼런스콜에서 밝히겠다”고 말했다. 투자 규모는 2027년까지 3,000억 달러를 넘어설 전망이다. AI 사업 자체는 팔리는 중이다. Google Cloud 매출은 103% 성장해 307억 달러를 기록하며 예상치 287억 달러를 웃돌았다. 클라우드 총괄 Thomas Kurian은 처음으로 실적 콜에 나서 AI 연구소, 금융기관, 기업의 수요가 “비상적”이라고 평가했다. Gemini 앱 이용자 수는 10억 명에 이르며, 회사는 이를 역대 가장 빠르게 성장한 제품으로 꼽는다. 검색은 상대적으로 부진한 면이었다. 매출은 12% 증가한 633억 5,000만 달러로 예상 649억 6,000만 달러에 미달했다. Sundar Pichai 최고경영자는 검색어 증가세가 5년 만에 가장 강한 속도로 이어지고 있다고 밝히며 “5,000억 달러 규모의 연간 매출 흐름”을 언급했다.

자사주 매입 중단, 장기부채 1,251억 달러로 증가

실적 부진의 상당 부분은 영업 활동 밖에서 나왔다. Alphabet은 지분 보유 자산에서 86억 6,000만 달러의 손실을 기록했는데, 같은 항목은 2분기에 990억 3,000만 달러의 이익을 냈었다. 각주에는 이 변동의 대부분이 SpaceX 지분의 미실현 손실에서 비롯됐다고 기재돼 있다. 해당 지분은 회사가 6월에 상장한 이후 약세를 이어왔다. 이 한 항목만으로 순이익이 67억 달러, 주당 0.55달러 감소했다. 현금 흐름은 2분기 적자 58억 6,000만 달러에 이어 두 분기 연속 마이너스를 기록했다. 경영진은 부족분의 일부를 시점 문제로 설명한다. Alphabet은 계약 매출이 인식되기 전에 TPU 재고를 먼저 구축하며, 이번 분기에는 2018년에 부과된 유럽연합 벌금 52억 달러를 지불했다. 자금 조달 선택은 주주에게 더 직접적으로 작용했다. 자사주 매입은 전년 동기 115억 달러 매입 이후 이번 분기에는 전혀 이뤄지지 않았다. 대신 기존 주주의 지분을 희석하는 장내 주식 매각으로 순 124억 달러를, 무담보 채권 발행으로 순 287억 달러를 추가 조달했다. 장기부채는 지난해 말 465억 달러에서 1,251억 달러로 늘었다. 현금과 유가증권은 2,651억 달러에 이르지만, 매입 확정 약정은 9,240억 달러에 달하고 아직 개시되지 않은 임대 등 의무가 1,520억 달러 더 쌓여 있다. 클라우드 수익성은 AI 투자 논리를 뒷받침한다. Google Cloud 영업이익은 전년 36억 달러에서 111억 달러로 늘었고 마진은 36.2%다. 계약 백로그는 5,610억 달러이며, 이 중 약 55%는 24개월 안에 매출로 전환될 것으로 예상된다. 반면 검색 매출 증가율은 2분기 17%에서 12%로 둔화됐고, 유튜브 광고는 13%에서 9%로 느려졌다. 사업 총괄 Philipp Schindler는 환율 역풍, 유럽연합의 소액면세 기준 폐지, 월드컵 비교 효과를 원인으로 꼽으면서 AI 모드 검색어의 수익화율이 현재 더 낮다고 인정했다.

핵심 지지선 위 2% 수준에서 거래

주가는 현재 294.38달러로 24시간 동안 9.36% 하락했으며, 288.22달러~328.04달러 범위 안에서 거래되고 있다. COINOTAG의 복합 점수에서 가장 강한 지지선은 289.92달러(100점 만점에 72점)로, 마지막 가격에서 2% 미만 아래다. 발표 이후의 거래가 이 수준에서 벗어나지 못한 채 지지선을 누르고 있다는 뜻이다. 주요 저항선인 326.65달러는 69점으로 평가됐다. 모멘텀 지표는 일봉 하락 추세를 뒷받침한다. RSI는 22.2이고 MACD 신호는 약세다. 주식 영구 선물 계약의 미결제약정은 2억 2,610만 달러이며, 1구간당 펌딩레이트는 0.0579%다. Ashkenazi가 4분기 설비투자 세부 내용을 밝히겠다고 약속한 가운데 시장의 하방 편향은 유지되고 있다.