솔라나 RWA 43% 급증해 20.1억 달러…Prop AMM 점유율 53%·SOL 롱 비중 4.72%p 확대

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솔라나(SOL) 생태계가 약세장 한복판에서도 실물자산(RWA) 부문에서 폭발적인 성장세를 이어갔다. 2026년 1분기 솔라나 기반 RWA 시가총액은 전분기 14억1000만 달러에서 20억1000만 달러로 43% 급증한 것으로 집계됐다. 성장의 견인차는 블랙록의 토큰화 머니마켓펀드 BUIDL이었다. BUIDL의 솔라나 내 시가총액은 직전 분기 2억5550만 달러에서 5억2540만 달러로 106% 불어났으며, 앵커리지 디지털이 커스터디 지원을 추가하면서 분기 말 기준 4억2310만 달러가 앵커리지에 보관됐다. 이는 솔라나 네트워크 전체 BUIDL 공급량의 약 81%에 해당하는 규모로, 기관 자금이 블록체인(Blockchain) 위 토큰화 자산으로 빠르게 이동하고 있음을 보여준다.

애플리케이션 경제의 수익 창출력도 견조했다. 솔라나의 1분기 체인 GDP는 3억4220만 달러로 직전 분기(3억4180만 달러) 대비 사실상 보합을 유지했다. 밈코인과 롱테일 자산 거래가 둔화했음에도 런치패드·트레이딩 앱들이 수익을 끌어올린 결과다. Pump.fun은 1억2470만 달러의 분기 수익으로 17% 성장했고, Axiom은 4240만 달러로 36% 증가했다. 특히 AI 테마 수혜주 Bags는 1150만 달러를 기록하며 1347% 폭증했다. 앱 수익 캡처 비율(App RCR)은 379%에서 382%로 상승해, 네트워크가 만든 실질 경제가치 1달러당 앱들이 약 3.82달러를 흡수하는 구조가 강화됐다.

디파이 지표는 가격 하락의 직격탄을 맞았다. 솔라나의 DeFi(탈중앙화 금융) 총예치가치(TVL)는 전분기 대비 22% 감소한 61억6000만 달러로 줄었다. 다만 이는 사용자 이탈보다 SOL 가격이 124.44달러에서 83.11달러로 33% 빠진 영향이 컸다는 분석이다. 전체 디파이 시장 내 솔라나 점유율은 6.7%로 상대적으로 안정적이었다. 프로토콜별로는 카미노가 TVL 17억2000만 달러로 1위 자리를 탈환했고, 주피터(16억9000만 달러)와 레이디움(9억9250만 달러)이 뒤를 이었다. 대출 부문에서는 PRIME 예치금이 121% 급증해 3억3030만 달러를 기록하며 RWA 기반 수익 자산 수요 유입을 입증했다.

현물 DEX 시장에서는 구조 변화가 더 뚜렷해졌다. 1분기 평균 일일 스팟 DEX 거래량은 40억4000만 달러에서 28억4000만 달러로 30% 감소했지만, 전체 암호화폐 거래소(Exchange) 시장에서 솔라나가 차지하는 비중은 29%에서 33%로 오히려 확대됐다. 핵심 동력은 Prop AMM의 약진이다. 솔라나 전체 DEX 거래량의 53%가 Prop AMM을 통해 처리됐고, 이는 직전 분기 45%에서 8%포인트 상승한 수치다. HumidiFi가 평균 일일 거래량 4억6180만 달러로 선두를 지켰고, BisonFi는 거래량이 362% 폭증한 4억3150만 달러를 기록해 빠르게 추격 중이다.

스테이블코인과 결제 인프라 영역에서도 솔라나의 입지가 강화됐다. 솔라나 기반 스테이블코인 시가총액은 148억5000만 달러로 직전 분기와 유사한 수준을 유지했으나 내부 구성이 재편됐다. USDC가 21% 감소한 78억3000만 달러로 줄어든 반면, 페이팔 USD(PYUSD)는 카미노의 Sentora 볼트 효과에 힘입어 63% 성장한 3억1710만 달러에 도달했다. 단순 토큰 유통망을 넘어 토큰화 국채, 사모 신용, 재보험, 주식형 자산까지 포괄하는 유동성 허브로 진화하고 있다는 평가가 나오는 이유다. 결제 처리량과 기관용 커스터디 인프라가 동시에 확대되며 베어마켓(약세장) 속 솔라나의 내구성을 입증했다는 분석이다.

파생상품 시장에서도 솔라나에 대한 베팅이 두드러진다. 선물 포지션 데이터에 따르면 달러 마진 시장에서 솔라나(SOL) 롱 포지션 비중이 전일 대비 4.72%포인트 급등하며 주요 종목 가운데 가장 강한 매수 우위 흐름을 나타냈다. 도지코인(DOGE)과 리플(XRP)이 동반 강세 신호를 보인 가운데서도 SOL의 포지셔닝 확대 폭이 두드러진 양상이다. RWA 시가총액 폭증, App RCR 개선, Prop AMM 점유율 확장 등 펀더멘털 지표 호전이 트레이더들의 단기 방향성 베팅으로 직결되고 있다는 해석이 가능하다. 코인 마진 시장에서도 유사한 매수 우위가 확인돼 레버리지 자금이 SOL로 회귀하는 신호가 감지된다.

종합적으로 솔라나의 단기 흐름은 펀더멘털과 포지셔닝이 동시에 우호적으로 정렬된 국면이다. RWA 시가총액 20억 달러 돌파와 BUIDL 두 배 확대는 기관 자금의 지속 유입을 시사하며, App RCR 382%는 네트워크 위에서 수익화 가능한 비즈니스 모델이 자리잡았다는 구조적 강점을 보여준다. 다만 SOL 현물가가 직전 분기 124달러에서 83달러까지 33% 후퇴했다는 점은 매크로 약세의 영향이 여전하다는 방증이다. 선물 시장의 롱 비중 4.72%포인트 급증은 단기 모멘텀 회복 시 추세적 반등의 연료가 될 수 있으나, 동시에 청산 리스크 누적도 함께 관찰해야 한다. 디파이 점유율 6.7% 방어선과 카미노 17억 달러대 TVL 회복 여부가 향후 가격 회복의 가늠자가 될 전망이다.